北極光創投創始人、董事總經理
北京股權投資基金協會 副會長
核心觀點
選擇健康醫療領域，意味著選擇了一條又長又寬的跑道，它是符合社會發展大方向的賽道;
醫療健康領域創業存在極高的專業壁壘，需要時間、經驗、專業性的積累;
深耕領域，蟄伏賽道，提前佈局，不追風口;
一個投資人的成功，一定是來自於創業者的成功，兩者是“夥伴”的關係;
—— 北極光創投創始人 鄧鋒
以下內容源於健康報記者對鄧鋒進行專訪：
“只是覺得這個大方向對，就做了”
“創而優則投”的鄧鋒對投資賽道有著清晰、明確的佈局，那就是：專注TMT、先進技術和健康醫療三個板塊。如今，健康醫療已經在北極光的投資佈局中佔據超過百分之三十的比重。
談及為何青睞健康醫療這個並非“來錢快”的領域，鄧鋒說，一個優秀的投資人在決定投什麼項目、不投什麼項目時，考量標準恰恰不是“什麼賺錢就投什麼”，而往往選擇符合社會發展大方向的賽道。“選擇投資健康醫療領域，意味著選擇了一條又長又寬的跑道。我們十分期待經過時間的打磨和歷練，在這條賽道上湧現出愈來愈多的黑馬。”
2016年10月，中共中央、國務院印發的《“健康中國2030”規劃綱要》指出，2020年我國大健康產業規模將達到8萬億元，2030年將達到16萬億元。然而，相關數據顯示，目前，健康產業佔我國產業比重不足5%，相當於日本的1/2、美國的1/4，與發達國家存在不小的差距。過去5年年均增長超過20%，遠超全球約6%的平均增長率，使得我國成為繼美國之外的全球第二大醫療健康市場。
顯然，大健康是一個尚未完全成熟和完善的市場，但隨著消費升級，大眾對生命和生活質量的重視也隨之加大，這就是鄧鋒認為的大方向。
“最初並沒有很理性的、特別清晰的思考，只是覺得這個大方向對，就做了。”對於健康醫療領域的投資，鄧鋒坦言“一開始其實算不上特別活躍”，“先跟著大家一起投，然後學習。”直到2009年，北極光才真正投資了第一個醫療健康項目——中信醫藥。兩年後，中信醫藥被上海醫藥收購，北極光實現了將近4倍的回報退出。
目前，北極光創投在健康醫療領域的投資主要集中在醫藥與生物技術、醫療器械、醫療服務、E-health、體外診斷五個方面，相繼投資了奕瑞、安諾優達、華大基因、燃石醫學、微點、太美醫療、國科恆泰、壹心理、忤合、唯兒諾、信念醫藥、東方啟音、Immune-Onc等40多家企業。
“在一個賽道里長期蟄伏，有時候真的挺寂寞”
鄧鋒總是與“風口”“狼性”等詞刻意保持著距離，這從他對自身的剋制也能一窺一二：即便是在盛夏，鄧鋒也總是保持這樣的著裝，襯衫、西裝、皮鞋。這是每天要開十幾個會的鄧鋒所認為的，這個職業理應具備的“體面”儀表。
技術出身的鄧鋒篤信，“因勢而動”固然重要，但對北極光來說，有些指導思想不能動搖：深耕領域，蟄伏賽道，提前佈局，不追風口。因此，北極光從成立開始，就帶有穩健的投資基因。
“在一個賽道里長期蟄伏，有時候真的挺寂寞。但我們希望既看聚光燈之下的東西，也看聚光燈以外的東西。”鄧鋒認為，做早期投資，最需要的是前瞻性思維。所以他要求自己的投資團隊加強對行業的研究，提前預判行業走向。
“風口”在北極光鮮少被提及，“十幾年來我們的戰略和定位從來沒有變過。”鄧鋒說，“聚焦科技領域的早期投資”，這是北極光一直秉持的戰略，在醫療行業也同樣如此，更聚焦在以基因組學、蛋白組學、精準醫療為代表的生命科學領域。
鄧鋒不追“風口”，只看趨勢。“投資成功率高未必回報率就很高，風口出來的時候再投就晚了，所以要抓大趨勢。”一直走穩健路線，使得他避開了很多“投資之坑”。
