大河報·大河財立方記者吳春波實習生賈永標文圖
去年11月9日，新鄉市中院正式接受河南新飛電器有限公司、河南新飛製冷器具有限公司、河南新飛家電有限公司(三家合稱新飛公司)的破產重整申請。如今，已超過了正常6個月期限。
大河報·大河財立方記者獨家獲悉，豐隆亞洲在新鄉當地合夥人正計劃收購豐隆亞洲所持有的新飛公司股權，且豐隆亞洲也已經與該合夥人訂立了股權與資產收購框架協議。一度延遲的第二次債權人會議也將召開，或有進一步消息傳出。
備受關注的新飛公司破產重整之路，曙光再顯。
部分生產線停工，第二次債權人會議延遲兩個月
5月5日，新鄉，天氣多雲。
位於宏力大道的新飛電器8層辦公樓，藍灰相間，在周邊的建築群中並不起眼。十多年前，這曾是新鄉市的標誌性建築。
新飛大門上，依然懸掛著“新新飛、新發展、新飛電器2018隆重開工”的紅條幅，此時距新飛公司今年宣佈復工已經超過3個月。
不過，大河報·大河財立方記者探訪獲悉，新飛部分生產線依然處於停工狀態。
當天，在新飛公司的辦公樓上，豐隆亞洲投資代表、新飛公司代總經理郭站證實，新飛公司今年2月8日復工之後，再次發生了部分工廠停工的情形。
“主要是位於新鄉市高新區的新飛家電部分，由於沒有完成VOCs治理任務，生產過程中產生的有機廢氣未經處理無組織排放，不符合生產條件，待治理完工並通過驗收後方可復產。”郭站表示。
在部分生產線再度停工同時，是延遲召開的第二次債權人會議。
根據今年3月3日新飛公司發佈的公告，第二次債權人會議定於3月19日下午3時，通過最高人民法院設立的全國企業破產重整信息網完成相關議程。
而大河報·大河財立方記者獲悉，實際上，第二次債權人會議並沒有如期召開，而是推遲了兩個月。根據新飛公司5月3日第二次發佈的債權人會議公告，第二次債權人會議計劃於5月18日上午9：30，通過網絡的方式完成相關議程。
去年11月9日，新鄉市中級人民法院正式接受了新飛的破產重整申請。此後，新鄉市中院已經委託北京市金杜律師事務所為管理人，並要求債權人於2018年1月5日前向管理人申報債權。
按照正常的6個月破產重整期限，5月9日已達這段重整的最後節點。
5月7日，記者再次來到新飛公司，詢問二債會延期原因及新飛公司的重整進度，新飛公司破產管理人、北京市金杜律師事務所代表郝朝輝告訴記者，出於中介機構內部管理機制和案件所需的保密要求，無法回答記者所提的問題。
豐隆亞洲擬退出，已與收購者簽訂股權轉讓協議
大河報·大河財立方記者採訪期間，獨家獲得新飛內部人士提供的一份關於豐隆亞洲擬轉讓新飛股權的文件。記者輾轉求證中，發現這份文件的同一個版本，出於4月13日豐隆亞洲在新加坡聯合交易所網站發佈的公告。
這份名為“建議剝離消費品部的說明”公告中，豐隆亞洲對新飛公司的態度也顯露無遺：“希望將持有的新飛公司股權轉讓給其他股東及潛在投資者。”
豐隆亞洲這份方案中提到，4月9日，新鄉市中級人民法院收到了關於當地合作伙伴收購豐隆亞洲持有新飛公司全部股權的計劃。
公告顯示，上述合作伙伴與豐隆亞洲不存在關聯關係，雙方也已經簽訂了股權和資產購買的框架協議。但是因為新飛公司尚在重整期間，這項股權與資產的買賣框架協議也必須經過法院批准後才能生效。
豐隆電器同時要求，收購者(上述新鄉當地合夥人)應償還債權人債務、新飛公司重組及重整計劃中因共同利益所產生的破產費用及債務、依法應予新飛公司員工的工資及福利和新飛公司的應繳稅款。
與此同時，新飛公司的購買者還需要償還豐隆亞洲作為新飛公司股東的貸款及其他外部債務；雙方同意，經新鄉中級法院批准新飛的最終重組計劃後，他們將根據批准的最終重組計劃，達成一個全面的股份和資產購買協議(以下簡稱SPA)，用於轉讓其持有的新飛公司股權。最後的審議金額和詳細條款將在SPA中指定。
豐隆亞洲解釋稱，新飛公司自2011年以來一直在虧損，鑑於中國冰箱、冷櫃類家電行業整體產能過剩及競爭加劇，近年來其業績也一再惡化，致使新飛公司財務表現受到不利影響。在過去的2017財年和2016財年，由於新飛公司導致的淨虧損分別為1.21億新加坡元(約合人民幣5.7億元)和1.28億新加坡元(約合人民幣6.08億元)。
豐隆亞洲董事會認為，如果提議的股權轉讓成功，將降低豐隆亞洲在中國高度競爭消費品市場的虧損，並剝離不良和無利可圖的資產。
豐隆亞洲表示，由於新飛公司一直在虧損，預期的股權轉讓預計會對豐隆亞洲未來的財務表現產生積極影響。
曾宣佈注資10億到20億，資金無法到位因“投注差”?
