隨著2018年半年報業績披露逐漸進入高峰期，三季報業績預告也在陸續發佈，數據顯示有190家公司發佈了三季報業績預告，其中有127家公司預計中報及三季報淨利潤實現雙增長。進一步梳理發現，上述127家預計業績雙增長公司中，股價低於整個A股市場平均價7.9元且最新動態市盈率低於整個A股市盈率14.9倍的股票有4只，分別為榮盛發展、張家港行、凱撒文化、永新股份。
榮盛發展:業績穩健增長 佈局初現雛形
業績穩步增長,安全性再次提升。公司歸母淨利潤同比增長33.4%,淨資產收益率8.1%,同比上升了1.2百分點。報告期內,公司實現房地產主業毛利率32.6%、淨利率14.2%,較上年同期分別上漲了4.4百分點及0.5百分點。報告期經營活動產生的現金流量淨額49.7億元,與上年同期對比增長166.4%,繼2017年現金流首次回正後繼續上漲118.4%,償債能力持續增強。
全國佈局對沖區域風險,土儲優質豐富。公司由京津冀起家,目前已初步形成“兩橫、兩縱、三集群”的項目佈局。“兩橫”是指沿著長江及隴海鐵路沿線的佈局,“兩縱”是以京滬、京廣鐵路沿線的佈局,“三集群”是指深耕“京津冀城市群”,穩步拓展“長三角城市群”、“珠三角城市群”周邊城市的佈局。目前公司版圖已延伸至12個省市的40餘個城市,涉及房產項目200餘個。從收入結構來看,河北省依然是公司主要收入來源,佔比41.9%,其次是江蘇省,佔比20.8%。上半年公司實現簽約面積384.8萬平方米,同比增長48.2%;簽約金額401.0億元,同比增長46.8%。新增土地儲備權益建築面積402.8萬平方米,截至報告期末,公司土地儲備建築面積3,630萬平方米,可以滿足公司3年左右的開發需要。
產業新城初現規模,大健康產業雛形已現。2015年以來公司提出多元化產業鏈佈局戰略,今年更加大了在生態旅遊、養老養生、產業新城等領域的投資。在大地產板塊的帶動下,園區規模不斷壯大,報告期內,榮盛興城共完成回款24.0億元;成功實現土地供應374.5畝,完成計劃的34.7%。康旅公司大力推動“6+N”戰略佈局,初步形成“3+1”的榮盛康旅國際度假區業態模式。報告期內,榮盛康旅實現有效回款13.7億元。
盈利預測與評級。預計2018-2020年EPS分別為1.78元、2.27元、2.84元,對應PE分別為4倍、3倍、3倍,維持“買入”評級。考慮到公司穩健的業績增長,財務安全性明顯提升,參考行業內可比公司平均PE,給予公司2018年6倍PE,目標價10.68元。
風險提示:銷售和業績釋放不及預期。
閱讀更多 證券之星 的文章
