當地時間11月20日，美聯儲公佈了10月29日-30日的會議紀要，內容顯示，在年內第三次降息後，大多數與會委員認為，貨幣政策將被調整到適中狀態，為經濟溫和增長、就業市場保持強勁、通脹穩定的經濟前景提供支撐。與會委員可能會轉而採取觀望態度，以決定未來幾個月經濟是否需要更多刺激措施。

另據路透社11月21日消息，美聯儲主席鮑威爾曾暗示，除非美國經濟前景出現“實質性”變化，否則不會改變這一政策立場。

但不可否認的是，美國經濟的確存在下行風險。當地時間11月19日，紐約聯儲主席威廉姆斯（John Williams）表示，“雖然美國貨幣政策現在處於合適的位置，但美國經濟仍面臨下行風險。”

經濟增長放緩

威廉姆斯是在華盛頓舉行的美國證券行業和金融市場協會(SIFMA)會議上發表上述講話的。他指出，美國經濟正面臨全球增長放緩、貿易政策不確定性和通脹壓力減弱的不利因素。由於這些全球因素，“美國經濟增長開始放緩”。

自7月以來，美聯儲已連續三次降息，旨在降低全球經濟放緩以及全球貿易不穩定性對美國經濟帶來的衝擊。根據美國商務部的數據，美國第三季度實際GDP按年率計算增長1.9%，低於第一季度的3.1%和第二季度的2%。

當地時間11月18日晚間，美國總統特朗普與美聯儲主席鮑威爾舉行了一次計劃外的會晤，共商經濟和利率問題。針對這次會晤，特朗普特地發推特強調，大家氣氛十分和睦。畢竟此前，特朗普曾多次批評美聯儲今年在實施寬鬆的貨幣政策上反應過於遲鈍。雖然此次氣氛十分“友好”，但特朗普依舊強調，當前美國的利率仍然太高了，這阻礙了美國製造商的利益和經濟增長。

11月15日公佈的數據顯示，10月美國製造業產值下滑0.6%，創半年來的最大降幅；10月美國工業產出環比下滑0.8%，不及預期中的降0.4%，表明美國經濟整體狀況不佳。

但鮑威爾認為，當前美聯儲實施的利率政策是十分合理的。

威廉姆斯亦表示，“全球經濟放緩或其他因素是否導致美國經濟增速放緩，這為美聯儲需要實行寬鬆的貨幣政策提供了合適的理由。美聯儲基準利率降至1.5%-1.75%的區間，是在考慮到這些風險的情況下設計的，這意味著政策‘對不確定的未來有很好的定位’。”

路透社稱，有投資者預計，美聯儲將保持利率不變直至2020年年中。

債務一路走高

美國乃至全球經濟放緩，很大程度與貿易大環境的不確定性增加有關。美國媒體分析認為，美國第三季度經濟增速出現放緩的原因主要源於市場對貿易爭端不確定性的恐懼導致投資的下降。

今年10月，路透社調查訪問了逾100位分析師，調查結果顯示，貿易摩擦已經讓美國未來12個月經濟衰退幾率的預估中值升至35%，未來兩年的衰退可能性仍高達45%。

與此同時，美國的財政赤字一路走高。截至11月21日，美國聯邦債務總額高達23.06萬億美元。

根據美國財政部此前公佈的數據，聯邦政府2019財年（2018年10月1日至2019年9月30日）財政赤字為9844億美元，同比增長26%，為2012年以來最高水平。10月，政府支出也達到了創紀錄的3800億美元，比去年同期增長7.8%。

據美國國會預算辦公室估計，包括2020財年在內，今後10年的年度財政赤字將保持在1萬億美元以上。受2008年金融危機影響，美國僅在2009至2012財年的年度赤字超過萬億美元。

據環球網報道，鮑威爾曾在11月13日出席美國國會聯合經濟委員會聽證會時表示，在經濟低迷時期，財政政策對經濟的支撐很重要。但是，目前美國聯邦政府財政狀況正處於一條不可持續的道路上，聯邦財政赤字形勢嚴峻，債務水平高企且不斷上升，如果問題不解決，可能抑制政策制定者通過財政政策拉動經濟的意願或能力。

（國際金融報記者 張者昂）

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