兄弟姐妹們：
我們剛剛度過了一個揪心的新年。新冠肺炎疫情肆虐下，今年的開工顯得尤為緊張沉重。越是在這種危機時刻，我希望兄弟姐妹們越是要不恐慌、不輕視，沉著應對，理性關注，為了自己和他人的健康，認真做好各項防護工作。大家每個人踏實做好自己的事情，匯聚起來就是能夠破除一切災厄的正能量。疫情終會散去，太陽照常升起。要相信一切黑暗都是暫時的，我們終將迎來光明。
時間屬於奮進者，歷史屬於奮進者。作為一名基金從業者，我們也有時代賦予我們的責任。中流擊水，奮楫者進，我們應該認識到行業正處於鉅變的前夜，新的挑戰即將來臨：過去的行業增長模式無法再經驗式的線性外推，舊的業務思考範式亟待摧毀重構，那些能夠感知變化、積極應對、主動把握機遇的人將看到勝利的曙光，我們匯添富準備好了嗎？對此，我有幾點思考，希望與各位同仁分享。
堅持客戶第一
我一直覺得我們生活在一個偉大的時代，生活在一個理財爆發性增長的時代，這個時代我用BIG BANG來形容。如何在這個時代更好地成就我們的事業，這是我們的責任。我們去年發行了很多基金，我給了團隊很大的壓力，我自己幾次在銷售團隊講行業面臨的變化、我們的產品戰略以及服務體系面臨的挑戰。為什麼？我就是怕在行業發生變局的時候，我們的思維還是停留在了過去的範式中。
在兩年前的新年寄語中，我強調了公司的使命和願景，我們的願景是打造中國最受認可的資產管理品牌。在當前歷史背景下，顯得更為重要。我們的價值觀是客戶第一，那麼，我們的價值主張到底是什麼？我們提供了什麼樣的產品和服務，跟行業其他的公司不一樣？我們給客戶到底帶來了什麼樣的附加值，客戶要買我們的而不買別人的？
金融產品跟其他的產品不一樣，其實質是對風險進行定價。但投資者在購買產品的時候，往往會出現兩種情形：一是隻看收益，而這種收益往往是過去的或短期的收益，忽視產品本身的風險。產生這種問題的原因不僅是少數投資者沒有權衡風險的意識，有時更是因為投資者沒有辦法衡量收益以及與之對應的風險的匹配關係。這也是為什麼客戶總是追逐網紅基金，但總是賺不到錢的原因。二是每個客戶的風險意願是不一樣的。他自己無從真實認知或衡量自己的風險承受能力。這也是客戶為什麼投資時間很短，面對波動無所適從以及選擇困難的原因。
針對這些問題，我們一直處在致力解決的過程中。一是提高投資管理水平。針對不同風格特徵的基金，首先保證風格的穩定性，同時產品業績要好，也就是風險調整後的收益要高。我們不追逐短期業績的排名；二是完善風格多樣化的產品，以匹配風險意願不同的投資者。首先是完善股票和債券的各種風格以及策略的產品，包括主動和被動投資的產品；其次是針對市場整體格局的變化，嘗試為客戶提供偏低風險的產品，經過幾年的市場檢驗，去年我們基本面對沖的產品以及股債混合的產品獲得了投資者極大的認同；最後是為了進一步做好這些策略資產的業績，我們成立了相應的部門或小組；三是提供客戶需求解決方案。資產管理行業已經從過去的產品銷售向財富管理轉變，我們推出了被動的主動投資“跟我投”組合建議，解決客戶的投資選擇困難症；四是多層次的客戶服務。首先向投資者傳遞正確的投資理念，感受長期投資帶來的“複利”魅力，讓投資者充分了解金融產品的本質。其次，幫助投資者挖掘真實的風險意願和投資目標，進而提供相匹配的產品或解決方案。此外，做好客戶陪伴也尤為重要，我們通過及時的溝通、專業的建議，幫助投資者正確認識市場的短期波動，有效引導投資者通過堅持長期或定投的方式增強獲得感。
勇於發現真相
