近期，每天均有一批上市公司依照再融資新規“量體裁衣”。這其中，參與上市公司定增的資本也引起市場的關注，既有知名機構、網紅基金，也不乏產業資本。
繼凱萊英（002821.SZ）受到高瓴資本青睞之後，立思辰（300010.SZ）此次籌劃的定增中，也因發行對象引發市場關注，其中有上市公司高層、網紅基金、大型機構。
另一方面，九強生物（300406.SZ）、中富通（300560.SZ）等上市公司的定增中，則均出現產業資本一家“包場”認購的情況。
國盛證券策略團隊指出，鬆綁再融資勢必會吸引來自各路機構、產業資本的中長期資金加速入市，為其提供入場機會及渠道。從而，整個資本市場將迎來籌碼端與資金端的雙向擴容，並且在註冊制、退出機制等制度建設逐漸完善下，資本市場將更將健康成熟、也將更好的服務於實體。
機構跑步入場
再融資新規公佈之後，首家“量體裁衣”調整方案的凱萊英，也是首家披露引入戰略投資者的公司。除喝到頭啖湯外，凱萊英還因為高瓴資本1家全部認購而受到市場的關注。
2月17日晚間，凱萊英公告稱，根據《認購協議》，高瓴資本擬認購公司非公開發行的全部1870萬股，發行後，高瓴資本持有上市公司2010萬股，持股比例將升至8.0374%。在此次權益變動前，高瓴資本持有凱萊英140萬股，持股比例為0.6051%。
在定增預案公佈後的次日，凱萊英股價漲停，截至2月20日收盤，最新股價為179.98元/股。而高瓴資本的認購價格為123.56元/股，這意味著目前高瓴資本已浮盈45.66%。
與凱萊英類似，立思辰因為“網紅”睿遠基金參與認購引發市場的關注。
2月20日，立思辰披露鎖價定增預案，擬以第四屆董事會第三十六次會議決議公告日為定價基準日，發行股票價格為12.03元/股，發行股票數量不超過1.27億股，募集資金總額不超過15.3億元，其中5.9億元用於發展大語文業務，7億元用於償還銀行貸款，2.4億元用於補充流動資金。
立思辰此次非公開發行確定了12個發行對象，分別為竇昕、馬旭東、陳邦、上海常春藤資產管理有限公司、興全基金、中信證券、中國國際金融香港資產管理有限公司、建信基金、睿遠基金、五蓮協瑞智能科技合夥企業(有限合夥)、重慶新宏域投資諮詢有限公司和深圳市雲圖資產管理服務有限公司。
其中，竇昕為立思辰總裁，認購3.5億元；陳邦為愛爾眼科（300015.SZ）董事長，認購3000萬元。
陳光明旗下睿遠基金被稱為“網紅”基金，近期有報道稱，睿遠基金旗下第二隻公募基金睿遠均衡價值認購約1200億元，創下國內公募基金歷史上最高認購記錄。在立思辰此次定增中，睿遠基金旗下四個產品合計認購1911.89萬股，認購資金合計2.3億元。
此外，興全基金旗下10個產品合計認購2.5億元；中信證券管理的全國社保基金四一八組合認購1.05億元、基本養老保險基金一二零八組合認購2000萬元、中信證券-社保基金17051組合認購4500萬元、中信證券山東高鐵定向資產管理計劃認購1000萬元；中國國際金融香港資產管理有限公司認購1.2億元。
不過，立思辰2月20日股價為下跌狀態，跌幅為3.41%，最新股價為17元/股，較定增價格仍高出41%。此次定增鎖定期為18個月。
產業資本“包場”認購
除了較有名氣的機構資金入場之外，也有一些產業資本受再融資新政催化，成為A股市場的增量資金。
以九強生物為例，2月20日披露公告稱，此次非公開發行，發行價格為13.90元/股，發行不超過8633.0935萬股，總募集資金不超過12億元，扣除發行費用後擬全部用於補充流動資金。
其中，明確發行對象為中國醫藥投資有限公司（下稱“國藥投資”）將以現金認購本次非公開發行的全部股票，鎖定期為18個月。
據瞭解，國藥投資以“立足行業 、服務集團，做專業的醫藥大健康產業投融資公司”為戰略定位，圍繞醫藥大健康產業相關領域開展資金融通、股權投資等金融服務。
國藥投資的控股股東為國藥集團，實際控制人為國務院國資委。發行完成後，國藥集團將持有九強生物5%以上的股份，併成為上市公司第一大股東。
此外，中富通的非公開發行也由福建融嘉科技有限公司（下稱“福建融嘉”）一家包場。福建融嘉為中富通控股股東、實際控制人陳融潔100%控制的公司，因此本次非公開發行股票構成關聯交易。
中信證券策略團隊發表觀點稱，商譽減值教訓在前，且監管強化對“明股實債”的限制，2013年~2015年財務性併購和一二級市場套利的模式難以複製。科技成長等板塊短期估值分位偏高，再融資新政從定價折扣和鎖定期方面給予了大股東和體外產業資本更大的議價空間，連年縮量的定增市場有望再次活躍，而產業資本的行為是理解再融資政策結構化影響的關鍵。
“產業資本中的國資資本與PEVC，正有加速入場的趨勢。國資方面，諸多國資結合自身的融資能力與上市公司的業務進行資源優勢互補；另外一級市場的諸多賽道面臨巨大考驗，對於已上市的新經濟公司，面臨著上市後的虧損乃至是過小的流通盤無法變現的痛點，不如尋求已上市的低估值公司，並用自己的資源與優勢進行改造。”中信證券策略團隊稱。
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