2003年“非典事件”時間線回顧
回顧2003年的非典時間線，我們認為，非典疫情的爆發可以分為三個時間段：SARS疫情擴散期（2002.12-2003.3）、SARS疫情快速爆發期（2003.4-2003.5）、疫情合理控制及治療收尾期（2003.5 -2003.8）。2003年3-5月是“眾志成城，抗擊非典”的攻堅期，從疫情輿論的回顧來看，大家對疫情擴散期的認知“不太重視”，而對疫情爆發的認知又“過於恐慌”。
1）2002年12月至2003年3月，SARS疫情擴散。2002年11月16日，廣東佛山發現第一例SARS疫情病例。2003年，2月10日，廣東境內報告確診305例，死亡5例。2月開始SARS疫情蔓延至東南亞國家，隨後3月15日世界衛生組織改稱為“嚴重急性呼吸系統綜合徵（SARS）”；
2）2003年4月至5月，SARS疫情快速爆發期。2003年3月6日，北京首例輸入型非典病例出現，全國範圍的疫情開始爆發。4月20日以後，北京的非典確診病人開始成倍增加，疫情公佈的公告改為每日公佈，非典疫情的控制開始得到監管部門的大力度防護。
3）2003年5月至8月，疫情爆發數量減少。2003年5月，隔離控制及集中治療的小湯山醫院開始設立，北京新增病例數首次減至50以內。5月中旬，疫情爆發數量開始減少。6月13日，世界衛生組織宣佈解除到中國河北省、內蒙古自治區、山西省和天津市的旅遊警告。
從主題投資的角度看，疫情爆發期的醫藥板塊“獨樹一幟”
根據“疫情地圖”來看，2020年的春節期間，屬於本次武漢新型冠狀病毒的“疫情快速爆發期”。
按照我們的劃分，醫藥、公用事業、化工、食品飲料等板塊在疫情爆發期的表現較好。其中，醫藥板塊在疫情爆發期（2003/04/16—2003/04/30）的相對累計超額收益率最高，為7.21%，遠超其他消費板塊。
醫療板塊的內部細分來看，從非典事件首例披露後，化學原材料藥劑子版塊表現最好。在非典爆發期，其累計超額收益率為17%。同時，生物製品及中藥在爆發期的也有短期的強勢表現。背後或在於非典防控時期，以板藍根、口罩等作為居民認為的基本防控病毒措施受到市場熱銷有關。
從主題投資細分方向和標的選擇看，2003年SARS時期，大眾防護（口罩等）、醫用人員防護（醫用口罩、手套等耗材）、疫苗、治療藥物包括：激素治療（糖皮質激素）、抗病毒中藥（如：板藍根）等的需求均會在病毒傳播量顯著放量，相關公司在資本市場上也均受益於SARS主題的輪動。
“歷史不會重複，但是會押著同樣的韻腳”——主題投資驅動下的行情表現
考慮到本次肺炎的病毒分子結構與2003年非典具有高同源性，但與人體細胞關鍵點位結合的親和力較SARS稍弱，但感染能力仍相對較強的特徵。意味著人體感染後，無明顯發熱症狀的潛伏期或更長，平均無症狀期長達14天以上。且恰逢春運人流高峰，這意味著，感染人群確診並公告的邊際增速最快時點或在節後出現，因此，從主題投資延續性看，目前時點仍是佈局相關公司的較好時機。
目前A股涉及該主題的上市公司包括：大眾防護類（龍頭股份、泰達股份、金鷹股份、申達股份、常山北明等），醋（恆順醋業），醫用防護耗材類（振德醫療，英科醫療、奧美醫療、藍帆醫療），疫苗類（康泰生物、華蘭生物），診斷檢測（華大基因）、糖皮質激素（現代製藥、仙琚製藥）、抗病毒藥物（萊茵生物）、中藥（白雲山，以嶺藥業、香雪製藥）等，我們認為：考慮到大眾防護類的低門檻性，目前對於本次病毒尚無特效疫苗和抗病毒特效藥，中藥及醋療效不高等原因，我們建議關注：針對SARS和本次肺炎等抗病毒標準化治療過程中用量最大的一線用藥：糖皮質激素類作為本次肺炎疫情主題的龍頭細分，重點建議關注：仙琚製藥。
疫情對本輪行情與市場風格偏好的影響
由於2005年的股權分置改革後，A股市場生態發生較大的變化，因此，一定程度上2003年“非典”期間的市場表現不一定能反映當下市場。僅從主題角度來看，我們認為疫情的爆發短期可能會對股票市場預期形成衝擊(宏觀經濟因此受到影響)，短期內對交運，社會服務等消費人群聚集的行業產生情緒上的波動。然而這種預期將強化市場對逆週期操作的信心，全年繼續推薦高成長、高彈性、高估值的硬科技和新消費。
風險提示：
本次武漢新型冠狀病毒的疫情快速爆發大超預期，海外市場波動率上升，國內宏觀經濟超預期下行。
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