（本文由公眾號散戶特訓營《baguazhanfa66》整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負）
今天文章的主題有兩個：
１、市場會不會深跌？
２、我們應該怎麼辦？
思考或回答問題，應該從大處著眼、從小處著手。
股市投資，應該遵循投資的基本規律——搞股市投資的市場分析，也應該遵循投資的基本規律。
因此，先找一點核心的、關鍵的數據，是分析市場的必要。
那就先看看滬市的相關數據統計吧——
1、總市值34.68萬億；
2、平均市盈率14.08倍。
再看看深市的相關數據統計吧——
1、總市值24.98萬億；
2、平均市盈率27.13倍。
我們先來算算目前Ａ股的證券化率。
滬深兩市總市值：34.68萬億+24.98萬億＝59.66萬億
2019年的GDP總量為99.8萬億，５９.６６除以９９.８，得出的數據即為證券化率，約為60%。
如果考慮進2020年的增長，證券化率還應該更低。
我個人預估，2020年的GDP總量可達107萬億，如此，則動態證券化率僅為55%。
在美國，這個數據常年位於１００%以上。
連股神巴菲特都說，證券化率位於１００%上下是合理的，而低於７０%時，就是投資者應該大舉加倉的信號。
正因為他非常注意運用這一數據，所以證券化率又被市場稱為“巴菲特比率”。
對比一下，您覺得Ａ股不到６０%的證券化率高嗎？
我們再來算算目前Ａ股市場的整體市盈率估值。
全A市場的平均市盈率計算過程如下：
34.68萬÷14.08＝2.46萬億
24.98萬億÷27.13＝0.92萬億
34.68萬億+24.98萬億＝59.66萬億
2.46萬億+0.92萬億＝3.38萬億
59.66萬億÷3.38萬億＝17.65
整個A股市場，目前的市盈率估值是17.65倍。
當然，這是靜態的。
股市投資，有一個“神奇的１５倍”規律——從長期看，股市的年化複合投資收益率大約在６%－７%之間，而與這個收益率水平相對的估值倍數大概就是１５倍上下的樣子。
所以，從長期投資的角度看，市場每每低於或靠近１５倍時，就是一個好的投資窗口期。
目前Ａ股整體市盈率估值是１７.６５倍，比１５倍稍高，但距離已經不遠。
與美股相比，Ａ股相對的投資價值更容易突顯。
美國以２%不到的經濟增長率，維持著２５倍上下的股市估值，而中國則以６%上下的經濟增長，維持著１７倍上下的股市估值。
誰更有底氣，不言而喻。
雖然Ａ股市場上，軟骨症患者眾多，尤其股市向下波動時，各種各樣令人悲觀和恐懼的理由和結論都像春天裡的野草瘋狂生長，但是投資的基本規律很難改變。
也就是說，恐慌可以把估值的波動幅度拉大，讓現實的估值對投資規律限定的理想的估值偏離度加大，規律的估值永遠在那，偏離度越大，現實的估值向規律的估值迴歸的力度越大。
在波動的過程中，雖然我們很恐慌，但恐慌從來也沒能從根本上阻止過價值的迴歸。
所以，無論什麼情況下，我都堅信這條核心的投資規律始終在發揮作用。
總結一下我這段分析和論述吧：
１、中國還在中高速的成長中，證券化率長期在１００%的合理區間下游蕩，是非常不正常的——如果迴歸到１００%的水平上，則至少有１倍左右的升幅。
這是我長期對Ａ股樂觀的根本原因。
２、中國股市整體市盈率估值僅１７倍上下，距離神奇的１５倍僅有一步之遙——而更低估值的上海市場，目前估值水平也就１４倍上下，已經處在神奇估值的下方。
３、因此，目前的Ａ股，下跌空間有限，而上升空間無限。
如果用一句話來總結，那就是：我認為目前的Ａ股已經很難深跌！
不是不會跌，是“很難深跌”！
很多人會問：那什麼是深跌？
藝術的回答是：因人而異。
所以，與其糾結什麼是深跌，不如學會堅守常識，用規律來代替感受。
也許還會有朋友問：很難深跌是什麼意思？
我的意思就是：現在的股市就值得堅守，如果再下跌，則將更值得堅守——因為投資的價值，將因為股市的下跌而進一步突顯。
但是，不會賣出，並不意味著什麼都可以堅守、什麼都可以買入——保守的投資者、堅定的投資者，是對投資的基本規律進行保守和堅定，並不代表對一個“買”或“賣”採取宋江式的“愚忠”政策。
也就是說，保守是不錯的，但得區分出對象。
堅定是不錯的，但也得看是對誰堅定。
不知不覺，話題就到了我們本文想要解決的第二個主題：目前的市場環境下，我們應該怎麼做呢？
搞股市投資，不能像李逵似的，板斧一輪，殺紅了眼，一氣向前而不知進退。
我經常提醒我身邊的朋友，一定要學會跳出市場看市場，這樣我們才不會被身邊的、局部的小氣氛所限定和影響。
如果你是想長期投資，而不是想賺一把就跑，應該投資什麼，不應該投資什麼，難道不是一目瞭然的嗎？
這裡，我們有必要再重複、解釋、強調以下幾點：
１、從長遠看，一個國家或一個地區，只要政治穩定，保持與世界的溝通與合作，經濟維持增長，就是自然而然的事情——反應到股市上，就是整體曲折向上；
２、對一隻個股而言，低估值陷阱需要認真防範，但對一個市場、一個指數、甚至一個板塊而言，低估值陷阱則很難發生——箇中道理，請回看１；
３、在中國股市中，Ｈ股比Ａ股便宜，在Ａ股中，價值股比成長股便宜，這就是由我總結和命名的“二元失衡”理論的核心基點所在——這個“二元失衡”的狀況，是目前中國股市最大的現實，長期投資者做投資決策時，必須始終牢牢地緊緊地死死地抓住這個最大的現實不放，只有這樣，我們才能實現長期利益的最大化！
４、股市需要有夢想，但股市投資最大的夢想就是多賺錢，而多賺錢跟商業價值最為相關——如果你能找到既有很強的社會價值、又有很強的商業的價值的標的的話，當然最好；如果找不到呢？那就先把商業價值放在第一的位置！
看到這裡，您對目前的市場，還忐忑嗎？
您對未來的操作，已有什麼可猶豫的嗎？
股市即將開盤——做好您自己的選擇吧！
閱讀更多 牛股研究院 的文章
