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北京時間2月13日凌晨6點，MSCI在其官網發佈了2020年2月季度調整名單，本次例行季度調整，MSCI對MSCI A股在岸指數以及MSCI全中國指數成分股都進行了變更。
根據官方公告， MSCI新興市場指數新增成份股中，總市值前三的分別是中國人保、聞泰科技和瑞幸咖啡；MSCI全球標準指數新增7個成分股、剔除4個，其中涉及新增6個並剔除3箇中國成分股，其中新增的有：瑞幸咖啡、中國人保、上海萊士、滔搏國際控股、聞泰科技、再鼎醫藥；剔除中國首控、美的集團、趣店。此外，MSCI中國全股票指數新增9個成份股，剔除3個，增加的分別是：金山辦公、京滬高鐵、瑞幸咖啡、中國人保、上海萊士、深科技、通富微、滔搏國際控股、再鼎醫藥，剔除的有：中國首控、美的集團、趣店。MSCI中國A股在岸指數新增6個成分股，沒有剔除，增加的分別是：金山辦公、京滬高鐵、上海萊士、深科技、天風證券、中天金融。
以上相關變動將會在2月28日收盤後生效。與此同時，MSCI也在官網披露了後續8次季度調整的時間。分別是2020年5月12日、2020年8月12日、2020年11月10日、2021年2月9日、2021年5月11日、2021年8月11日、2021年11月11日和2022年2月9日。
從今日市場反應來看，A股MSCI概念板塊多數呈現高開低走態勢。截止午間收盤，其中：新納入的成分股京滬高鐵(601816-CN)平開午間收跌2.62%報7.43元，成交額12.54億元；中國人保(601319-CN)漲近2%隨後回落抹去早盤漲幅收平報7.07元，成交額3.37億元；而此前受益雲辦公概念大漲的金山辦公(688111-CN)今日盤初更是一度再超3%，但衝高後隨後跳水，該午間大幅收跌4.53%報220.53元，成交額7.15億元。
富時羅素三月份亦將擴容A股
值得一提的是，港交所此前2月10日公告“劇透”，關於MSCI指數及富時指數暫定在2020年2月起，調整中國A股的權重；富時指數更會進一步增加中國A股的權重。實際日期及詳情，有待MSCI及富時羅素網頁的正式公佈。為了應付於上述期間經滬深港通的中國A股買賣交易的高成交量，香港交易所建議中華通結算參與者及託管人注意結算及交收事宜，並作合適及必需的準備。
此據悉，富時羅素有關於A股增加權重的“三步走”計劃將於今年完成。具體來看，2019年6月，A股以5%納入因子首次納入富時羅素指數；2019年9月份，A股納入因子由5%升至15%;2020年3月份調整實施完畢後，A股納入因子將由15%升至25%。
根據富時羅素此前公佈的2020年上半年指數評審時間表，富時羅素全球股票指數系列半年度評議的初步結果將於2020年2月21日發佈；2月21日至3月6日，客戶可就公佈的結果提出反饋意見；3月9日開盤，富時羅素將鎖定指數評議結果；3月23日開盤，本季的指數評審結果生效。此次評議將調整全球指數系列中的部分指數，同時也將A股的納入因子提升至25%，完成富時羅素A股第一階段第三批次的納入。
富時羅素方面表示，第三批次的正式生效將在2020年的3月23日(週一開盤)，即被動資金將在3月20日(週五)收盤前全部到位，且並不會受到疫情的影響。至於後續的擴容納入事宜，目前要等第三批次納入結束後，再根據之前納入的結果來決定如何進行下一階段的市場諮詢和評估。
北上資金今年累計淨流入逾1100億
歷史經驗來看，外資擴容在A股都會引發資金的大幅流入。不過，由於今年MSCI等國際指數針對A股的擴容將有所放緩，納入計劃或將“缺席”，不少分析預計外資帶來的被動增量資金會相應減弱。但實際從北上資金流入情況來看，外資佈局A股似乎並沒有 “縮水”。
此前，央行公佈數據顯示，2019年末，境外機構與個人持有的境內股票市值為21018億元人民幣，較上年同期增長幅度超80%。而在面對中國疫情出現一定恐慌下，今年春節後北上資金更是加快步伐大舉買入A股，節後首個交易日便大幅淨買入182億元創歷史第二大單日淨買入，北上資金顯然已成為穩定A股市場情緒重要力量之一。
2月12日，北上資金在前一日小幅流出後，反身再度開始加倉A股。統計數據顯示，自2020年以來，截至2月12日，不足一個半月的時間，北上資金累計淨流入1127.29億元，佔去年全年淨流入規模的近20%。其中，滬股通淨流入達498.23億元，深股通淨流入達629.06億元。
對於這一現象，有市場分析指，MSCI等國際指數擴容導致一部分被動資金買入A股，另外歐洲目前投資機會和標的匱乏，因此也吸引了一些外資通過北上通道買入A股。考慮到目前境外資金在A股持股比例水平不高，仍處於加倉階段，參考韓國和中國臺灣納入MSCI的進程，預計2020年境外資金總體仍將保持淨流入狀態，總體預計將達到2500億元-3000億元。
另外，值得關注的是，除北上資金流入速度明顯加快外，外資調研熱情也在持續升溫。有統計數據顯示，2020年剛剛過去9個交易日裡，海外機構就走訪調研了22家上市公司。其中，中順潔柔接待海外機構調研家數46家，中國廣核期間亦受到11家海外機構扎堆調研。萬達信息、巨人網絡、九陽股份、科大訊飛等4家公司接待海外機構調研家數也均在2家及以上。此外，從海外機構調研的股票所屬概念來看，科技類股佔據半壁江山，包括超圖軟件、萬達信息、長亮科技、科大訊飛、華工科技、海康威視、滬電股份等均涉及科技概念，佔比逾五成。
而從海內外機構發佈的觀點來看，多數認為，中國新冠病毒肺炎疫情風險下，A股市場雖然短期內會受到衝擊，但其調整也將帶來配置機會，仍然看好A股長期發展。
瑞銀在最新報告中指出，鑑於本次疫情衝擊應是一次性的，隨著經濟活動恢復常態，預計2021年中國GDP增速將為6%。此外，儘管消費受到本次疫情的衝擊較大，但中國經濟再平衡、服務業佔整體經濟比重逐步上升、科技升級等長期趨勢不會改變。此外，摩根士丹利研報也表示，新冠肺炎疫情將延緩全球經濟復甦的步伐，但不會使其脫軌。
在風險衝擊以及資產價格的波動當中，股票本身的估值水平將成為重要的決策變量，因此，價值類股票短期或仍將是北上資金的配置重心。值得注意的是，據證券時報數據顯示，截至2月12日，有42只股的北上資金持股比例就較春節前增加1%以上，其中丸美股份、上海機場、開潤股份、新天然氣等4只個股更是增超2%以上。
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