上週提示的特斯拉概念股，今天多股漲停！
電動車：誰將是華為？而誰又是立訊？（深度比較電動車與蘋果產業鏈，詳解特斯拉對國產供應鏈的帶動作用）
近日特斯拉利好消息不斷，Q4特斯拉全球交付量達到11.2萬輛，超預期！國產Model 3官宣降價3.2萬元。機構預計，中國市場有望延續Model 3 的爆款效應，本土企業也有望抓住這一歷史機遇迎來廣闊發展空間！
受這一利好預期影響，今天特斯拉概念股集體活躍，奧特佳、派生科技等多股漲停，安潔科技、長信科技等漲幅超過8%。
特斯拉降價 增量效應大於拉出效應 未來3年CAGR有望100%+！
安信證券指出，Model 3主要面向一、二線城市，在牌照因素、購置稅優惠、充電設施普及等非價值因素疊加下，Model 3降價將對傳統豪華車品牌形成衝擊。2019年1-11月，我國28-42萬元價格區間乘用車銷量136萬輛，佔比為6%，而這一價格區間將成為特斯拉的主要衝擊市場。
對於電動車市場而言，增量效應大於拉出效應。當前，國內定價在25萬元以上的車型不多，Model 3的競品主要有比亞迪唐、上汽榮威Marvel X、蔚來ES6、騰勢等。因此，特斯拉降價帶來的增量效應將高於擠壓效應；同時，對於消費者品牌認知、電動化接受度的提升也帶來顯著推動作用。從特斯拉的角度而言，在美國市場補貼下滑的情況下，Model 3的降維打擊也體現其對於中國市場的重視及保持交付量高增長的野心。
安信證券預計，
特斯拉上海工廠2020年交付量有望達到10萬輛以上，總體交付量有望達到50萬輛，同比增長接近40%。如果按照60%-80%的國產化率測算，電池四大材料（正負極電解液隔膜）產生的增量大致在 10億元左右，鋰電結構件約1.5億元，熱管理和高壓直流繼電器分別約1.5億和0.5億元。到2023年，按照特斯拉的規劃全球產能將達到150萬輛，對應的電池需要量將達到90GWh。我們按照同樣的國產化率測算，四大材料的增量將會達到110億元以上，結構件、熱管理、高壓直流繼電器等的增量都將達到15倍以上。
特斯拉“國產化”大潮 哪些環節將受益？
國泰君安指出，如果我們深挖特斯拉超級工廠背後的供應鏈公司會發現，和蘋果產業鏈、華為產業鏈相比，汽車在產業鏈的長度和深度上要遠遠超過智能手機，有望持續受益的供應商名單也更長。
具體來看，其供應鏈涉及包括動力總成系統、電驅系統、充電、底盤、車身、其他構件、中控系統、內飾和外飾等十個部分，涉及直接、間接供應商一百餘家。
▼ 特斯拉供應鏈
圖片來源：直觀學機械，國泰君安證券研究
具體產業鏈個股方面，國泰君安也給出了具體梳理。
▼ 舉例：特斯拉鋰電池組供應商一覽
圖片來源：直觀學機械，國泰君安證券研究
▼ 特斯拉充電設備供應商一覽
圖片來源：直觀學機械，國泰君安證券研究
▼ 特斯拉單車對應上游原材料一覽
（1）電池系統
目前特斯拉主要採用松下和LG化學供應的動力電池。國內上市公司中，旭升股份供應電池組外殼、箱體、冷卻系統組件等產品，華域汽車供應電池盒等產品。
（2）電驅動系統
國內上市中旭升股份供應變速箱箱體、變速箱懸掛、電動機端蓋、電動機殼體等產品；東睦股份供應逆變器粉末冶金零件等；中科三環供應釹鐵硼磁體產品。
（3）熱管理系統
國外供應商主要包括德納、高華公司等。國內公司中，三花智控為特斯拉供應膨脹閥、水冷板等熱管理產品。
（4）汽車電子
國外供應商主要包括Mobileye、聯創電子、德爾福、法雷奧、博世等。國內上市公司中，均勝電子主要供應人機交互產品HMI，四維圖新為特斯拉獨家導航地圖供應商，長信科技供應中控屏模組產品。
（5）車身系統
國外供應商包括Lotus等。國內上市公司中，華域汽車供應車身分拼總成件、側圍、後蓋模具等產品；天汽模提供模具開發製造服務；宜安科技供應液態金屬汽車門鎖釦等產品；文燦股份供應鋁合金車身結構件等產品。
（6）內外飾系統
國外供應商主要包括麥格納、海拉、摩提馬蒂、旭硝子、漢拿偉世通等。國內上市公司中，華域汽車供應座椅整椅、保險槓等產品；岱美股份供應遮陽板等產品；均勝電子供應駕駛員安全氣囊、方向盤等汽車安全系統產品；寧波華翔供應飾條等產品。
（7）底盤系統
國外供應商主要包括博世、大陸集團、米其林、蒂森克虜伯等。國內上市公司中，拓普集團為特斯拉供應輕量化鋁合金底盤結構件、大型車身結構件等產品；保隆科技供應TPMS產品；廣東鴻圖供應支架類產品。
特斯拉Model3國產之後，作為其供應商的公司將受益。
從單車價值分析，華域汽車給特斯拉主要配套：包括座椅總成、電池盒及車身分拼總成件、側圍、後蓋模具、保險槓等，預計其單車價值量在萬元以上；在上市公司中單車價值量最高。
其次預計是拓普集團，其主要供應輕量化鋁合金底盤結構件、大型車身結構件等。
其它單車價值量在1000元至5000元的公司主要有旭升股份、三花智控、均勝電子等。
假設2020、2021年特斯拉國產銷量分別為10、20萬輛及2020、2021年國產銷量分別為15、30萬輛進行彈性測算。
從彈性測算結果來看，對特斯拉原本盈利佔比就較高的旭升股份的淨利潤彈性較大。2019年上半年旭升股份對對特斯拉銷售收入佔主營業務收入的比例為52%，Model3國產後將對其淨利潤產生較大的增量，在銷量是10、20萬輛情況下，預計2020年和2021年淨利潤彈性分別是18.4%和14.1%；在銷量是15、30萬輛情況下，預計2020年和2021年淨利潤彈性分別是27.7%和21.1%。
拓普集團對特斯拉供應的產品包括輕量化鋁合金底盤結構件以及大型車身結構件等多個產品，單車價值量較大，在銷量是15、30萬輛情況下，預計2020年和2021年淨利潤彈性分別是9.4%和7.5%，在銷量是15、30萬輛情況下，預計2020年和2021年淨利潤彈性分別是14.1%和11.2%。
此外，東睦股份、保隆科技和三花智控、華域汽車等公司也將因為Model3國產獲得約1%~3%的盈利彈性。
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