上週五，即2月28日，國際現貨黃金亞市早盤開於1644.53美元/盎司，之後持續小幅下跌。歐市開盤後，金價繼續回落，一度觸及1620美元關口，隨後維持窄幅盤整。美市開盤後，巨量拋單接連湧現，黃金加速下跌近70美元，刷新日低至1562.80美元/盎司，之後再次自低位回升，終收於1584.95美元/盎司。
現在的市場已經無法用正常邏輯來理解，避險與逐險之間的正常關係被打破。消息面上，全球疫情升級、土俄方面的新消息都在加劇市場的恐慌情緒。據新華社，世界衛生組織總幹事譚德塞28日宣佈將新冠肺炎疫情全球風險級別由此前的“高”上調為“非常高”。美聯儲官員布拉德稱，形勢“非常不穩定”，存在發生快速轉變的可能性。
這一切都為黃金上漲提供了支撐，而本應上漲的黃金卻跌了，大跌。
為何出現這種意外？
在分析師和眾投行看來，此次黃金沒能在避險情緒中“騰飛”的原因主要有兩點。
一方面，有人認為金價從1600美元飆漲到1680美元上方只用了三個交易日，這個漲勢“太大且來得太快”，因此，突破後需要回調。
另外一個原因，也是更值得額外注意的一個原因是，股市連連暴跌之際，很多基金和大型機構需要轉移資金來滿足股市追加保證金的要求。渣打銀行表示，金價下跌的原因可能是投資者拋售了黃金來彌補股市暴跌中的追加保證金。
追加保證金是指清算所規定的，在會員保證金帳戶金額短少時，為使保證金金額維持在初始保證金水平，而要求會員增加交納的保證金。
荷蘭銀行就評論稱：“當避險轉為市場恐慌之時，美元、日元和美國國債會被追捧的資產。預計黃金將在這種環境中下跌，因為黃金投資收益將會被清算成現金。”
財經網站Forexlive分析指出，隨著投資者調整投資組合，黃金現在可能會表現不佳，但是最終，在真正的危機時期，黃金將證明自己。
黃金後市展望
US. Global Investors首席交易員Michael Matousek表示，許多投資者和交易員不得不滿足其他產品的保證金要求，所以他們在儘可能地銷售。這就是黃金和金礦類股受到衝擊的原因，人們正試圖出售他們所能出售的任何東西，這是一次全面的拋售。
知名財經資訊網站Economies.com撰文稱，上週五金價大幅下挫，跌破1635.20美元/盎司，觸及此前預期的看空目標1601.20美元/盎司，然後進一步跌破這一水平，從而令金價跌破日內看漲通道支撐，目前位於該支撐下方。
Economies.com稱，金價有望在未來一段時間進一步下跌，下一主要目標瞄準1547.50美元/盎司。假如金價反彈至1601.20美元/盎司上方，這將推動金價重回主要看漲趨勢。
而渣打銀行也表示，從長遠來看，由於美聯儲將會降息，金價看漲。
分析師Frank Homles認為，金價短期內或難見頂，始於2015年底的黃金牛市漲勢可能會持續下去。很多人都在關注黃金的投資價值而忽略了一些更本質的東西。從更長遠的角度看，全球黃金產量年復一年的穩步下降，預計這將是推動金價上漲的一個關鍵因素。
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