我們可以理解為什麼高增長的科技股仍然受到投資者的關注。這些投資提供了指數回報的潛力。在牛市中，這些公司會破壞市場回報。然而，當遭遇拋售潮時，高增長科技股由於估值過高，表現遠遜於大盤。
在這裡，我列出了在熊市中容易受到衝擊的三支科技股。
Alteryx
Alteryx的股價目前為119.9美元。這家數據分析公司的股票於2017年3月上市。自那以來，該公司的回報率已達675%。Alteryx的銷售額從2017年的1.32億美元增長到2018年的2.04億美元。分析師預計2019年銷售額將增長92%，達到3.92億美元。他們還預計，到2020年，這一數字將增長32.4%，達到5.19億美元，到2021年將增長29%，達到6.69億美元。
雖然收入增長正在放緩，但仍足以吸引投資者的興趣。對數據分析產品的需求將繼續推動Alteryx的營收增長。今年第二季度，Alteryx增加了335個新客戶，其中包括全球2000家公司中的27家。
該公司預計未來將實現自動化。AYX將繼續受益於企業專注於數字轉型。然而，到2020年，全球IT支出預計將以溫和的速度增長。國際數據公司(IDC)估計，到2019年，企業將在數字轉型上投入2萬億美元。此外，AYX還強調了World Economic Forum的一項數據統計，該統計顯示，到2022年底，機器將完成所有工作的42%，高於2019年的29%。
從AYX股價來看，行業專家認為，到2020年，很大一部分數據科學任務將實現自動化。根據該公司的說法，員工會把大量資源花在可以自動化的重複性工作上。Alteryx平臺專注於自動化這些任務，以提高生產力和效率。
在最近一次財報電話會議上，AYX首席執行官Dean Stoecker表示，“Alteryx設計器使公司能夠構建自動化數據科學和分析管道的工作流，而Alteryx服務器能夠按照預定的規模、安全的和受治理的方式自主編排這些管道。”
他補充道：“這種先進的分析過程自動化正變得越來越重要，我們的信息與負責監督全球企業數字轉型努力的首席數據官產生了共鳴。”
到2021年，Twilio的銷售額或達到18.4億美元
Twilio的股票交易價格為115.7美元。2016年6月，這家雲通信科技公司上市。自那以來，該公司的回報率達到了340%。Twilio的銷售額從2017年的2.77億美元增長到2018年的6.5億美元。此外，分析師預計2019年銷售額將增長72%，達到11.1億美元。他們預計，到2020年，這一數字將增長31.2%，至14.6億美元，到2021年將增長26%，至18.4億美元。
Twilio使企業能夠在軟件應用程序中開發和操作實時通信。與AYX類似，Twilio將看到一個減速的收入增長。在9月的季度，Twilio增加了50個全球2000帳戶。因此，這推動了75%的銷售增長。
Splunk自2012年以來的回報率為331%
Splunk開發和銷售企業軟件解決方案。它的產品使用戶能夠收集、分析和研究大型數據集。該公司股票於2012年4月上市。自那以來，該公司的回報率已達331%。
Splunk的銷售額從2017財年的9.5億美元增長到2019財年的18億美元。分析師預計，到2020年，蘋果的銷售額將增長30.3%，達到23.5億美元，到2021年將增長22.7%，達到28.8億美元，到2021年將增長22.6%，達到35.3億美元。
在10月份的這個季度，該公司的軟件銷售額增長了40%，雲計算銷售額增長了78%。與此同時，總銷售額增長了30%。它完成了三次收購，以利用IT運營、軟件開發和安全方面不斷增長的機會。
Splunk聲稱，有幾家公司已經成功地簡化了IT操作，並利用他們的數據洞察力保護客戶免受安全威脅。
為什麼這些科技股的市值會縮水？
雖然這三家公司都屬於高增長行業，但最近的牛市將它們的估值推高到了不可持續的水平。高增長的科技股估值較高。然而，這也意味著收益低於預期將拖累這些股票走低。如果2020年經濟衰退衝擊市場，將導致企業支出進一步放緩。因此，這將嚴重影響這些科技股的收入增長預期。
Alteryx估值為82.6億美元，相當於21倍的遠期銷售額。該科技股的預期市盈率為144倍。與此同時，市銷率為23.6倍。它的市淨率為20倍，而ev - ebitda倍數為289倍。相比之下，分析師預計未來五年AYX的收益年增長率將達到40%。
Twilio的市值為161.6億美元，相當於遠期銷售額的21倍。該股的預期市盈率為463倍，而市淨率為16倍。它的市淨率為3.7倍。此外，EV-to-EBITDA倍數是-63倍。相比之下，分析師預計 Twilio 未來5年的年度收益增長率為15.6% 。
Splunk的市值為245億美元，相當於10.4倍的遠期銷售額。該股的預期市盈率為66倍。與此同時，其市銷率為11.2倍。它的市淨率為13.3倍，而ev - ebitda倍數為-129.8倍。相比之下，分析師預計Splunk的收益增幅將在未來5年以每年35.3%的速度增長。
總結
分析師對Splunk的12個月平均目標價為164美元。因此，這比當前的交易價格高出了5.2%。相比之下，Alteryx和Twilio的股價較分析師平均預期分別有5.9%和14%的折讓。
本文作者：Adam Rogers，華爾街那點事/美股研究社（meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們http://www.meigushe.com/
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