公司作為中國電信子公司及電信5G應用主要運營商，有望在5G快速滲透的背景下，依託5G時代的增值業務運營打開業績增長空間。
首次覆蓋，目標價23.55元，增持評級。5G普及在即，2019年國內運營商已上線5G服務，預計2020年國內5G用戶數量有望迎來快速增長。公司作為中國電信子公司及電信5G應用主要運營商，有望享受5G推廣紅利，預計2019-2021年EPS0.37/0.64/0.75元，目標價23.55元，首次覆蓋給予增持評級。
背靠中國電信，多項業務齊頭並進。公司在2016年完成重大資產重組注入天翼視訊、炫彩互動、天翼閱讀和愛動漫四家公司後，業務主要有視頻、遊戲、閱讀、動漫、積分運營和商旅預訂業務。公司當前主要視頻互聯網應用的主要產品包含了天翼視訊、愛看4G、天翼直播等。公司多項業務齊頭並進，發展良好。
5G時代運營商份額有望重新洗牌，中國電信迎來機會。從2G到4G時代三大運營商依託技術升級，市場格局均發生了明顯變化，中國電信為迎接5G提前佈局準備充分，有望提高市場份額。對比韓國三大運營商，LGU+5G用戶份額高於傳統用戶，今年10月號百控股與LGU+簽訂合作協議，有望助力中國電信在5G時代複製LGU+路徑。
公司運營中國電信5款5G應用中3款核心應用，有望充分享受5G發展紅利。公司承接中國電信5G套內增值業務的三大文娛產品類的拓展運營：5G+天翼高清、5G+VR和5G雲遊戲，有望受益於電信海量5G用戶的增長，在5G快速普及背景下實現新的業績增長點。
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