陽光普照萬物，一切真相最終將水落石出，發現真相的過程也正是價值迴歸的過程。橋水達里奧說，“哪裡有什麼成功秘訣啊，我只是追求真相，不惜一切代價追求真相”。身處投資界多年，我深知需要研究面對的對象有著高度的複雜性，得出結論很容易，但若想取得結論背後的真相，則非常之難。我一直在思考，我們投資管理、業務發展中需要追尋的真相到底是什麼？很多部門的同事，往往容易因為專業性不夠，或者沒有鑽研到底的精神，而發現不了真相。
匯添富有清晰的投資理念、標準的投資決策流程、深厚的研究積累，也鼓勵每個基金經理在此基礎上形成自己的投資框架和方法。我們經常會做投資歸因分析，為什麼有些基金經理業績總是不太好呢？其實，背後不是公司的研究能力問題，也不是投資決策委員會的問題。是他的運氣不太好嗎？有兩類例子：一是在他的框架體系中有一個錯誤的原則，比方說經常性的試圖靠時間選擇獲得超額收益，而他在投資實踐中沒有這個能力。有些人動不動就談宏觀經濟，在做債券投資時頻繁進行久期的調整，後來發現效果並不好，因為他沒有這個能力。二是有些基金經理自己總是依賴於研究人員，自己的獨立研究能力退化，也不去學習新東西，所謂能力圈就變得比較狹窄。匯添富長期致力於構建多風格多策略的產品體系，要求各種產品的風險收益特徵要做到明晰、穩定、持續，這其中最關鍵的是要找到匹配的人去管理每一種風格或策略資產，也就是要找到每個基金經理的投資能力真相。比方說他的投資風格和優勢到底適合於大盤價值基金還是中盤成長基金？發現基金經理的投資能力真相，才能真正激發出他的能力優勢，真正為客戶提供業績持續、風格穩定的優質底層資產，這是對投資者負責，也是對基金經理和基金產品負責。
真相的挖掘需要專業能力的精進。這兩年匯添富各項業務發展速度很快，每一位同志都很辛苦，但是細究業務增長的真相，究竟多少是我們專業提升帶來的，多少是乘著行業增長的東風起來的？今年我接觸了很多海外資管機構，海外同行的專業性令我印象深刻：小到一份邏輯清晰、內容詳盡、標準規範的業務推介材料——這是高度標準化、流程化、專業化的中臺服務能力的體現，大到業務合作落地的過程。舉例說，一位普通的海外客戶經理，可以全面系統的介紹釋疑匯添富各方面情況，精準有效推進合作落地。他一定做了大量的事前準備，而有效的合作銜接是建立在對業務深刻理解、對需求透徹把握、對客戶利益高度負責的基礎上的。我曾給公司各個銷售團隊的同事們講過，我所理解的“銷售的自我修養”，不僅僅是日復一日的產品銷售與無差別程式化的客戶服務，更要努力打造強大的學習能力、服務意識與專業素養，要抓住客戶需求的“真相”，為客戶提供差異化的、靠譜的、負責的系統解決方案。
資產管理機構是管理風險的，尤其要深究那些風險背後的“真相”。中國的資管行業發展僅短短二十餘年，經歷了野蠻生長、狂飆突進的年代，我們是見證者亦是親歷者。在那些資管“大躍進”的歲月裡，盲目追求規模、無視業務實質、漠視風險內核的現象比比皆是，比如前幾年在沒有風險資本約束下，許多機構紛紛爭食基金子公司這塊蛋糕，風控停留於形式而不把握實質。縱觀古今中外，誘發金融機構破產的風險往往發端於對金融基本原理的忽視。資管新規的出臺其核心是行業迴歸資產管理的真相，對實質風險的管理。
努力激活自己
面對理財市場BIG BANG的時代機遇，我們每個人都要有迫切發展的大局觀，要能夠自我激活。
戰後，全球這數十年來的成長性機會，包括生物醫藥產業出現、消費電子革命、以及互聯網爆發等，其中最優秀的一批時代性公司，無一不是充分激活了其公司內部每個人的主觀能動性。