以互聯網醫療為例，鄧鋒就避開了很多假借“科技外衣”卻沒有實質性應用的創業項目。他坦言，內部其實進行了很多次討論，最後依然沒有出手。他說，“好多人都在賭，但我們是從戰略上決定不去押注這個風口。”
雖然深知醫療健康項目投資週期會很長，鄧鋒卻十分看好並願意蟄伏在這個賽道。以人工智能在生物製藥方面的研究為例，他說，全世界頂尖的人工智能專家很多都是華人背景，加之我國在數據方面具有較大優勢，“中國在生物醫療、生命科學等領域與發達國家的差距越來越小，值得耐心等待”。
快問快答 投資人要有耐心去見證
◽記者：什麼樣的項目您不會投？
鄧鋒：我個人不願意投那種機會型的公司，類似於賺兩年時間窗口就去上市，這種公司是很難做好的。我希望遇到的公司是，北極光投完及後期退出後，它還能繼續往前走，並且越走越好。
健康醫療項目更需要較長的發展週期，需要投資人有耐心去投，有耐心去等，有耐心去見證。
◽記者：有人說中國將迎來會令世界刮目相看的技術創業浪潮，您怎麼看？
鄧鋒：如今在人工智能、生物製藥、生命科學等領域，中國無論是從政策環境還是人才資源等方面，都慢慢顯露出較大的優勢和活力。
作為投資人，我們感到很興奮，希望能夠看到更多、更好的健康醫療項目，很期待。
◽記者：從您早年在美國的創業經歷和如今在中國的投資經歷來看，中美之間的創業有何不同呢？
鄧鋒：中美兩國創業團隊各自的特徵較為突出，美國創業項目中以原創技術為核心進行創業的案例較多，這與美國較大的基礎研究投入有關。而中國創業項目則更多地關注解決中國本土的社會問題。
這兩者並無孰優孰劣，只要做到本土化，就會有未來。而且隨著越來越多的海歸回國創業，這種差別也在縮小。
◽記者：您認為一個好的投資人，如何處理與創業者之間的關係？
鄧鋒：創業要做的是Do，投資要做的是See。北極光創投專注於早期投資，早期投資公司跟科技創業企業又非常類似，都需要對市場、行業、團隊做很多的判斷。
譬如所做的事情是否真正解決痛點？團隊是否足夠強大？在相關領域是否有成功或失敗的經驗？從這個角度來看投資人與創業者很像。
一個投資人的成功，一定是來自於創業者的成功。我認為，投資者與創業者的關係，既不是導師，也不是上下級，而是“夥伴”的關係。另一方面，投資人僅僅是“給建議”的角色，而非“做決定”的角色。由於我的自身經歷，我能夠將自己創業過程中的教訓和經驗帶給創業者。
具有投資人和創業者的雙重視角，這可能是我做投資人的不同之處，也是我的更大價值所在。
◽記者：作為資深創業者和投資人，您對創業者有哪些建議呢？
鄧鋒：從投資者的角度來看，在醫療健康領域創業存在極高的專業壁壘，需要時間、經驗、專業性的積累。
另外，北極光創投是做早期投資的，對於早期創業者來說，要注重在積累的過程中團隊的打造、企業的價值觀塑造、品牌的建設等問題。
◽記者：從成功的創業者轉型做投資人，有什麼目標嗎？
鄧鋒：我覺得現在在做的事情是“通過成就別人來成就自己”。所以“成就世界級的中國企業家，培育世界級的中國企業。”是我作為投資人的終極夢想。
因此，我始終堅持的是把價值增加，把時間軸拉的更長一些。北極光創投秉承這樣的理念，很早就設立了系統的投後服務體系，在戰略制定、企業文化、激勵機制、內控、對接上下游資源等方面對創業項目給予幫助和建議。
我喜歡經常和創業者待在一起，他們身上的激情、投入能夠讓我持續感受到生命的亢奮。NetsScreen上市那麼開心的事，愉悅感“只維持了一週”，但投資卻可以讓這份感覺一直持續下去。
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