OILPRICE報道
與大多數同行不同，埃克森美孚已決定對大型項目加大開支和鑽探力度，令其股東和華爾街沮喪不已。
多年來，這位石油巨頭一直在穩定生產，同時也很難有其他生產商的儲量能與它每年的石油產量相當。今年年初，埃克森美孚公司提出了大致規劃，但它面臨著其懷疑論者的份額的影響。
華爾街已經要求石油公司不要再盲目增長產量，而是以股息和股票回購的形式將利潤重新分配給股東。在過去一年，投資者已經反覆告訴石油高管要關注現金流，而不是生產增長。該消息已經變得清晰明瞭，因為遵循該腳本的公司已獲得更高的股價回報。
現在，雖然許多其他石油公司正在回購股份或遠征股息，但埃克森美孚首席執行官表示，只有在項目清單追加後還有額外現金時才會進行回購。 “每個人，如果他們有我們擁有的投資機會，他們將會推動這些投資，”伍茲在接受採訪時告訴彭博社。 “我不會做的就是妥協這些有利於價值增值的投資以回購股票。”
埃克森美孚已經概述了其計劃，以加大支出和提高產量。 3月份，埃克森美孚表示將在今年將資本支出提高至240億美元，2019年為280億美元，2023年至2025年為300億美元。公司可能在2025年前花費2000億美元。“資本支出是您為現金支付的價格流量“，埃克森美孚首席執行官達倫伍茲當時表示。
華爾街顯然對這一戰略印象不深。自2017年初以來，埃克森股價下跌11％，雪佛龍上漲約7％，殼牌上漲27％。 “（埃克森美孚）潛在的上游基本面似乎遭受了結構性的惡化，主要是由於兩個大規模的低利潤率和極其昂貴的投資，”巴克萊分析師幾周前表示。
但除了增加支出之外，埃克森美孚可能沒有多少選擇。其生產基地已經受到侵蝕，在過去的六年中已經減少了五年。埃克森美孚今年年初引用了三個重點核心領域，這證明其較高的支出水平：圭亞那海域，二疊盆地頁岩鑽探以及下游石化和煉油資產。巴西近海和巴布亞新幾內亞和莫桑比克的一些液化天然氣項目都增加了，埃克森公司表示到2025年每天可以增加100萬桶石油當量。
與此同時，對石油專業書籍的儲量長期可行性的審查越來越多。多年來，儲量是決定石油公司價值的主要因素之一，而這一數字的增加或減少嚴重影響了公司的庫存表現。
自幾年前價格暴跌以來，石油巨頭的表現並不理想。路透社的分析發現，最大的上市石油公司 - 埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌、雪佛龍、康菲石油、道達爾、BP、Equinor（前Statoil）和埃尼的合併儲量在2017年下降至91億桶，自2005年以來最低，相當於11.7年的產量，是二十年來最低的儲備壽命。
然而，由於石油需求在這段時間內可能達到峰值，投資者越來越關注儲量的盈利能力，而不是純粹的數量。安永油氣全球負責人Adi Karev本月初向路透社表示，“儲量的質量和商業可行性近年來已經超過了其數量。
石油市場萎縮可能導致一些擱淺的資產受到威脅，也解釋了一些公司在過去幾年中所採取的關鍵策略。這些專業已從加拿大的高成本油砂中退出，並專注於頁岩鑽井。殼牌幾年前收購了BG集團，並且越來越重視天然氣的生產。它還收購了一些可再生能源公司，並正在歐洲公用事業行業建立業務。道達爾還加強了可再生能源投資力度，埃尼專注於天然氣，挪威國家石油公司正在面向可再生能源以及其他能源多樣化，這就是它最近更名為Equinor的原因。
翻譯：高新
審校：郝傑
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