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2017年在香港主板上市的九倉置業(01997-HK)是會德豐(00020-HK)的一家房地產投資子公司。
九倉置業主要開發、投資和經營地標物業，該公司目前的物業組合包括多項優質資產，分別為尖沙咀海港城、銅鑼灣時代廣場、中環的會德豐大廈和卡佛大廈、2018年8月開始全面營運的The Murray、九龍荷里活廣場，以及2019年12月從母公司手中購入的新加坡會德豐廣場和Scotts Square。
另外，該公司還通過間接持股71.5%的海港企業(00051-HK)經營酒店業務。海港企業主要經營馬哥孛羅香港酒店、The Murray、常州馬哥孛羅酒店以及一系列內地物業開發項目。
受社會事件衝擊，九倉置業下半年收入同比下降9.39%，至75.45億港元，並錄得股東應占虧損30.61億港元，相較上年同期為盈利78.48億港元。
儘管其上半年業績表現理想，九倉置業的全年業績難逃爆跌厄運。全年收入同比下降2.66%，至160.43億港元，股東應占盈利下滑78.21%，至39.28億港元。
業績爆跌近八成，股價卻拉昇
弔詭的是，雖然盈利爆跌近八成，九倉置業的股價卻在公佈業績後拉昇。2020年3月5日上午公佈業績前，九倉置業低開0.1%，午後公佈業績後，股價立即拉昇1%以上，最高報37.15港元，收市報36.55港元，漲1.95%。
值得注意的是，業績虧損主要因為下半年76.02億港元的投資物業公允值虧損。不考慮此虧損，其下半年營業盈利同比下降6.01%，至59.89億港元，營業利潤率其實較上年同期提升了2.86個百分點，至79.38%，主要得益於發展物業貢獻的增加。
全年來看，扣除投資物業重估虧損和其他非核心項目同比下降3%，至97.91億港元，每股基礎盈利為3.23港元。
也就是說，在2018年業績創新高的高基數下，其全年業績似乎下跌的幅度沒有預期大。而從去年下半年香港事件以來，九倉置業的股價已接近腰斬，從五月時大約60港元的高位，跌至如今僅36港元左右，所以可能趁勢回調。
該公司宣派第二次中期息每股0.93港元，全年股息為2.03港元，同比下降3%，佔香港投資物業及酒店基礎淨盈利的65%。
九倉置業管理層回答了媒體提問：
Q：疫情對於集團旗下物業的影響？
疫情對香港的影響在農曆年之後，一月份的前三個星期大致未受影響。二月租戶的零售表現數據尚未收到，但從其旗下三家海港城酒店和香港其他商業區酒店的表現來看，香港大部分五星級酒店二月份的入住率都不到10%，加上日租同比顯著下滑，預計整個五星級酒店業總收入可能只有往年的5%，或不足5%。
至於零售，有本地客消費或沒有酒店嚴重，但疫情開始後，營業額跌幅也很厲害。整體來看確實對租金作出調整，但不方便評論有關數據。
Q：會德豐私有化是否影響九倉置業？
私有化涉及的是大股東，大股東變動對九倉置業的日常營運無影響。
Q：疫情後續 租情況如何？
每年都有租約到期，租客會基於自己的考慮決定是否續租，十室九空未必代表一成的租用率，可能只是換了租客或租客進行裝修。
Q：2019年股息減少3%，未來是否會下調股息？
九倉置業才獨立上市兩年，會遵照派息比基於基礎利潤65%的指標釐定。基礎盈利增加自然增派股息，反之亦然。
Q：寫字樓物業空置率會到達哪個水平？
寫字樓租賃主要受經濟活力影響。經濟下跌會打擊寫字樓出租率，供應增加也加劇了寫字樓競爭壓力，空置率會到達什麼水平需視乎疫情影響。
Q：時代廣場的品牌大租戶是否會不續租？
有出有入，年年都有大品牌退出，但也有新租戶進入。
Q：未來商場的續租租金是否會受壓或調整？
會。新租約根據市況浮動。經濟好時，新租約自然跟隨市場上漲。但最近疫情來後，零售市況不佳，新籤租約會跟大市波動，與以前的租金水平相比會有調整。
Q：未來是否會變更商場的租戶組合？
商場經營並非看短線，而是看中長線。中長線而言，香港是有能力吸引各地消費者的城市，外來消費者來自各個地區。
九倉置業主席吳天海表示，始終相信香港旅遊業將復甦，只在於反彈的速度是快還是慢，但相信最終能回到過去的水平甚至更高。
從過去的經驗來看，九倉置業的租務策略行之有效，都能從低谷上來，所以不會改變租務策略，將遵循舊例。
至於新租約會減多少，主要看什麼時候籤，市場當時的整體水平如何，以及租約涉及的面積有多大。
Q：對於今年及以後的展望？
九倉置業主席吳天海用三個“可”形容香港的前景：短期是“可憐”；中期“可能”——可能在三個月、六個月或九個月復甦；長期是“可愛”。相信只要走過這一關，香港仍有好的前景。
香港不會完，只要用心做，始終能做好。
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