投資市場有一句流傳甚廣的名言：“擊垮投資者的，不是非常時刻，而是投資者在資本市場中的一個資產類別的超配”。每一次“黑天鵝”事件，對投資者來說都更加強調了多元化資產配置和風險分配的重要性。富國大通提醒投資者，通過資產配置來降低風險，才能在逆境中贏得機會，這也正是資產配置的重要性之所在。想要獲得“安全感”的根本，還是在於資產的配置，特別是對優質資產的配置。
疫情不會改變長期趨勢
注意配置黃金保險等避險類資產
要做好資產配置，首先需要了解各類資產的表現受週期、受經濟形勢影響的差異比較大。從宏觀的角度看，在21世紀中，即發生過2003年“非典”、2009年美國H1N1流感、2015-2016年巴西寨卡病毒、2014年西非埃博拉病毒等疫情。但即使疫情再大，仍然不會改變經濟體自身的長期趨勢，可以說疫情也只是經濟週期運行中的突發因素。
目前，全球經濟已進入下行週期。美國經濟增速回落，歐洲經濟增長持續放緩，日本經濟超預期下行；新興經濟體整體承壓，工業國經濟疲軟逐漸導致資源國出口乏力。從目前的狀況和已經公佈的數據來看，中國第一季度也面臨較大的經濟下行壓力。為緩解壓力，國家從再融資新規到LPR、MLF調整等等，出臺一系列利好政策，通過適度寬鬆來提振經濟。
在這種情況下，各類資產的不確定性增加。如果我們想在非常時期也能夠安心而臥，就需要一個長期的、有預計性的大類資產配置，不要在危機到來時再臨陣抱佛腳。做資產配置時需要有大局觀，不應過度激進，片面追求高收益，注意資產的安全性和流動性的同時，做好能夠對抗週期的長期避險類工具的配置。
避險類資產，或者說保障類資產，我們最熟悉的是黃金與保險。黃金具有保值的功能，是世界儲備資源，全球公認的所佔稅項負擔最輕的投資項目。而且，黃金產權轉移便利，是很好的抵押品種，同時也具備保值、易保管和攜帶的優良特性。如今90%以上的央行把黃金當戰略儲備，正是因為黃金能發揮很好的對沖風險的作用。
富國大通認為，從大類資產角度來看，黃金資產相對於其他商品資產享有獨立的趨勢性行情。在當前的全球大背景下，各國央行對於黃金的配置需求有望提升，疊加地緣政治的不確定性，金價得到支撐。市場普遍預計，黃金有望繼續發揮避險優勢，金價仍有上行空間。在全球避險需求急速升溫的情況下，黃金長期來看是利好的。
除黃金外，被提及最多的另一種保障類資產是保險。對於個人和家庭來說，不同的保險產品，可以讓人們獲得對未知風險的保障，一方面在受到損害時投資者本人或家庭得到經濟上的補償；另一方面，作為金融工具，可以讓被保險人得到保險金額和其他回報。所以，保險除了是防禦類資產外，也是個人與家庭極好的輔助現金流管理工具。而且約定的固定收益使得保險幾乎不受任何其他行情的波動影響，收益率的波動性小。
可根據需求進行股債配比
甄選優質資產把握投資機會
其他大類資產，股票與債券從週期上來說，常常體現為此消彼長的互補與輪動狀態。股票在經濟向好時出現整體上漲趨勢，相對債券而言是較為積極的配置；債券則在股票下跌時相對錶現較好，更適合風險偏好低的投資者。在進行資產配置時，可根據個人需求進行一定的股債配比，經歷週期或波動時，相對單一股票資產會有更好的表現。
結合目前情況來看的話，我國債市和股市其實都有一定的機會。如我國投資者習慣配置的國債。2月28日起，中國國債正式納入摩根大通旗艦全球新興市場政府債券指數（GBI-EM Global Diversified Index），全部納入工作將在10個月內分步完成。該指數中的中國債券權重將達到10%的上限，也就是“頂格”納入。至此，國際金融市場影響力較大的債券指數彭博、富時羅素和摩根大通，都已將中國債券納入其相關指數。富國大通認為，這是新冠肺炎疫情席捲全球，國際資本市場劇烈震盪，全球投資者進入“避險模式”的情況下，國際金融市場與投資者將中國債市視為避險地的標誌之一。
無論是國外還是國內，利率還會繼續下滑，所以債市的行情還在繼續。在美國再一次降息之後，中美雙方的十年期國債再次拉開到160個基點以上，很大程度上凸顯了中國國債的吸引力。所以其他很多國家也在增持中國的國債。
對於股市，春節開始之後，僅在第一個交易日出現大幅殺跌，隨後連續反彈，成交10個交易日突破萬億元，上證指數也收復3000點。因中國疫情控制成效積極，復工復產持續推進，開年來公佈的一系列政策亦為資本市場創造良好環境，國內與國際業內均看好A股後市。如摩根士丹利發佈報告稱，中國股票市場將成為新冠病毒下的“避險資產”，提高中國股票在其亞太地區及新興市場資產配置中的權重。
在此前提下，每一次資本市場出現的“黑天鵝”，亦是投資者尋找投資機會的時機。受非常情況影響大的資產會出現幅度較大的下跌，但在事態平息後，這些超跌資產會帶來顯著的超額收益。
例如2003年SARS時，服務行業與消費品行業受到最大沖擊，但在疫情緩和後，服務業以及消費品的基本面和股價也出現了顯著的超跌反彈。美國次貸危機爆發時，權益類資產遭拋售，眾多主權基金紛紛調低權益類資產比例，然而挪威全球政府養老基金（GPFG）則大量持續購買權益類資產，於是在2009年權益市場大幅反彈時，獲得了創紀錄的25.6%的收益。
富國大通認為，在疫情尚未緩解時，醫藥醫療器械為避險板塊。TMT（計算機、傳媒、電子、通信）。由於目前科技仍處在上行週期，景氣度仍在上行週期。由於疫情的影響，未來一段時間“宅消費”，例如遊戲，在線影視，在線教育、消費電子等將保持高景氣。同時，本次疫情的教訓會在未來對醫療信息化、遠程教育、在線辦公、工業互聯網、無人工廠、無人駕駛產生正面推動。在疫情緩解後，金融、地產、汽車行業則會成為政策的發力點與市場的聚焦點。
最後說房地產，房地產可以說是很有代表性的順週期行業與資產。因為房地產行業對現金流和信貸的要求很高，在疫情衝擊下，很多房企面臨危機。短期來看，房企為了現金流自救，有可能會對一些標的進行降價銷售，像三四線城市的房價可能會出現一波下行。但是，一二線城市重點地段的物產仍然是優質標的，不會受到太大的衝擊。
富國大通認為，對投資者來說，這次疫情無異於為中國投資者敲響警鐘，讓大眾真正認清落實資產配置的必要性。從另一個角度來說，“危”中有“機”，非常時刻亦會成為民眾提高財富管理與風險管理意識，辨別與配置優質資產的一個契機。
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