按照豐隆亞洲4月13日發佈的公告，豐隆亞洲已經準備轉讓新飛股權。
自2005年豐隆亞洲以90%的絕對控股權全面入主新飛電器以來，這家外資企業已經與這家知名白色家電企業深度交集13年。這一次即將到來的放手，令人感慨。
事實上，就在3個月前，豐隆亞洲還以重整投資人的身份，對新飛公司宣佈了一項投資計劃。
今年2月8日，新飛電器舉行了一場“開工儀式”，新飛電器管理人、金杜律師事務所合夥人郝朝輝，豐隆亞洲投資人代表、新飛電器代總經理郭站，新飛電器首席重整官李釓濬，以及新飛的員工、供應商、經銷商代表等均出席儀式。
郭站當時接受大河報·大河財立方記者採訪時稱，接下來豐隆亞洲計劃向新飛電器注資10億~20億元，用於既有生產線改造、產品研發、市場營銷推廣等。至於注資批次，會有詳細的工作安排。
但在短短兩個多月後，緣何劇情出現反轉，豐隆亞洲開始提議股權轉讓?
5月9日，郭站向大河報·大河財立方記者解釋稱，豐隆亞洲並非不想給新飛公司注資，而是多年來，豐隆亞洲持續在給新飛公司注資，注資規模已經達到了外商投資“投注差”要求的上限，豐隆亞洲新加坡的錢也因此無法打入新飛公司的賬戶。
所謂投注差，即對投資總額和註冊資本的比例限定。記者查詢獲悉，根據國家外匯管理局2003年發佈的《外債管理暫行辦法》，投資總額3000萬美元以上、3600萬美元以下，其註冊資本至少應占投資總額的三分之一。
按照新飛公司工商登記信息，截至目前，新飛電器、新飛製冷器具和新飛家電的註冊資金規模分別為人民幣66863.77萬元、12305.11萬元和9900萬元。按照豐隆亞洲持股90%來計算，其實際持股新飛公司規模8億元有餘，這意味著來自豐隆亞洲的注資規模上限超過16億元 。
郭站告訴記者，新飛公司實際欠豐隆亞洲的債務金額，超過了新飛公司投注差的上限。即便是重整投資人所要求的5000萬保證金，也是以保證金的名義打到管理人的賬戶，才得以繞開“投注差”限制打進國內的。
在郭站看來，投注差的限制不僅讓豐隆亞洲的保證金延期打入國內，進而導致重整進度延遲，也是導致新飛公司之前不得不申請破產重整的重要原因，豐隆亞洲的錢打不進來，新飛公司自身產生的現金流又不足以滿足自身發展的需要。
不過，對於這一說法，北京市盈科律師事務所高級合夥人律師王軒軍給出了另外的觀點。他告訴記者，外商投資方面，確實有投注差的限制，但是在實際的操作過程中，企業可以通過修改公司章程的方式來提升外商投資規模上限，如通過董事會修改境內子公司的註冊資金規模放大外商投資總規模。
業內期待重生，品牌、技術優勢仍在
“新飛”作為曾經在國內市場佔據20%市場份額的家電品牌，如今陷入困境，箇中原因業內曾有不少分析。
如今，作為豐隆亞洲代表的郭站，也給出了自己的反思。他說，對於新飛的發展，豐隆亞洲也進行了反思，並將新飛公司一系列的問題歸結為三個地方的失誤，分別是管理脫離實際、研發落後及生產線迭代較慢。
郭站進一步說，以前豐隆亞洲大多數時候都是使用自己的高管，而對新鄉本地成長起來的高管並不重視，這直接導致了“外部高管不了解新飛”及新飛電器中層力量流失比較嚴重的問題，管理問題也導致其市場反應的滯後。
大河報·大河財立方記者在採訪中，部分業內人士依然對新飛寄於良好的發展期望。
有業內人士提出，新飛公司在長期的經營中，積累了良好的品牌優勢、成熟的技術優勢，構建了完善的產品銷售渠道，也擁有數量龐大的成熟冰箱行業技術工人。這些條件都意味著，一旦一定規模的新資金注入，新飛公司有望實現造血功能的恢復。
“新飛電器在除菌技術上，在國內同行居於前列，也是行業標準制定者;在外觀設計上，新飛和德國頂尖的設計團隊進行了全面合作，引進了國際最先進的設計理念和技術，開發出了多個令市場關注的產品。此外，新飛在節能、智能等方面有不俗表現。”新飛電器一位人士告訴記者。
知情人士透露，在接下來的二債會上，新飛的問題有望得到進一步解決。“新飛”作為一個具備極高知名度的家電品牌，技術和質量的嚴格把控，讓其在最困難的時候依然保持了較好的市場品質表現，品牌本身的正面形象較好。儘管家電行業競爭激烈，但新飛公司重整結束輕裝前行中，在市場方面依然有機會。
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