10.14 貨幣資金6：其他流動資產

資產負債表上除了貨幣資金、應收票據、應收賬款、其他應收款、存貨等流動資產以外，還有一些

其他流動資產，這些資產的關鍵定義就是可以一年以內變成貨幣資金。

作為投資者，關於其他流動資產需要關注什麼呢？

一、報表附註看構成

由於其他流動資產核算內容比較複雜，因此作為投資者，第一步去了解的公司究竟有沒有其他流動資產，如果沒有自然無需擔心。

初善君導出2018年所有公司的資產負債表發現，A股所有公司其他流動資產累計超過2萬億，佔流動資產的比例約17%左右。其他流動資產最多的十家公司如下圖所示，包括汽車業的上汽集團、長城汽車，房地產的保利地產和綠地控股，石化雙雄中國石油、中國石化，建築裝飾的中國建築、中國中鐵和中國交建等等。

那麼這些其他流動資產是什麼呢？第二步就需要我們看報表附註，因為這裡面核算的內容真是千差萬別。

截止2018年年底，上汽集團其他流動資產790億，查看報表附註可知，其中725億是財務公司及上汽通用金融發放的短期貸款，其他內容包括待抵扣增值稅進項稅金、待攤費用、短期委託貸款等等。

那麼長城汽車的其他流動資產是否也是這些呢？查看附註發現，長城汽車339億其他流動資產，其中319億是應收票據，而其發放的消費貸款全部放在非流動資產的發放貸款及墊款科目裡，也就說長城汽車沒有區分短期貸款和長期貸款。

由此我們得出第一個結論：即使是同一行業的公司，其他流動資產核算內容也會完全不同。有朋友一定會好奇，為什麼長城汽車把應收票據在其他流動資產核算，而上汽集團放在應收票據及應收賬款核算，為什麼上汽集團把短期消費貸款放在其他流動資產核算，而長城汽車沒有，這些是否違背會計準則？

其實這些完全是公司的核算習慣，並不耽誤大家對公司報表的理解，也並沒有違背會計準則。會計準則的基本特徵就是財會人員可以根據自己的主觀判斷來進行核算，但是不得不說的是把應收票據放在其他流動資產核算初善君也是第一次見。

我們再看一組公司，美的集團期末其他流動資產高達765億元，查看附註可知，其中結構性存款及掉期存款高達704億，理財產品15億，其實這些都是短期理財產品。根據美的的報表附註，704億和279億貨幣資金創造了21.56億的利息收入，收益率約為2.2%（使用期末餘額計算，實際收益率其實更高）。

所以其他流動資產核算內容非常多，理財產品、待抵扣增值稅、待攤費用等等，我們能做的就是查看報表附註，確認其核算內容。

二、其他流動資產的風險

那麼其他流動資產的風險是什麼呢？

其實所有資產都有一個風險，就是減值風險。如果其他流動資產裡核算的內容可能收不回來的話就是非常危險的資產了。

比如廣東明珠，其他流動資產中有個32.51億元的項目——興寧市南部新城首期土地一級開發及部分公共設施建設項目。這個是啥意思呢？其他流動資產是資產，還有個含義是預付的資金，也就是說公司為了開發項目，支付了大量現金。但是這些現金能否構成營業收入，就要交給時間了。

原來2014年11月5日，廣東明珠稱，與興寧市人民政府、興寧市土地儲備和徵地服務中心、恩平市二建集團有限公司簽署《興寧市南部新城首期土地一級開發及部分公共設施建設合作協議》，以貨幣資金共同出資，成立廣東明珠集團城鎮運營開發有限公司，負責興寧市南部新城首期土地一級開發及部分公共設施建設項目的相關工作。

《合作協議》中政府方承諾“南部新城首期範圍內可通過招拍掛出讓的住宅和商業用地面積不少於6000畝”，同時約定“2015年及其後每一單獨年度內，南部新城首期範圍內通過招拍掛出讓的住宅和商業用地不少於1500畝”。此後，2015年、2016年，興寧市南部新城未出讓任何土地；2017年，南部新城僅出讓19.18畝土地。2015年至2017年期間土地出讓的實際情況與前期的協議約定存在較大差異，公司未及時披露相關進展。這事兒交易所給與公司和責任人通報批評。

所以東方明珠雖然不用計提資產減值，但是經營遠遠不及預期。

又比如易見股份，其年報顯示，其他流動資產餘額高達120億元，其中114億元是一年內期限的應收保理款、4.79億元是供應鏈代付款項。

很顯然這種資產類似於應收賬款，需要計提壞賬準備。通過易見股份的年報得知，公司的確計提了壞賬準備，但是計提比例非常低：118.75億的其他非流動資產只計提了253萬的壞賬準備，比例只有0.02%，太低了。

所以從這個角度，易見股份的其他流動資產壞賬計提可能不夠充分。

總之，我們需要關注其他流動資產的減值風險，方法還是看附註。

三、其他流動資產的影響

那麼其他流動資產尤其是理財產品等會對公司的現金流量表帶來一些衝擊，因為購買理財產品是一項投資，其會體現在“收回投資收到的現金”和“投資支付的現金”。

比如美的集團年理財產品高達765億元，其“收回投資收到的現金”為657億，“投資支付的現金”807億元。不知道的還以為美的集團投資了啥內容，其實只是理財產品罷了。

數據來源：wind，美的集團現金流量表

又比如浪潮信息，其其“收回投資收到的現金”和“投資支付的現金”連年增長，2018年分別高達343億元和342億元。看似在鉅額的投資，其實只是理財產品累積的結果。其他流動資產顯示，國債逆回購4.91億元，理財產品餘額32.09億元。那麼為什麼顯示投資的支付和收回金額高達340億以上呢，主要是由於逆回購週期一般就是三五天，所以滾動下來一年高達340億以上，其實每次投資金額可能10億以內。

數據來源：wind，浪潮信息現金流量表

總之，這會給看現金流量表的朋友一些誤解，不明顯為什麼會有大額的投資，其實只是理財產品的累積罷了。