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2月中旬以來，ICE棉花期貨主力合約連續上試70美分/磅，但均以失敗而告終，基金、多頭的信心有所消退，多空雙方在狹窄的空間反覆拉鋸、僵持。
據CFTC統計，截至目前ICE期棉基金淨多頭率回升至15.12%（較上週增長0.06%），而且19/20的ON-CAll合約60530張，較上週初大降2791張，降幅達到4.41%。因此一些機構、涉棉企業認為，隨著中國肺炎疫情得到控制、中美第一階段貿易協議得到有效執行及東南亞各國紗廠對中低品質美棉採購給力，ICE主力合約將跨上70美分/磅，向72美分/磅、75美分/磅等關口衝擊，因此國際棉商、進口企業惜售、待漲的情緒仍普遍存在。
筆者判斷，ICE中長線看漲、反彈的趨勢不變，但短期受如下幾個因素的打壓或上行乏力，主力合約破68美分/磅甚至66美分/磅的預期增強，ON-CALL點價合同繼續減少：
其一、新型肺炎在日韓、美、意大利等各國現爆發式增長，全球打響保衛戰。2月23日美國疾控中心CDC承認，新冠肺炎疫情可能在美國大流行，現在美國的衛生機構正在為此做準備，而且韓國、日本及馬來西亞、部分歐洲國家相繼淪陷，疫情對全球經濟的衝擊、影響正在加大；
其二、2020年美國的棉花種植面積或降幅比較小，USDA預測偏差大。近日USDA展望論壇預測2020年美國植棉面積同比減少9%；但NCC（美國國家棉花總會）認為2020年美國棉花意向種植面積為1300萬英畝，同比減少5.5%，一些國際棉商、出口商表示，按天氣、糧棉比價及棉花補貼等因素，美棉實際種植面積同比下滑幅度低於5%；
其三、美元指數連續走強，逼近100大關，商品期貨反彈壓力增大。在風險資產和避險資產接連同步走高之後，上週四全球金融市場終於出現了一些微妙的變化。在外匯市場上，美元兌一籃子貨幣繼續強勢上揚，最高觸及99.91，為近三年來首見的水平，距離100大關已僅有一步之遙（2020年初以來，美元指數已上漲近3%）。
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