《十億美元分子》中，Vertex製藥公司的早期創始者們，看準了“基於結構設計藥物”的技術進步帶來的時代機遇，認為新藥發現將發生顛覆式變革，於是他們全力投身創業。為了獲取最好分子的更快成藥上市機會，其中每位科學家，在新藥開發的每一個環節，所展現出來追求極致的拼搏精神，讓人動容。我們看到他們為了一篇論文的發表反覆斟酌權衡、為了趕進度住在實驗室連續熬夜加班、為了商業成功在日本與對手連續24小時進行談判。確實也只有這樣的公司，不斷激活每一個成員，為了抓住最後一絲機會不斷與各種問題做鬥爭，才能在眾多競爭者中，抓住時代機遇，脫穎而出。
過去我常跟大家講“划船”的故事，後來又鼓勵大家做“發動機”，前者是強調執行力，不要只當指揮或者只做顧問；後者是強調自己不僅要積極行動，更要去激勵和感染周圍的人。這次我講激活自己，我認為事情做得好不好，有沒有水平和應有的高度，不單單是執行或去帶領周圍的人執行，更重要的是要有激情，擁抱和迎接一切的變化，不固守常規。這種激情是真實的和自發的，是有創造力的。
為什麼強調激活呢？既然是BIG BANG時代，那麼原來的範式正在被摧毀的過程中，在重塑新格局的過程中，如果每個個體本身能夠激活，團隊自然就能激活，整個團隊的創造性就會激發起來，我們才能搶佔先機。
怎樣才能激活呢？首先就是要有內心的熱愛，對投資的熱愛；其次就是要有很強的專業精神，要通過學習和工作訓練提高技能；最後我認為最重要的是面對變化，改變我們思考和行動的方式。只要我們有開闊的視野去看待變化，不斷去培養自己超越已有經驗的能力，創造力就會被激發起來。
最後我想再強調下我們的價值觀。今年是證券基金行業文化建設的關鍵之年，易主席在去年的行業文化建設的動員會上提出要加快建設“合規、誠信、專業、穩健”的行業文化，強調健康良好的行業文化是行穩致遠的立身之本。我們一直深信，沒有文化的公司是沒有靈魂的，無法凝心聚力、長期積累，更無法迭代傳承。匯添富良性發展的推動力就是公司文化。文化是什麼？文化是滲透在一言一行中的精神底色。匯添富的文化是什麼？是堅持一切從長期出發的原則，是堅持“正直、激情、團隊、客戶第一、感恩”的價值觀，還有以添富三問為代表的簡單、純粹、積極、向上的內在信念。
文化的內核是價值觀，而我覺得正直是匯添富價值觀中最為根本的，這是理念中的理念。正直是匯添富選拔人才的首要標準、開展業務的基本原則，更是我們基業長青的立身之本。新的一年，我希望匯添富的同志們不忘初心，一定要做一個正直的人。只有正直的人，才能堅持做到客戶第一、才能孜孜不倦的追求真相、才能自強不息的激活自己，最終才能讓我們匯添富在這樣複雜的環境中取得突破、基業長青。2020年元旦的第一個工作日，我在朋友圈發了一句話“向著太陽，我們歸零，我們出發”，很多人問為什麼不用“朝陽”，而用“太陽”。我說是因為朝陽代表希望，而太陽代表力量，正直的力量。
今天是農曆新年的第一個工作日，我想起了一句話“世界上只有一種英雄主義，就是看清生活的真相之後依然擁抱它”，我認為這種英雄主義的背後依然是正直的力量。新年伊始，前方疫情依然十分嚴峻，沒有人預見到黑天鵝以這樣的方式到來，那些抗擊在疫情一線的人們正是用一群人的英雄主義，去對沖這個世界的不確定，真正實踐正直的力量。祝大家新的一年，身體健康，發現真相，向陽啟程！
張暉
二〇二〇年二月三日
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