3月6日消息，展望2020年，從全球資產配置的角度，哪些資產會有更好的投資性價比？投資者需要關注怎樣的關鍵風險？隨著“爆款基金”迭出、科創板備受追捧和金融政策密集發佈，國內資本市場在疫情後會發生哪些變化，蘊含著哪些機遇？投資者應如何踐行價值投資？
興業證券首席全球策略分析師、興證國際副行政總裁張憶東最近詳解“後疫情時代”下資本市場的價值、風險與未來。本文結合張憶東策略世界微信公眾號整理如下：
歐美股市大幅震盪，對A股會產生哪些影響呢？A股會否走出獨立行情？
張憶東表示，三五年中國一定有較好的跑贏歐美市場的潛力。
從一年的角度來說，中國一定是走獨立行情的，A股也好，港股也好，比歐美市場的要強勢。但是短期從一個季度的角度來說，相關性是比較強的。隨著2018年A股納入到MSCI以後，2019年又提高了，所以上證綜指跟標普500的相關係數也明顯的提高。
2018年納入MSCI全球指數之前，上證綜指有數據以來，跟標普500的相關係數是低於30%的。所以你看歷史上90年代、00年代，美股不論是牛熊，我們是走自己的路，但是到了2019年第三季度，兩者的相關係數已經超過了56%。所以相關係數提高了，短期還是會受影響的。
在避險資產的配置上有些什麼樣的具體建議？
張憶東表示，短期一個季度看黃金，因為大家風險偏好不穩定，而且又在放水。
中期，看一年內的維度，避險資產是中國的A股和港股的價值股，比如金融地產這些傳統行業核心資產，避險資產一定要有高分紅、低估值特徵。它是受債券型的、價值型的、大類資產配置型的增量資金的歡迎的，海外的old money、中國的保險資金以及銀行的理財子公司，是願意配這些的，所以這類標的是有避險性，是價值股盾牌。
更長期的角度來說，物以稀為貴，真正的避險資產恰恰是躲在這種雖然短期不便宜，但是長期盈利增長的動能十足的。
新冠肺炎疫情會催生出一批新的龍頭企業？
張憶東表示，疫情以後會催生出兩類新的龍頭公司。第一是傳統的消費更健康，第二是新興的消費更科技。
比如以前大家在這種消費的時候喜歡一起吃火鍋，疫情後大家會更加註重健康衛生、安全性，定製化休閒，不是大家人頭躥動去爬山玩水，而是說相對更加有私密性的地方進行休閒度假的項目更受歡迎。老百姓對保險的需求，對醫療健康的需求也會更加重視，這都是傳統的業態。
那麼什麼叫做新興的消費更科技？無論是政府採購還是企業採購的辦公的信息化、自動化設備，還是疫情中老百姓在家更多地去接觸電商互聯網的應用都屬於此類。後面隨著5G的基礎設施的完善，網速更快，所以這些應用甚至是物聯網AR、VR可能會成為新的熱點。
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