正當其它特斯拉概念股爭相漲停之際，位於產業鏈上游天齊鋰業卻爆出“業績大雷”！
2月2日晚間，天齊鋰業發佈2019年度業績預告修正公告，預計報告期內虧損26億元至38億元，同比大幅減少218%-273%。
值得注意的是，去年10月，該公司曾在三季報中披露，預計2019年淨利潤達8000萬-1.2億元。
受此影響，2月4日，在A股其它特斯拉概念紛紛開啟漲停模式之際，其股價一度觸及跌停，隨後藉助市場熱度翻紅。2月5日，天齊鋰業股價收陰，大跌超3%。
而從2月5日盤後數據看，天齊鋰業主力資金當天淨流出1.4億元。
對於業績大變臉，天齊鋰業在公告中表示，主要系三個原因：
一是在國家新能源汽車補貼退坡等不利因素影響下，產品銷售價格持續下滑；
二是收購Sociedad Química y Minera de Chile S.A.（下稱：SQM）23.77%股權後，財務負擔沉重；
三是該公司投資和營運涉及澳大利亞、智利等國家，四季度業務、財務受上述國家法律框架、政府 政策變化影響較大。
6倍槓桿的蛇吞象
其中，對天齊鋰業業績影響最大的是計提SQM長期股權投資減值準備，約22億元。
2018年5月在彼時41億美元收購SQM股權交易中，天齊鋰業自籌資金7.26億美元，向中信銀行借款35億美元，槓桿接近6倍。
公開資料顯示，我國鋰化工產品供應基本以礦石提鋰為主、鹽湖滷水提鋰為輔的格局。而SQM主要開發的智利阿塔卡瑪鹽湖擁有世界上最大的滷水儲量，是運營中最高品位的滷水資源。
澳洲項目不達標
此外被天齊鋰業寄予厚望的澳洲項目遲遲不能開工，也將對天齊鋰業未來的業績產生不利影響。
去年10月25日，天齊鋰業宣佈稱，年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”投資總額將由3.98億澳元調整至7.7億澳元（摺合人民幣約37.12億元），投資額相比之前幾乎翻番。
值得注意的是，天齊鋰業在公告中披露，此次追加的資金來源為自籌，此舉無疑再次增加該公司的財務壓力。
中國經營報引述天齊鋰業方面人士的話稱，“目前在澳大利亞的項目處於暫停狀態，項目的土建施工已經完成了，現在處於產線調試階段。”
天齊鋰業方面表示，公司認為該項目雖歷經一年的調試周期，至今仍沒有達到全線規模化生產狀態，導致公司預計的投資目標還未實現。
負債率接近對手的兩倍
而天齊鋰業目前最大的問題其實總結起來就是兩個字“缺錢”。財報數據顯示，截至2019年三季度末，天齊鋰業資產負債率達75.23%，是其競爭對手贛鋒鋰業41.56%的近兩倍。
該公司2月4日公告批露，2019年，天齊鋰業累計新增借款已佔其2018年末淨資產的31.38%。
知名機構紛紛踩雷
而從公司配股之後公佈的截至去年12月26日的十大股東數據顯示，外資、國家隊、社保基金、以及兩隻知名公募紛紛大手筆增持該股。
機構：已融資30億 還有100億缺口
新時代證券表示，天齊鋰業現階段的主要壓力依然是收購SQM股權的鉅額舉債帶來的還本付息、以及對公司現金流產生的壓力。
此前2019年公司進行了配股，融資約30億元，債務問題得到了階段性緩解。但依然存在股權融資缺口，我們測算公司依然需要通過股權融資約100億人民幣，所以核心仍在於公司後續的股權融資進展，電動車行業的好將給公司提供一個相對友好的大環境。
此前，在電動汽車百人會上，從工信部部長苗圩、全國政協副主席萬鋼和中國汽車工業協會常務副會長董揚等政府和協會領導發表了重要講話透露的信息來看，2020年國內補貼政策有望轉向友好；此外今年是電動車優質供給大量釋放的一年，有望帶動2020年的電動車銷售。我們預計公司2019-2021年EPS為-2.45元、0.45元和1.21元，公司卡位上游低成本高品位優質資源，具有很強的競爭壁壘，維持公司“強烈推薦”評級。
風險提示：公司融資進展低於預期，現金流出現問題
僅供投資者參考，不構成投資建議
閱讀更多 東方財富網 的文章
