1個多月時間急速拉漲57%，光伏玻璃雙寡頭之一的福萊特玻璃（06865）上行之勢已然停不下來了。
智通同財經APP瞭解到，福萊特玻璃是目前國內光伏玻璃製造雙寡頭之一，主要從事設計、開發、生產及銷售售往中國及海外光伏組件生產商的光伏玻璃。目前公司的營業收入和利潤主要來自於光伏玻璃，約佔70%左右。除光伏玻璃外，公司主營產品還包括浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃以及太陽能光伏電站的建設和石英岩礦開採，已經形成了比較完整的產業鏈。
資本市場方面，福萊特玻璃於2015年11月26日和2019年2月15日分別於香港、A股市場成功上市，是A+H股。公司股價於2018下半年行業環境回暖後股價一路回升，期間累計漲幅高達3倍，之後是近乎一年的寬幅箱體震盪。2019年年末，福萊特玻璃迎來了一波急速拉昇，自11月20日起算的30多個交易日，公司合共湧入7.1億港元資金，累計推升漲幅高達57.18%，期間公司不僅強勢突破了箱體頂部，並在錄得放量大漲7%的2020年1月7日，創下了5.83港元的歷史新高。
截止目前而言，福萊特玻璃漲勢大概率仍將繼續，因為其背後依舊有光伏玻璃行業景氣度上行的邏輯在支撐。
景氣度持續上行，光伏玻璃行業機遇已至
光伏玻璃於2019年已經實現連續漲價。智通財經APP瞭解到，2019年市場整體的供需差出現收窄，而這也帶來的2019年光伏玻璃景氣的顯著改善，2019年內光伏玻璃連續3次提價，從年初24元/平米漲至目前的29元/平米。目前對應26499噸/日光伏玻璃需求的行業有效供給是25153噸/日，有效供給是小於總需求的。
展望2020年，光伏玻璃需求增長依舊樂觀。智通財經APP瞭解到，首先是光伏裝機回暖在提振光伏玻璃需求，根據國際可再生能源機構數據顯示，光伏2010年的加權平均度電成本為0.371美元/KWh，到2018年已經下降77%至0.085美元/KWh，是近年來度電成本下降最快的能源，已經接近化石燃料成本區間的底部位置。並且隨著技術進步和產業發展，光伏度電成本下降趨勢仍將持續。此背景下，日照條件好的區域已經陸續進入平價上網時代，帶給光伏裝機巨大增長空間，預計未來幾年將維持15-20%的年均裝機增速。
同時，由於2019 年上半年國內市場因政策不明朗，導致大多企業處於觀望狀態，前三季度新增光伏裝機僅為15.99GW，距 2019 全年裝機總預測38-40GW仍有較大缺口，但目前各項政策已經從電力交易、消納空間等方面形成了光伏發展的有機閉環。隨著2020年國內相關政策的落地，和2019年項目結轉至2020年併網，預計2020年國內裝機有望達到50GW，再疊加海外市場在2019年下半年組件價格大幅下降情況下，需求空間也將進一步被打開，因此2020年新增裝機增速有望再獲提升。
與此同時，雙面組件滲透率上行同樣有利光伏玻璃需求。智通財經APP瞭解到，雙面組件採用雙面電池封裝而成，與普通單面組件相比，背面也能受光發電，可以實現8%-30%的發電量增益。2018年單面組件還是市場主流，市佔率達到90%，主要應用於“領跑者”計劃的雙面組件市佔率僅10%，但相比2017年已提高8pct，未來隨著農光互補、水光互補等新型光伏應用的擴大，雙面組件應用規模會不斷擴大。根據《中國光伏產業發展路線圖（2018年版）》，到2020年雙面組件市佔率有望達到30%，到2025年有望達到60%。而且作為全球重要光伏市場的美國，還有重新豁免雙面組件201關稅的預期，有望進一步加快雙面組件滲透。
雙寡頭格局穩定，福萊特盈利正在回升
目前行業是雙寡頭格局，龍頭企業優勢會越來越大。智通財經APP瞭解到，光伏玻璃行業中的信義光能（00968）和福萊特是行業龍頭，2019 年底，信義光能產能 7800 噸/日，市場份額 33%，福萊特產能 5290 噸/日，市場份額 22%，行業 CR2 超過 50%。由於光伏玻璃的規模效應，龍頭企業的大規模生產將會在成本與質量穩定性上佔據優勢，而且新投入的產線由於技術提升等原因生產成本也將更加低廉，這將導致龍頭企業進一步拉大與其他企業間的差距，搶佔更多的市場份額，享受需求提升帶來的“量利齊升”的機遇，新增產能也將會順利地被市場消化。
福萊特目前就在行業回暖和新產能投產雙重增效下，業績迎來了增速回升。智通財經APP瞭解到，由於2017年和2018年由於原材料上漲和產品價格下降，光伏玻璃毛利率也逐步下降，公司歸母淨利潤下降。不過隨著光伏需求恢復增長，2019年光伏玻璃價格和盈利能力快速恢復，2019年前三季度公司實現營收33.81億元，同比增長49.71%，實現歸母淨利潤5.08億元，同比增長75.08%，2019年上半年光伏玻璃實現毛利4.41億元，同比增長40%，毛利率為28.77%，環比2018年下半年增長3.8個百分點，2019年營收與淨利潤重新進入上升通道。
雙市場融資優勢下，產能新增具備高確定性
已具備大量新增產能計劃的福萊特，未來市佔率和盈利有望繼續提升。智通財經APP瞭解到，公司2019年底公司產能達到日熔量5400噸/天，2020年還有越南的兩條1000噸/天產線有望達產，2021年鳳陽兩條1200噸/天產線繼續投入生產。屆時在產能規劃全面達產後，公司合計產能有望達到9800噸/天，是2018年底產能的兩倍。
目前公司已經籌集大量資金，足以應對未來產能擴張需求。智通財經APP瞭解到，福萊特玻璃2019年2月在A股IPO發行1.5億股新股，發行價格為2元/股，募集資金3億元，就是用於投入“年產90萬噸光伏組件蓋板玻璃項目”中的第一、二期60萬噸光伏玻璃項目和“年產10萬噸在線Low-E鍍膜玻璃項目”。
2019年4月，公司繼續啟動發行可轉債元，計劃募集資金14.5億元，投入“年產75萬噸光伏組件蓋板玻璃”的項目，項目建成後，公司將新增72萬噸光伏玻璃生產能力。最新消息顯示，就福萊特發行可轉債事項，公司已經經由保薦機構和會計師事務所的審核和認定，該可轉債事項將於2020年1月9日正式上會。
綜上而言，在光伏玻璃行業景氣度上升之際，福萊特玻璃已經籌備好了大量資金進行產能擴建，未來將進一步享受量價齊升帶來的業績提振，因此就不難理解為何公司股價近期會被大量資金強勢拉昇了。
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