紀念偉人屈原最好的方式是過端午、划龍舟、吃粽子，而紀念股災最好的方式那就是相同的場景再來一次。端午假期間，中美貿易爭端再起，在貿易戰陰雲的影響下，全球避險情緒上升，風險偏好齊齊走低，全球股市普遍下跌。
在外圍市場的影響下，上證指數今日開盤便大幅低開1.3%，隨後便一路下行，收盤大跌3.79%，創業板則表現的更為悽慘，收盤大跌5.76%，指數刷新了2015年股災以來的新低。
在三大指數大跌的影響下，兩市便再度出現了熟悉的配方，千股跌停。在2015股災三週年之際，A股以同樣的方式向2015年股災致敬。也讓2018年新進的韭菜體會了老韭菜當初的痛。
股災的核心因素
股市大跌對於股民來說，是悲傷的一天，畢竟真金白銀沒了。對於分析師來說，是忙碌的一天，因為得找原因、找人背鍋。不出意外，這個鍋還得特朗普背。繼6月15日白宮宣佈500億加稅清單之後，白宮在今天繼續發表言論，稱將對4000億美元的商品加稅。而在美國真真假假、虛虛實實的貿易戰套路下。A股今天便被套路了，便出現了千股跌停的情形。
A股今日大跌最直接的原因是貿易戰，但同樣受貿易戰摧殘的美股走勢卻比A股強勢許多。道瓊斯指數在兩個交易日內也僅僅下跌0.8%。而自從貿易戰開打以來，美股走勢也比A股要頑強許多，納斯達克甚至在不經意之間創下歷史新高。所以，我們看到的是美股在貿易戰影響下連創新高，A股則在中美貿易戰開打之後便躺下裝死，再也沒有爬起。
從中美股市走勢來看，貿易戰是A股大跌的外因。內因則有很多，CDR的抽血、5月份經濟數據的不景氣，但這都不是股市連續下跌的核心因素。核心因素還是A股在金融去槓桿之下，正經歷一波陣痛的熊市。很多投資者仍沒有意識到金融去槓桿的嚴峻性和複雜性，也沒有理解到金融去槓桿對市場所造成的衝擊。
去槓桿對A股的衝擊，可以從兩個方面來看。一是資金角度、二是心理預期。從資金角度來看，兩市的槓桿資金在4.3萬億左右，一季度則賣出了1800億左右。4.3萬億對於A股來說是什麼概念，滬市進入2018年以來，日均成交量在1700億左右，頻繁交易的活躍資金則在2000億左右。去槓桿一刀下去，很多活躍資金充當了槓桿資金的接盤俠，伴隨著可交易資金的減少，兩市出現了一個明顯的現象則是，陰跌伴隨著縮量。
從心理預期來說，在持續去槓桿的過程當中上市企業債務違約頻發，企業信用風險加大，這也在一定程度上降低了投資者的風險偏好，加劇了市場的恐慌程度，從而造成了股市的連續下跌。而連續下跌帶來的連鎖反應是，大量質押的股票面臨被強行平倉的風險。據安信證券估算，位於平倉線以下的市值規模約為9351億元。即便機構沒有平倉的想法和能力，這麼大體量面臨平倉的股票也想一把懸在投資者頭上的刀，給投資者帶來強烈的心理壓力，導致A股的走勢要遠弱於美股。
大跌之後機會在哪
股市大跌，無論是機構投資者、還是散戶最關心的問題肯定是A股什麼時候企穩，機會到底在哪。機會在哪，首先我們要確定的是究竟有沒有系統性的風險，畢竟如果系統性風險出現了，買啥都不會太好。整體來看，中國經濟仍處在築底階段，並不存在大幅下滑、走壞的趨勢，上市公司盈利能力沒有問題，只是去槓桿之下資金流動性趨緊導致的大跌。
本人依然堅信下探幅度不會超過10%，因此，並不存在大的系統性風險。但並不否認，A股依然是熊市，熊市選股則有兩個必要條件。一是業績增速、二是槓桿率和現金流。
以往在牛市和震盪市當中，投資者喜歡看PE，現在上證平均PE在14倍左右，但熊市看PE是比較不靠譜的。因為有戴維斯雙殺，熊市下投資者能接受的估值要遠低於牛市和震盪的市場。因此，我們要明確炒股的第一要義是基本面、落到具體的公司就是業績。
在牛市和震盪市場的時候我們可以看靜態業績、例如、去年掙10個億、今年繼續盈利10個億，業績保持穩定，但增速沒上來。在牛市下投資者可能看你PE低會去寵幸你，但在熊市更看重的則是動態業績，也就是盈利的增速，業績增速快的表現的會相對抗跌甚至走出穿越牛熊的走勢，貴州茅臺則是最好的例子。
其次則要挑選受去槓桿影響相對較小的行業、從最近的市場走勢可以看到，跌幅最大的往往是那些槓桿率高的、現金流差的行業、例如房地產板塊、環保PPP板塊，而槓桿率下降的、現金流相對較好的週期板塊則走出了明顯抗跌的行情，因此對於槓桿率明顯改善、現金流充裕的行業公司可以持續關注。
因此，對於此次大跌投資者也不要太過驚慌，業績增速較快的、槓桿率低的、現金流充裕的好股票依然可以放心持有，這幾天北上資金也一直再抄這些股票的底。而對於業績差的股票就不要心存幻想，一旦要賣出的機會，則要堅決果斷的賣出，避免越套越深。
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