扯淡集 No.10
前兩天，有個讀者在後臺問我：
生叔，請問阿爾法和貝塔在股票中式什麼意思？
做投資的人，都喜歡尋找增量。
從增量的來源來看，又可以分為來自內部和外部。
簡單來說，alpha收益代表的就是一家企業它自身創造收益的能力，比如一個行業今年整體增長了10%，龍頭公司增長了30%，這裡的差額就是阿爾法收益。而貝塔代表的是宏觀大環境帶來的收益，人們常說的“風來了，豬都會飛”，又或者“在牛市裡，傻子都能賺錢”，形容的就是beta類的機會。
我和很多人交流過這樣一個話題：你認為決定你的投資收益的，到底是Beta還是Alpha，那個更重要？不同的朋友給出了不同的答案，但整體來說，我的朋友圈裡麵價值投資者居多，它們更傾向於投資能夠長期穩定創造Alpha收益的公司，這類公司，我們把它們稱作：白馬股。
而這些努力尋找Alpha的專業人士，都或多或少會淡化Beta的重要性。
那麼，Beta是不是就不重要？
廢話，這個世界上，賺大錢的人，一定都是踩準了大的時代機會。（Beta）
舉個最簡單的例子，一個沒有任何專業投資知識的大媽，如果10年前買了上海靜安區的房子，在這10年中幾乎不需要任何努力，更不需要複雜的投資理財理論知識，其複合收益率就足以吊打市場上80%以上的公募、私募基金經理。
從2010-2013年移動互聯網剛剛普及，Iphone在中國的銷量連年翻番的幾年間，但凡是蘋果產業鏈中的股票，持有至今，10倍股比比皆是。
再比如，從我寫公眾號的切身體會來看，如果早兩年開啟這個事業，結果可能天差地別。
事實上，在長週期裡，Alpha可能對專業人士更重要，而Beta才是一個普通人投資收益的主要來源。Beta最大的意義，在於改變微觀投資行為獲勝的概率。
在實務中如何把握住這種beta類的機會呢？
總體原則是三個字：先上車
。（反之，對於Alpha類的股票則是應該像集郵一樣的慢慢買）最直觀的例子，就比如17年的內房股，無論是買恆碧融中的哪一家都是幾十倍的漲幅。18年底的豬肉股，漲幅N倍的既有牧原這樣的行業龍頭，也包括天邦、正邦以及其他彈性巨大的中小公司。
以及今年貫穿全年的5G產業鏈，牛股太多，這裡無須舉例。
再比如，在1.0專欄中，我分別在去年10月31日和12日20日花了大量精力寫的《特斯拉及汽車電子產業鏈》以及《新能源電池產業鏈》。
當時我在一篇文章的文末是這麼說的：
在《行業筆記》這個模塊中，生叔只負責前瞻性地去分析大的系統性機會，梳理行業邏輯，並且把產業鏈當中每個節點上可能最好的標的擺到你面前。
在這類文章中，我從不向任何人推薦具體的投資標的，也不對具體的交易細節提供指導（比如什麼時候，什麼價格，買入多少倉位之類的），實際上，也完全沒有這種必要。
凡是beta類的投資機會，背後的核心邏輯才是關鍵，就像回到10年前你準備在上海的中心地段買房，至於具體買在靜安區、浦東新區還是黃浦區，具體到哪條街道，哪個商業區旁邊——根本就沒有你想象中的那麼重要。
慕然回首，產業鏈當中大多數頭部公司的股價已經漲得“心肝兒疼”。
今天的扯淡，並不是我有意出來得瑟，而是隻想說明一個簡單的道理：
不管你是和生叔一樣專門挖掘阿爾法類收益的純粹的，佛系的價值投資者，還是投資的專業能力雖然有限，但具有敏銳的產業嗅覺的投機者。
只有有了足夠的認知，是可以尋找到大機會的！並且，我認為，像這樣的交易機會，在2020年當中還會出現很多！
最後作一個小調查，你同意我說的（其實是上個月在專欄內說的）這次鋰電池產業鏈的超級行情已經正式展開了嘛？
Ps：預告一下: 本週末或者下週初將推送的下一篇文章，我要講商業世界（也是投資世界）中最最重要的底層邏輯，此文也是我最核心的幾篇學術研究成果之一，標題為《生叔第一定律》，敬請期待。
生叔出品，必屬精品。
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