3月27日，仙壇股份披露2019年第一季度業績預告，本季度利潤1.4億元-1.6億元，同比增長361%-409%。也許是前期股價猛漲提前透支業績預期，今日該公司股價繼續下跌超過6%。
進入3月13日以來，雞肉股整體進入調整週期，該行業股價未來如何走？要看雞肉週期有多長？
雞肉價升推高利潤
根據券商研究報告，現在進入新一輪豬雞週期。
仙壇股份2018年和今年一季度業績預報驗證了上述判斷。2018年仙壇股份實現營業收入約26億元，同比增長19%，全年淨利潤約4億元，同比增長294%。
今年一季度表現比去年更好。本季度利潤1.4億元-1.6億元，同比增長361%-409%。
仙壇股份表示，2019年第一季度利潤上漲，主要系2019年第一季度相比去年同期雞肉產品價格回升所致。
雞肉是我國肉類消費的第二大品種，近年來，全球主要種雞出口國美國、法國、西班牙等地發生禽流感被封關，祖代白羽肉種雞連續多年進口不足，導致種雞源供應短缺，逐漸傳導至雞類產品供不應求。另外，進入2018年下半年以來，受非洲豬瘟事件影響，雞肉替代性消費需求增加，推動雞肉消費量的增加進而使得雞肉價格提升。
資料顯示，仙壇股份的主營業務是父母代種雞養殖、雛雞孵化、飼料生產、商品代肉雞養殖、屠宰加工與銷售。
一季度仙壇股份出欄肉雞2600萬羽
公司業績大增主要系2019年第一季度相比去年同期雞肉產品價格回升所致。我們估計2019Q1公司出欄肉雞2600萬羽左右，對應單羽淨利5.5-6.0元，2019Q1公司雞肉銷售均價1.15-1.18萬元/噸，而2018Q1公司雞肉銷售均價0.97-0.98萬元/噸。
父母代雞苗換羽效果差，對商品代雞苗供給影響有限。
2018年10月父母代換羽開始增加，正常情況下，帶毛淘汰雞價格應當超過無毛淘汰雞(未換羽)價格，但自去年10月起，無毛淘汰雞與帶毛淘汰雞價差縮小，今年1月價格完全倒掛，無毛淘汰雞價格創歷史新高，2019年1月換羽達到頂峰。換羽量雖然明顯增加，但換羽效果很差，商品代雞苗價格頻創新高，本次換羽對商品代雞苗供給影響有限，主要原因包括：
① 種公雞緊缺，2015年之前父母代公雞佔比15%，2016年13%，目前佔比進一步下降；
② 父母代肝病仍然嚴重；
③ 換羽周齡普遍偏大。
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