新浪財經訊 如今，疫情對資本市場影響已經大範圍的顯現，其中，世紀鼎利的股價就呈現出了過山車的波動狀態。春節假期前四個交易日，世紀鼎利的股價持續下滑，1月21日開啟第1個跌停板，2月3日假期結束開盤首日繼續跌停。但自2月4日起，受在線教育概念利好影響，股價開始上漲。2月4日至7日，股價連續爬升並錄得2個漲停板。隨後，行情出現轉折，2月10日、11日連續兩天下跌，截止2月13日收盤，世紀鼎利收盤價為5.14元/股。
新浪財經發現，世紀鼎利雖涉及“在線教育”和“華為5G”兩大概念，但基本面較弱。除2019年預計由盈轉虧約4.7億外，還面臨應收佔比大，擠壓現金流、淨利率毛利率下滑、高額商譽減值、股東頻頻減持等問題。
雙概念之下 業績堪憂
世紀鼎利於2010年在創業板上市，原主業集中於通信服務行業，2014年通過併購進軍教育領域。目前為通信及物聯網業務和職業教育業務雙主業。
根據公開資料顯示，世紀鼎利的通信業務主要是為通信運營商、系統設備商、網絡服務商等提供專業的網絡測試、優化、建設、運維等方面的產品、服務和綜合解決方案。隨著市場集中度的提高，行業已經進入充分競爭的市場格局，整體盈利能力處於下降通道。新的機會在5G網絡的建設和商用。
世紀鼎利的職業教育業務主要是通過鼎利學院與國內高校進行合作，為他們提供教育運營服務以及教育裝備產品的銷售。其次，通過全資子公司上海美都從事國際課程教育運營服務及金融類培訓服務。雖然2019年職業教育有政策上的利好，但其投入大、產業慢的行業特性一直存在。
世紀鼎利表示，公司積極與華為等設備廠商開展緊密的戰略合作，目前已獲得華為海思 5G 芯片 ICD 授權，公司研發的 5G 網絡測量的相關產品全面支持高通和海思 5G 測試終端，並陸續獲得 5G 產品的相關訂單。
從業績來看，上述的利好尚未在財務數據中表現出來。2016-2018年，世紀鼎利實現營業收入分別為7.36億元、8.85億元和9.83億元；實現淨利潤分別為1.20億元、0.99億元和0.52億元；可以看出，近三年世紀鼎利存在增收不增利的情況，且淨利潤呈現下滑態勢。
財務數據顯示，2016-2018年以及2019年前三個季度，世紀鼎利的毛利率和淨利率均出現下滑。毛利率從2016年的45.53%下降至2018年的40.44%，2019年三季報為30.30%；淨利率由2016年的16.33%下降至2018年的5.27%，2019年三季報為3.13%。
現金流方面，三年一期的現金及現金等價物全部為淨流出狀態。主要原因在於，首先應收賬款高企且逐年上升，金額分別為4.82億元、5.12億元、6.22億元和7.44億元，相應的佔總資產的比例也上升至20%以上，對現金流造成了擠壓。其次由於近年來投資併購頻繁，造成投資活動現金流出過大，經統計，三年一期的投資活動現金淨流出合計為12.46億元。
2020年1月20日，世紀鼎利公佈2019年度業績預告，預計虧損：4.75 億元— 4.80 億元，同比由盈轉虧。
根據最新披露，2019年鉅虧主要原因是1、教育板塊上海智翔信息科技發展有限公司、通信板塊廣州貝訊通信技術有限公司相關商譽減值3-4億元。2、應收賬款、存貨、長期待攤費用等資產減值9000萬元-1.1億元。3、對部分落後現行市場的資產進行報廢、出售處理，造成資產處置損失2000-4000萬元。
商譽減值暴雷 股東頻減持
世紀鼎利與部分上市公司同樣選擇了在年底對大額商譽進行減值處理，公司的商譽是自2014年隨著併購投資開始增加，2017年激增6.9億元，致使總金額到達10.38億元，2018年進一步增加至12.02億元，佔總資產的比例為32.83%。
其中上海一芯智能科技有限公司和上海美都管理諮詢有限公司的商譽原值金額分別為5.27億元和3.34億元，合計佔總商譽的70%。
本次擬進行減值的上海智翔和廣州貝訊的商譽原值分別為3.15億元和2663.44萬元。
2014年為了併購上海智翔，世紀鼎利可是花費不菲。世紀鼎利以發行股份和現金方式共付出對價6.25億元，形成商譽3.15億元。上海智翔方面做出的業績承諾為2014-2016年分別實現扣非後歸母淨利潤5170萬元、5808萬元、7043萬元。上海智翔2014年未完成業績承諾，2015和2016年分別以超業績承諾74.65萬元和38.84 萬元的成績“踩線”達標。
此後，上海智翔的業績出現斷崖式下降，2017年僅實現淨利潤102.31萬、2018年有所回升，實現淨利潤1705.65萬元。
業績預告中，世紀鼎利給出的減值理由是，上海智翔教育裝備產品的營業收入及利潤均出現較大幅度的下滑，並且預計未來期間經營情況難以得到改善。廣州貝訊可參與競標的項目較少，自主承接的業務數量大幅下降。
另外值得關注的是股東的減持情況，根據Choice金融終端顯示，2019年1月到12月共發生減持約44筆，減持股份約5430.04萬股，套現金額超1.4億元。
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