中宇資訊 深度觀察
近一個多月以來山東地煉柴油市場處於反覆的震盪波動的態勢，市場始終未能突破5000關口，自2月11日柴油市場開始在4400元/噸點位觸底反彈，大量的貿易商開始入市抄底，大規模的積累多頭頭寸，市場成交氣氛復甦，一方面國內新冠肺炎疫情開始緩解，中國也開始恢復一定的工廠生產活動和生活必要出行，下游消費呈現好轉的跡象，加上此時地煉柴油與布倫特原油期貨的價差處於年內最點，受煉油利潤的託底情緒煉廠的推漲意願較為強烈，加上國際原油跳躍式反彈，地煉柴油不斷上漲至一定的高點，不過在市場短暫觸及5000高點後市場快速回落，受供需端憂慮增濃導致地煉柴油市場進入正價差暗示供應充足需求端走弱，受原油下跌以及空頭獲利了結倉位將基本面利空拋售至場外，市場觸頂下滑，此後柴油再次複製震盪行情，不過目前在整個下探過程中終端需求的修復最低點也進行修正和演變。
截至3月5日收盤；山東地煉汽油主力合同價格回落至4360-4500元/噸成交重心進一步下滑，個別高端價格在4500-4830元不等，柴油主力合同價格下調至4750-4800元區間交投震盪下滑，中國工廠的復工和公路交通正在恢復對市場帶來了一定的提振，但是由於整個終端需求消化大週期仍在演變，也對後市市場的修正預測帶來一定的影響，市場供需面以及基本面仍未出現實質性的改觀因此柴油依舊未能突破5000關口而市場再次回落。在柴油震盪運行的整個過程中汽油基本走勢同步，但是在2月下旬以後汽柴油價差開始拉開，暗示出隨著物流運輸恢復以及工程基建項目的復工，柴油供需端持續改善，柴油整個回落過程開始平緩而且幅度受到一定的限制，運行週期中高低點價差收窄。
目前原油市場主要關注點集中在維也納召開的歐佩克會議，會議將決定OPEC+聯合組織是否就再次深化減產達成協議以支撐油價，會議召開之前國際原油開盤上漲1%，同時美國原油庫存增幅低於預期帶來支撐，但據消息人士稱俄羅斯最終將會同意額外減產協議以解決新冠肺炎疫情對全球原油需求的衝擊，將會在目前的行情基礎上抑制回落空間，但如果出現意外因素額外減產幅度不足100萬桶/日的話可能繼續拖累油價進一步探底，建議業者密切關注減產動向。近日柴油處於下滑的趨勢但是若原油提供助力整個跌幅將會受限，不過目前柴油銷量下滑市場需求較弱，因此可能還有一點的觸底空間，預估在50-100元/噸左右。
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