股市有風險，投資需謹慎 |
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近期市場持續震盪，但是無線耳機概念強勢依舊，板塊龍頭漫步者（002351）連續兩個交易日成功漲停，帶動科技板塊全面活躍，啟動以來漲幅接近150%。
無線耳機，也就是英文的TWS耳機，指的是真正的無線立體聲，該技術的實施基於芯片技術的發展。有線耳機現在可以擺脫線路，成為無線耳機！
可以說，TWS技術在藍牙耳機領域得到了廣泛的應用，一種新產品TWS藍牙耳機應運而生。本輪無線耳機的行情是由蘋果所引爆。
2019年10月底，蘋果低調的直接在官網上架支持降噪功能的AirPods Pro，售價高達1999元。據蘋果第四季度財報顯示，可穿戴設備的營收達65.2億美元，同比增長54.4%。其中無線耳機的發展潛力更是不容忽視。
據相關調研機構統計，2018年蘋果AirPods的銷量達到3500萬件。而隨著AirPod系列產品線的豐富，彭博社預期蘋果2019年全年無線耳機的銷量將會達到6000萬件。國內機構預測，2020年蘋果無線耳機的出貨量將會達到8000萬件。
除了蘋果的AirPods之外，安卓系也有相對應的無線耳機，兩者總共的無線耳機出貨量。可以看出，產業的高速增長是本輪無線耳機炒作的重要基礎，這也使無線耳機成為科技股中少有的高景氣細分領域。
在管家之前的策略中，多次提示高景氣科技股的配置機會，高景氣具體是指什麼？除了無線耳機之外，還有哪些科技領域同樣處於高景氣狀態？這些細分主題會不會提前成為年報行情的重點？
一、高景氣
在基本面的分析中，高景氣主要是指通過財務視角把握上市公司盈利的變化趨勢，具體的指標有ROE變化率、淨利增速變化率、毛利率變化率，其中最有效的是ROE趨勢。
高景氣行業的指的就是盈利能力持續提升的行業，並且這種景氣的上升趨勢可以在ROE、淨利潤、毛利率中得到體現。
這背後的原因是公司的估值定價本質上是由ROE及其長期趨勢決定。高景氣是股票趨勢投資上的重要內容，因為行業或者個股出現的大多都是中長線機會。
管家分享一個投資思路，當一個行業的個股集體出現業績高增長的話，這個行業就很有可能成為後期的市場熱點 。普通意義的高增長是指淨利增速超過30%，但管家的分析思路要更苛刻一些，通常設置的標準是100%。
二、科技細分領域
目前高景氣的科技領域主要有智能穿戴、5G、芯片以及相關的消費電子等。
毫無疑問，今年最超預期的產品就是無線耳機。今年的TWS市場告訴我們，單價接近2000元的配件對於消費者已經有極強的消費動力。智能手錶單機價值量大，有望成為帶動行業成長的重要產品。
從帶有嵌入式SIM卡的蘋果手錶配合無線耳機的使用看，預計將打造新時代智能穿戴消費者使用習慣。管家預計明年智能手錶市場將會複製今年TWS，充分提升供應鏈公司利潤水平。
5G方面，目前三大運營商已在全國範圍內開通約8.6萬個5G基站，預計年底5G基站開通數量將超過9.6萬個。5G商用快速推進，5G手機成為主要的5G應用之一，5G射頻器件受益頻段增加和複雜度提升，實現量價提升，成長比例最高。
同時，5G智能手機的射頻器件含量變高，組件必須從先進製程、先進封裝等方面減少物理空間的使用；隨著摩爾定律接近尾聲，先進封裝技術已成為摩爾定律之外，另一個推動半導體產業未來發展的重要動能。
在5G帶動下，智能手機創新節奏加快，5G技術變革+攝像頭創新+軟硬件升級，將推動全球智能手機迎來換機熱潮。
除手機外，以TWS耳機、智能手錶為代表的智能可穿戴設備蓬勃發展，AI及超高清視頻將推動安防行業創新發展，5G給IOT產業帶來了新的生機與活力，將推動全球電子半導體迎來新一輪投資機遇。
2020年二季度安卓陣營5G手機有望率先拉貨，上半年蘋果將推出iPhone SE2，蘋果產業鏈淡季不淡，三季度蘋果新機開始備貨，展望蘋果5G手機銷量樂觀，消費電子板塊二季度、三季度有望迎來較好的拉貨需求。
三、投資策略
普通投資者對科技股的操作策略更多的是概念炒作，但板塊其實表現的是高景氣行業下的中長線機會，這就需要充分認識相關個股的上漲邏輯。
從行業來看，2018-2019年，科技板塊，特別是電子行業終端品牌集中度提升，供應鏈份額大幅向龍頭公司集中；盈利能力觸底、供給端出清是業績提升的主要原因。
管家認為，明年利潤率增長或者高景氣的持續將是科技股表現超預期的最主要看點，其中固定資產較重、高ROE、槓桿率高的公司的上漲將會持續，值得保持關注。同時，在行業整體回暖階段，利潤率較低的公司也將受益於開工率的提升。
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投資有風險，入市需謹慎。
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