12.23 模擬芯片龍頭股,剛剛收購了鈺泰半導體,強強聯合下高速發展

聖邦股份公司成立於2007 年,2017 年在深交所創業板上市,是一家專注於高性能、高品質模擬集成電路芯片設計及銷售的高新技術企業。現擁有16大類1200 餘款在銷產品,可廣泛應用於目前生活的各個角落,類似於汽車,電腦,電視等3C產品,終端客戶近兩千家。

芯片設計行業主要有IDM、Fabless兩種經營模式。公司採用Fabless 模式,並且只專注於設計,晶圓製造部分主要由臺積電代工,封裝測試部分由江陰長電、通富微電和成都宇芯等完成,銷售主要是交由經銷商來完成。

我國是模擬芯片最大的應用市場地區,近幾年的佔比都超過了50%,2018 年我國.模擬芯片的市場銷售額達到了2273 億元,佔全球比例為55.33%。 國內模擬芯片市場增速更快,2012-2018 年全球模擬芯片市場CAGR增速為6.92%, 國內為8.83%。

根據聖邦股份2018年年報顯示,2018年實現營業收入5.7億元,較去年同期增長7.69%,實現歸屬上市公司股東的淨利為1.04 億元,同比增長10.46%,主要源於公司積極拓展業務,銷量有所增加。而從2019年三季報顯示,公司2019 前三季度實現營業總收入5.34 億元,同比增長22.74%, 實現歸母淨利潤1.19 億元,同比增長66.05%。

模擬芯片龍頭股,剛剛收購了鈺泰半導體,強強聯合下高速發展

今天聖邦股份發佈公告,擬通過發行股份及支付現金方式收購鈺泰半導體71. 30%股權,結合已經持有的28. 70%股權,公司將直接持有鈺泰半導體100%股權。公司股票自2019年12月23日復牌。

若收購成功,公司在業務規模及盈利能力方面也將得到進一步的提升。依據公司12月23日公告《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金預案》,截止2019年三季度末,鈺泰半導體總資產為1.69億元,2019年前三季度實現營收2.01億元,實現淨利潤6852. 47萬元

鈺泰半導體專注於高性能高品質的電源管理類模擬芯片產品的研發,研發團隊均由行業資深專家組成,在模擬芯片的設計技術,上積累了豐富的經驗。目前,鈺泰半導體已有200餘款在銷售模擬芯片產品,平均每年增加幾十款新產品,已擁有300餘家企業客戶。

相比2018年全年公司實現營收1. 25億元、淨利潤2514.33萬元,受益新產品的發佈以及新客戶的拓展,其產品得到包括TWS、5G電源管理、loT等領域在內的下游行業客戶的認可和推薦,在電源管理芯片行業具備領先優勢,自2017年成立以來鈺泰半導體實現了快速的增長。

鑑於公司在國內模擬IC領域內處於龍頭地位,在進口替代大趨勢下,公司與國內主流品牌廠商加強合作,逐步實現模擬IC產品的國產化,且具備足夠的市場空間

公司估值相對2020年PE 85倍到2021年PE65倍,對應總市值為360.75億元。假設本次完成後公司總股本不超過1.2億股,目標價由224.4元上調至300.6 元

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