04.22 日本經濟周評:物價內需走弱,寬鬆難以退出

日本經濟周評:物價內需走弱,寬鬆難以退出

上週公佈的數據顯示,日本3月CPI同比增長1.1%,較上月下降0.4個百分點,環比下跌0.3%;核心CPI同比增長0.9%,較上月下降0.1個百分點。

對外貿易方面,日本3月出口總額為73819億日元,同比增長2.1%,連續第16個月實現正增長,增速較上月小幅回升0.3個百分點;進口總額為65845億日元,同比下降0.6%,增速較上月大幅下降17.2個百分點,是自2016年12月以來首次出現下降;實現貿易順差7974億日元。

在近日舉行的日美首腦會談中,雙方宣佈就啟動貿易新磋商達成一致。安倍表示,雙方將啟動的磋商旨在實現自由、公正且具有相互性的貿易,跨太平洋夥伴關係協定(TPP)對日美而言是最佳選擇,日方將持這一立場參加磋商。

但與安倍強調的多邊貿易不同,特朗普表示希望締結與日本的雙邊貿易協定,並將削減對日貿易逆差作為優先課題,沒有將日本從鋼鋁進口限制名單中剔除,顯示出在雙邊磋商取得進展之前不會豁免日本的態度。

從近期公佈的數據和日美首腦會談的結果來看,日本寬鬆貨幣政策仍然難以退場:

一是由於通脹仍然疲弱。3月份核心CPI同比增長0.9%,較上月回落0.1個百分點,結束了此前的連續上升勢頭,距離2%的目標仍然遙遠。

二是由於內需有所回落。3月份日本出口增速略有回升,但進口增速出現了同比下降,這是2016年12月以來的首次下降,反映出內需並不強勁。日本2月份家庭支出同比下滑0.9%,創2017年4月以來的最大跌幅,2月份經通脹調整後的實際工資連續第三個月下降。

另外,上週的美日首腦會談也未達到預期效果。特朗普明確表示希望能縮小美國對日貿易逆差,美日貿易能達到均衡,因此沒有把日本從鋼鋁進口限制名單中剔除,而且拒絕了重返TPP。

因此,儘管繼續寬鬆的空間非常有限,但日本央行行長黑田東彥仍明確表示,沒有放棄該政策的計劃。


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