中證網訊（記者 張利靜）12月31日，中金公司發佈研報稱，目前市場經濟企穩預期升溫，信用條件有望繼續改善，以上因素有望繼續推動銀行股重估。推薦“盈利高成長+低信用成本+合理或低估值”的個股。
中金公司研究稱，預計2020年上市銀行淨利潤同比增長6.8%，同比大體保持穩定，其中，由於2018年淨息差低基數效應的削弱，預計2020年撥備前利潤（PPOP）同比增長8.2%，增速放緩1.6個百分點。相較2019年，投資者對於2020年PPOP增速的要求可能降低，但淨利潤增速要求依然維持。另外，目前投資者依然擔憂淨息差收窄趨勢，在此，目前估值提升的核心邏輯在於資產負債表修復，而非淨息差擴張。
該機構指出，目前中資銀行正處於一輪結構性不良出清週期，優質公司業績增長有望持續，部分銀行業績可能受信用成本拖累。結構性不良出清週期主要表現為以下幾個特點：公司風險向大中型企業遷徙；區域不良壓力差異化；信用卡代表的零售貸款風險差異化；不良資產處置能力差異化；問題機構下沉化。未來2-3年，上市銀行貸款分類更加審慎，問題銀行逐步出清，以上為中長期中資銀行股重估提供契機。該機構認為，目前中資銀行估值/倉位處於歷史低位，經濟企穩預期有望推動估值修復。目前中資銀行估值處於歷史低位，估值繼續下調的幅度和概率有限。
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