全球核電融資“錢”景如何?


縱觀全球,核電發展需求總體呈增長態勢。根據IAEA等機構的預測數據,到2050年全球核電的裝機還有一定的增長空間,屆時核電裝機規模有望比現在增長60%~146%。


目前國際上主要的核電大國有:美國、法國、日本、俄羅斯、韓國、加拿大等。核電在各國的發展各具特色,除了已有核電國傢俱備較大增長潛力外,沙特、孟加拉國、埃及、土耳其等國家都已經制定了完善的核電發展計劃,泰國、馬來西亞、以色等國也在考慮發展核電。


國際進口核電技術的機組數量佔全球在建機組總數近1/3的比重。全球在建的52臺核電機組中,有17臺為進口核電技術,俄羅斯、法國是位列全球的第一和第二大核電出口國。截至目前,我國已成功累計出口了8臺核電機組、6座研究堆和1臺次臨界裝置,而融資模式成為影響核電發展的主要因素之一。


世界核電融資模式特點及走向


融資模式成為核電“走出去”的關鍵因素。研究報告顯示,核電的融資是各種融資中最複雜、風險最大且最有必要的。世界核電融資主要有政府撥款、企業負債融資、芬蘭Mankala模式、供應商股權、法國Exeltium模式、出口信貸機構融資、民營資本融資等模式。單一的融資模式已難以滿足核能出口對金融支持的多樣化需求與激烈的市場競爭。俄羅斯、法國、韓國、美國、日本等主要競爭對手為拓展國外核電市場、增強海外競爭力,主動進行融資策略調整。


俄羅斯採用BOT、BOO模式拓展融資渠道,提升可持續融資能力。俄最早採用BOT模式成功向土耳其出口4臺AES-2006型VVER-1200機組(Akkuyu1~4號核電項目)。在土耳其阿庫尤核電項目中,4臺AES-2006機組總投資200億美元,全部由俄出資,這是世界上首個採用 BOO (建設-擁有-運營)模式的核電項目。在投資全都回收後,股權逐步向土耳其公司轉讓,項目公司保留51%以上。


法國核電出口力推技術優勢與資本的融合。法國電力公司通過參股、收購等,獲取國外核電廠址及建設運營權,進而推廣自身技術,克服自身短板,形成了技術、裝備、運營等優勢。通過與中方企業合作,解決英國核電項目(HPC)的融資難題。


日本通過低息貸款和股權投資,積極擴張海外核電市場。日本對外向幾乎所有有意建設核電的國家推銷,並加強了政府在政治、外交上對核電出口的領導和支持。2010年,日本獲得了在越南建設第2核電站兩臺機組的大單。日本還加大在英國核電市場的滲透力度,購買英國NuGen公司60%的股份。


韓國通過固定的超低融資利率,成為繼美國、法國、俄羅斯、加拿大和中國後第6個出口核電站的國家。韓國電力公司(KEPCO)在國家支持下,形成自主 APR1400品牌,並改進設計推向中東、歐洲市場。2009年底,韓國力壓美國、法國等世界老牌核電出口國,成功與阿聯酋簽訂價值200億美元的核電站建設協議。


我國核電“走出去”融資建議


我國核電“走出去”項目仍面臨較大投融資壓力。到目前為止,我國核電項目融資方式經歷了從核電發展的初期,採取的高度集中的“一體化”投融資方式,並隨著我國市場經濟體制改革的深入逐漸呈現出商業化特點初步進入投融資主體多元化階段,到21世紀國家電力體制改革後,核電項目投資多元化出現了加快的趨勢,投融資主體多元化階段正式形成的歷程。


由於核電項目的前期投資需求大、建設週期長、科研成本高等特點,且我國開展核能國際合作及“走出去”的目標國家大多為新興市場國家,資金問題是其核能發展決策面臨的首要因素,在出口融資體系、經驗與條件等方面同世界傳統核電大國還存在較大差距。


從上述分析可以看出,核電出口大國均在拓展融資渠道、提升可持續融資能力、創新融資模式等方面下功夫,為我國解決核電“走出去”融資難、融資貴等問題提供了相應的借鑑與啟示。


一是從政府層面推動出臺專門針對核電項目的優惠融資政策。擴大兩優貸款對核電項目的支持規模,提高信用放款額度,延長貸款期限,降低融資成本,在用好對外經濟技術合作專項資金、海外投資基金等現有政策基礎上,設立核電產業投資基金,重點支持核電出口。


二是提高融資競爭力,拓寬低成本融資來源。在境內外發行核電專項債券,用於支持核電走出去。加強國際金融合作,有效利用國際資本,鼓勵國內金融保險機構與外國當地銀行合作組建貸款銀團、保險團隊等。


三是優化核電“走出去”融資協調機制。由國家能源局牽頭,財政部、銀監會及有關銀行參加,加強協調力度,固化若干套核電“走出去”融資模式。為提升我國企業融資能力,須逐步放開企業海外籌資、融資權。


四是更加重視發揮對外投融資保險作用。鼓勵保險公司創新進出口有關保險品種,根據最新國際投融資風險特點與趨勢,適時調整承包範圍,完善保險品種,擴大政策性保險覆蓋面,使我國的出口信用保險政策能夠滿足核電出口項目的金融保險需求。


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