收益少掉50%？
小巴曾在多篇理財文章中提到，對於需要完成基本存錢過程的年輕人而言，基金定投是一種不錯的理財方式。
而在小巴的建議下，身邊不少朋友也在堅持做基金定投，小白就是其中之一。
從2012年5月實習開始，小白每月10日發工資後，都會定投1000元到某滬深300基金。直到今年的5月，小白將基金全部贖回，收益率接近50%，賺了3萬多。
前兩天，小白跑來感謝小巴，小巴也很替他高興。但是後來認真一算髮現，如果小白在三年前就贖回的話，收益率將高達100%，賺得會比現在還多。
我們常說基金定投是“懶人理財”，只需要選擇一隻不錯的基金，定時、定額、分小批量地一直投下去，就可以坐等收益。
但“一直”是多久？有盡頭嗎？如果不想和小白一樣錯失更高的收益，又該怎麼做呢？於是，小巴帶著這些問題去請教了理財老師。
定投要不要止盈？
小巴:老師，您之前告訴我只要基金的基本面沒有發生大的改變，定投就不需要止損，那止盈呢？
老師:市場有周期性，按照“高—低—高—低”的週期波動。從全球範圍來看，各國的經濟和股市大約呈10年一個週期的螺旋式上升規律。而我國A股波動更加頻繁，從1990年至今，大小牛熊市分別有11次之多。
小巴:等等，市場週期和基金定投要不要止盈有關係？
老師:當然，你看自2000年以來，真正的大牛市只有2005年6月~2007年10月，2008年10月~2009年8月，2014年3月~2015年6月。不少年份指數達到全年最高點後都有回落，像2008年上半年、2015年下半年回撤都在50%左右。再對比小白的定投期，你發現了什麼？
小巴:2015年6月剛好是牛熊交替的時間，在這之後市場就開始下跌。怪不得小白在2015年5月1日和2018年5月1日將基金贖回，收益會有那麼大的差異。
老師:對，你get到了重點。小白從2012年5月開始定投，經過一段震盪期後，市場正好處於上升通道，這個時候選擇止盈，就能夠在一個比較短的時間裡獲利。而他沒有適時退出，因此沒有最大限度保住收益。
滬深300指數走勢（數據來源：chioce）
小巴:小白是從牛市投資到熊市，那如果是從熊市投資到牛市，是不是結果就不一樣了呢？
老師:如果市場剛好走出了一個u型，定投週期會比較長。根據A股過去的表現來看，這個週期少則一年多則 5年，但忍耐過去後就會重新經歷上升期。小巴：我明白了，市場有周期性，止盈可以鎖定既有收益。
老師：小巴，你還記得定投的核心優勢是什麼嗎？
小巴：當然記得，是分批投資，均攤成本。
老師：沒錯，每一筆定投對於總投資成本都是有影響的。剛開始的時候影響比較大，比如第一個月投的1000元，在總投資中佔比100%；第二個月接著投的1000元，佔比50%；第三個月再投的1000元，佔比33.33%……
但隨著定投時間拉長、定投次數增加，往後投的1000元的佔比越來越小。
這就像是邊際遞減效應，新投入的資金對整體成本的影響越來越小，能夠起到的攤薄風險的作用也越來越小。
在定投了較長的一段時間後，資產積累到足夠大，定投的核心優勢就不再明顯。而這時候，一個小小的下跌，就很有可能侵蝕掉所得的收益，甚至是使得本金縮水。小巴：我知道了，這也再次說明了定投止盈的重要性。
老師：定投止盈後，可以把資金投入到一個新的定投週期中。這樣，就能夠再一次發揮定投分批投資，均攤成本的優勢啦。
定投該如何止盈？
坦白說，小白雖然沒能在最高點撤離，但因為基金選得好，收益也算不錯。畢竟，大部分人都沒有能力準確判斷高低點位，更別談在最大收益時贖回了。
那在實際操作中，有沒有一些具體的方法能夠幫助我們較大程度地止盈呢？理財老師給了小巴以下幾點建議：
▶▶前面說到市場週期與止盈的關係，可見判斷市場趨勢對於止盈非常關鍵。而有些基本的指標可以幫助我們判斷趨勢，比如MACD指標、MA線等。
但技術分析很複雜，很多時候要同時滿足多個條件，像小巴這樣的初學者很難掌握要領，因此就不贅述了，有興趣的可以自己研究研究。
▶▶定投早期不止盈，因為早期積累的資金少，就算收益率高達100%，盈利也不大。而定投中後期，可以根據基金的種類、大盤市盈率、市淨率、自身的風險承受能力等，多方面綜合考慮後設置止盈點。
首先，股票型基金可以比混合型基金、債券型基金的止盈點高；其次，如果現在大盤的市盈率、市淨率比近些年大盤平均市盈率、市淨率低，止盈點可以稍高；再者，風險承受能力高者，止盈點可以設置高些。
▶▶如果事先設置了止盈點並且達到了止盈點，就可以考慮分批次逐步贖回。而在快速上漲的過程中，一旦遇到了連續多天下跌的情況，完全可以選擇全部贖回。
以小白為例，如果他有設置止盈點，那應該在2015年上半年就會達到目標點。那時，小白就可以考慮分批次贖回，比如每次減倉10%~20%。
而到2015年6月中旬股市瘋狂下跌的那幾天，小白就可以將基金全部贖回。因為前期已經賺得夠多，不必過分在意是不是贖回在了最高點。
▶▶“雞尾酒會理論”大家可能都聽過，當身邊的人都在大談特談股票，並且很多人都開始主動告訴你買哪隻股票、哪隻股票會漲時，多半表明現在市場過熱，這是一個危險的信號，也可以考慮止盈。
基金定投不只是一股腦兒地買買買，賣也很重要。不要讓100%的收益，平白少掉了50%。
責編|鄭媛眉|主編|魏丹荑|圖片來源|視覺中國
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