由於疫情影響，今年我們有特別長的“假期”，鐵礦石市場也與往年不同。按照以往，節後的鋼廠的剛需補庫會支撐鐵礦石一兩週的行情，接著採暖季限產結束，鋼材進入淡季，鐵礦石需求清淡。
但是今年的疫情反倒限制了需求，面對天量的鋼材庫存，鋼廠“被檢修/減產”的“靴子”遲遲不能落地，復產復工的號角被隨著適度的放水，已經讓市場失去了“常識”和“理性”：抑制的需求會延遲但不會“缺席”沒有錯，鋼材的弱流動考驗的是鋼廠的資金流，如果遲到的需求也是達不到預期，是不是有撐不住的鋼廠會開始痛定“割肉”停爐呢?
先擱置減產與否，我們注意到春節後3周內鐵礦石現貨市場的品種價格趨勢，似乎在提前透露了鋼廠的“選擇”。這個“選擇”我們暫且稱之為“迴歸中品”。
港口現貨先跌後漲
基於上表我們源於市場真實成交價格的跟蹤，截至2月21日，港口鐵礦石現貨的價格走了“先跌後漲”的趨勢：節後第1周先跌，第2、3周連續漲價――幾乎漲回了節前的水平，3周下來鐵礦石似乎成為了黑色系最“抗跌”的品種。
我們想多說幾句的是，若不是今天盤面翻綠，鐵礦石在21號之後還是延續了很好的強勢，甚至塊礦、球團在26號當天粉礦頹靡的時候仍堅挺，但我們認為這不是採暖季限產的“功勞”，而是跟國產精粉及球團開採、運輸受限相關的。
品種趨勢粉化已始
上述的這個價格變化表，不僅僅是表現價差變化的，我們還認為這已經體現了鋼廠的用礦趨勢：
1、塊礦最抗跌：承接我們前文提及由於國產精粉的供給短暫的緊張，使得塊礦扛起了大旗，成為“環保礦”的領頭羊。
順帶說下，近期進口球團的價格也是居高不下，尤其是外盤成交堅挺，據說印球上週還能以接近120美金的高價成交，但是據我們的數據顯示，北方七港的可貿易印度球團節後期間一直在壘庫。
我們認為，塊礦與球團的好日子要到頭了。
2、高品礦即將轉向：節後第二週開始卡粉的海漂與現貨成交一度火熱，尤其現貨端卡粉已經回到了節前的水平。但是隨著鋼廠在銷售端的阻滯，成本端壓力盡顯，高品礦不會再受到待見了。從節後3周的分品種成交量來看，最受歡迎的還是PB粉和金布巴粉。所以我們認為：
3、中品礦已經迴歸：表現最明顯的當然是金布巴粉了，從上週五的成交價格來看，金布巴粉成為了唯一一個與節前持平的品種。遠期現貨端的成交溢價不斷上抬，是伴隨著3-4月份金布巴粉品質迴歸的節拍。【關於金布巴粉可回看：金布巴粉該不該回歸了?】
從近期鋼廠的採購偏好看，中品礦也是普遍受歡迎的。
中品礦還有巴西淡水河谷BRBF巴混供給在一季度偏緊的“加持”。從最近BRBF的成交價格可見一斑。當然，武安鋼廠已經開始在使用高品印粉“降本”，或在用低品印粉與超特粉混合使用來“降本”。因此：
4、低品礦有超特粉和印粉在支撐：超特粉與混合粉在節後幾周有略微擴大的趨勢，本身這與印粉的高庫存且低價格衝擊有一定的關聯度;“卡粉+超特粉”的組合價格優勢也一度比PB粉來得大，曾一度有20塊的優勢。
但是印粉貿易量在北方七港也處於壘庫的狀態，這一點跟印球有點類似，已經達到了150萬噸左右的歷史高位，這個庫存量大於2019年迄今的任何時期：在2019年，印粉的貿易量庫存高位發生在9月上旬，當時達到130萬噸。所以，我們認為，印粉價格仍然會承壓，超特粉亦然，低品礦仍然會保持一定的性價比優勢。
綜述
綜合來看，我們認為節後鐵礦石的價格變化尤其是分品種的價格變化，正在默默地表達著終端用戶的需求偏好在發生變化，疫情短期內沒有顯現拐點的話，鋼廠將面臨著需求無法釋放帶來的資金面壓力，高品礦減量、中品礦崛起、低品礦輔助將是一段時間內的趨勢，至於塊礦和球團會隨著國產礦的復甦而終結高價的情況。
關注同花順財經微信公眾號(ths518)，獲取更多財經資訊
閱讀更多 同花順財經 的文章
