不管是做股票還是買基金，我們的目的都不是解套，而是賺錢！
投資賺錢無非就是低買高賣，那麼識別“低”和“高”。
有關科技股在高位風險提示的文章，大家可以通過歷史消息查看。
所以科技股、科技基金不再本期重點關注範圍，除非後期出現大幅下跌，到時候再做詳細分析和篩選。
不管是股票、還是基金投資，大方向一定不能錯。
比如，2015年大跌之後應該重點關注藍籌、白馬業績好的公司；而等到2019年市場超跌反轉之後，小盤股才是重點，2019年5月和8月下跌時候，我特別提示過買小盤股。
關鍵是什麼？
相對位置和預期收益率。相對位置越高，預期收益率就會下降，舉個簡單的例子，10年前買房子的人賺的盆滿缽滿，但是這倆年收益就非常有限。詳情可以查看《從地產公司財務數據，揭露2016-2019年房價漲跌真相！》
那麼，現在市場上指數和行業相對位置如何呢？
以上2020年2月27日數據。
簡單的解釋一下“當前PB/PE所處分位” 的意思，可以理解為估值的相對高低。如果是100%，意味著當前位置基本上就是歷史最高位，可能繼續上衝，這就是我們說的泡沫，而且是很大的泡沫，但是下跌風險也相當大，上週行情都看到了。
如果是20%，意味著當前位置的估值較低。但也不一定說立馬上漲，也可能繼續進一步下跌。
一般來說，中長期投資選擇在50%分位以下比較合適。
從上圖中的寬基指數可以看出，目前創業板指PE分位在67%，PB分位在84%，明顯處於高估區間。
上證50、中證500和中小板300相對低估，其中上證50和中證500尤為突出，所以，對於中長期指數投資或者定投應該重點考慮。
兩者的差別在於上證50盤子大，波動相對小，而且股息率高；中證500一般是中小盤股，波動相對大，行情好的時候收益也明顯要高。
從行業指數和主題指數上看，其中全指信息和國證芯片不管是PB還是PE，所處分位都非常高，這也是我為什麼最近提示風險的重要原因！
考慮到上週的暴跌行情，基本上可以理解為是泡沫破滅，這也是我為什麼說不要輕易抄底的原因！
現在市場上資金比較多，大家投資科技股的熱情也比較高，不排除後期會有回升或者衝高。但要記住，那都是最後的賣出機會，而非買入或者加倉！
從上圖中還可以發現，全指基建和中證紅利被嚴重低估。我把這張圖再貼一遍：
其中全指基建，PE和PB所處分位都只有3%，而中證紅利PE所處分位14%，PB所處分位1%。其中中證紅利股息率4.51%，遠高於銀行存款利息。
這裡需要說明一下，這兩個指數有比較大的重合，中證紅利指數的主要權重行業集中在鋼鐵、電力、石化、汽車、航運、煤炭、有色等，這些基本上都跟基建相關。
之所以他們的位置這麼低也是有原因的，他們都是典型的傳統行業，成長性低，而且中國經濟增速放緩對於他們的前景是有實質性的影響，這都是可預期的。
考慮到目前極低的估值，加上疫情影響下，2020年可能會加大基建投資力度，所以這兩個指數是非常值得重點關注的，
其中中證紅利優於全指基建，主要是考慮到分紅高了一倍。不管是PE還是PB的所處分位，也就是估值，不是判斷是否值得投資的唯一依據。
還要考慮不同行業所處分位中樞的大方向，傳統行業分位中樞大方向是下移的，新興行業分位中樞是上移，這也是為什麼科技股能暴漲的原因之一。
傳統行業和新興行業的區別是什麼？
簡單的說，傳統行業沒什麼技術含量，什麼人都能做；新興行業技術含量高，需要高知識技能，所以後者更有前景。
新興行業包括：節能環保、新興信息產業、生物產業、新能源、新能源汽車、高端裝備製造業和新材料”。
其中信息產業和新能源汽車最近表現最好，同時位置也相對較高，可以再等回落的機會。新能源汽車相比信息產業有更好的估值優勢，優先考慮。
節能環保的位置就相對低很多，生物產業、新能源也可以持續跟蹤。高端裝備製造業和新材料是中國從大國走向強國的必經之路，所以也是重點大方向。
在上週的【研報選股】欄目中，唯一入選的公司中國中車，就是中國高端製造的代表，未來是要走向世界的，它也是2015年引領牛市的重要力量，而現在位置已經很低了。
再看看現在高位科技股，有沒有很熟悉的感覺？
任何不考慮相對位置的投資都是賭博，最終連褲衩都不剩！
金融投資賺錢就兩種方式：一、低估買入，高估（合理）賣出；二、高估（合理）買入，更高估賣出。前者穩，但是比較難熬；後者快，但是風險也很高。看你自己怎麼選？
最後，總結一下：
1、寬基指數投資或者定投，優先次序是中證500、滬深300、上證50，創業板仍然要回避。建議新手做定投為主，詳情查看《一文看懂基金投資，從入門到精通！》。
2、低估值行業和主題，可以選中證紅利和基建以及相關的行業概念指數，未來上漲動力來自於基建刺激。未來最壞的情況，即使不漲，跌幅也有限，分紅也不錯。
3、看好新興行業，即使短期有調整，但中長期向好的品種，短期下跌或者急跌其實是很好的佈局機會，但不要著急，分批進。
4、消費始終是投資的大方向，它可能沒有新興行業行業那麼大的波動，但是估值通常也下不去，只要50%附近都是可以佈局的。可以看一下我2月7日寫的：《A股行業投資內在規律》之大消費篇。
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