申萬宏源指出，負債端復甦+資產端穩健仍是保險行業2020年全年投資主旋律。當前平安、國壽、太保和新華PEV分別為1.04、0.79、0.66和0.62，分別對應歷史估值分位數的38.8%、7.0%、1.0%和1.7%，太保和新華均接近歷史新低。當前板塊核心矛盾在於疫情衝擊下長端利率快速下行疊加代理人展業受阻，關注長端利率企穩和企業復工後代理人展業恢復的節奏。同時，權益市場溫和上行，板塊β未完全展現，1Q20淨利潤在同期高基數下有望繼續保持正增長。維持行業看好評級，推薦順序：中國平安、中國太保、中國人壽和新華保險。
本文源自證券時報網
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