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颯姐一直在留心等那部《證券法》。不是因為颯姐想跳槽做上市業務，而是因為美國、香港地區等對於“證券”採取了廣義定義，而我國舊《證券法》則保持了狹義“證券”的外延。定義的廣義與狹義，造就了“發幣”行為（ICO/IEO）的不同法律命運。
文章脈絡：
1. 新《證券法》擴展“證券”外延，但沒有到幣圈想要的範圍；
2. 無心插柳，逃過“擅自發行股票證券罪”；
3. 給幣圈朋友的幾點忠告。
新《證券法》的“證券”是啥
新《證券法》正式公佈後，颯姐馬上抓住條文開始找“證券”的定義，從而判斷未來“發幣行為”是否會被“招安”，從當下的判斷看，短時間內ICO和變相ICO不會被“招安” 。
根據《證券法》第二條，我們可以總結出：所謂“證券”就是在我國境內，股票、公司債券、存託憑證和國務院依法認定的其他證券（政府債券、證券投資基金份額等）；而違背劃入證券範圍之內的，適用《公司法》和其他法律、行政法規規定。
也就是說，我們看到證券核心內容之外，最廣可以延展到國務院依法認定的其他證券。也就是說，如果未來世界，公司發行某種代券進行融資，只要經過國務院依法認定就可以獲得“證券”資格，也就是咱們嘴裡常唸叨的security token，可惜，國務院認定的標準很高，並非民間想發就能發，想炒就能炒。未來幣圈政策是否有鬆動，就主要看國務院層面的認定了。
無“擅自發行股票債券罪”的法律風險
基於上面的分析，我們知道，在境內發行虛擬代幣，這個代幣的法律性質並不是“證券”，因此發行方和幫助發行的機構（交易所、中介等）均不構成擅自發行股票債券罪。
刑法第179條擅自發行股票債券罪的具體描述是：未經國家有關主管部門批准，擅自發行股票或者公司、企業債券，數額巨大、後果嚴重或者有其他嚴重情節的，處五年以下有期徒刑或者拘役，並處或者單處非法募集資金金額百分之一以上、百分之五以下的罰金。單位也可以構成本罪。
《證券法》修改後，刑法第179條應當隨著前置行政法的修改而修改，但必然有個delay的時間，在這個空檔期內如發生新《證券法》涵蓋的內容而刑法未規定的行為，則該行為無罪。
回到幣圈，鑑於新《證券法》根本沒有把token（含security token）認定為廣義的證券，即便是在海外發幣，在國內募集的情況，也不會被刑法第179條規制（如果是海外上市，國內非法募集，倒是有可能構成擅自發行股票證券罪），現實中，
一般會看具體案情，判斷行為構成詐騙罪或非法經營罪，實踐中，也有無罪處理的。
給幣圈的幾個忠告
老生常談，還是得談。
1. 快一步是勇士，快三步是烈士。通證經濟的基礎尚未形成，當下技術、經濟、法律條件不足以支撐，國務院37、38號文也明確對於“產權交易、文化藝術品交易、大宗商品交易”的類金融、類期貨交易予以禁止，想
通過通證化的方式將樓盤進行小額分份確權、將文化藝術品進行炒作是法律不允許的；2. 數字法幣與數字虛擬幣不是一個物種。前者是法幣的數字化，是合法的；後者內涵龐雜，總體而言是“黑戶”，除卻比特幣和遊戲世界裡的遊戲幣被認定為虛擬商品之外，其他的幣，就是一堆數；
3. 切記不可在境內進行宣傳路演。颯姐最擔心項目方的高官，在公開場合吹噓自家幣如何高端大氣上檔次，忽悠不特定人購買虛擬幣，這就觸及了我國相關機關的底線，不要在這麼喜慶的日子裡，找不喜慶的事情做。
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