一年前，人們普遍認為信息科技股被嚴重高估，但今年卻是自2009年以來表現最好的一年。截至2019年11月20日收盤，信息科技股今年迄今上漲了40%，而標準普爾500指數上漲了24%。Northern Trust Wealth Management首席投資官凱蒂•尼克松(Katie Nixon)在一份總結如下的詳細報告中告訴《華爾街日報》(the Wall Street Journal)：“這是長期增長的領域，因此科技股的報價總是不錯。”
儘管價值股已開始反彈，但科技股最近的表現仍強於大盤。此外，漲幅特別大的科技股是一個多元化的群體。例如，蘋果公司漲67%,微軟漲47%；信用卡巨頭Visa漲38%,萬事達公司漲51%；應用材料公司漲 82%,ASML Holding NV (ASML）漲73%,Lam Research(LRCX) 漲101%,這三家公司都生產半導體制造商使用的資本設備。
關鍵的要點
2019年，科技股將大幅領先市場。
然而，科技行業是2019年第三季度收益最差的行業之一。
估值仍然很高，增加了風險。
對投資者的意義
“在這種環境下，我們正在尋找機會，”美國銀行私人財富部門的投資組合經理埃裡克·維甘德(Eric Wiegand)說。他的公司一直專注於科技股中的軟件和服務公司。
在FAANG的股票中，值得注意的是，Facebook、Netflix 和谷歌母公司Alphabet在2018年從信息技術領域轉向了新的通信服務領域。鑑於零售是亞馬遜公司(Amazon.com Inc.)的核心業務，該公司屬於非必需消費品領域。
儘管出現了重大警告信號，但科技股仍在飆升。在標普500指數的11個行業中，信息技術行業2019年第三季度的同比收益增長比其他8個行業要弱，FactSet研究系統平均下降5.4%。不過，這比6月30日分析師們給出的更低預期有所改善，當時的普遍預期是下跌9.4%。
通訊服務公司即將公佈第三季度收益，與去年同期基本持平，而非必需消費品的收益下降了約2%。就標準普爾500指數整體而言，第三季度收益下降趨勢為2.3%。
另一個問題是，一些廣義上的科技巨頭的發展勢頭正在減弱。亞馬遜(Amazon.com)公佈了兩年多來首次季度收益下滑，而Netflix則連兩個季度未能實現用戶增長目標。
在FAANG的股票中，只有蘋果(Apple)和Alphabet的股價較年初上漲25%，在最近幾個月創下新高。亞馬遜是一個市場落後者，年初至今的年增長率為14%，Netflix為13%。與此同時，儘管Facebook成為華盛頓關注的焦點，但其股價仍上漲了51%。
展望未來
科技股依然昂貴。根據FactSet的數據，信息技術行業未來12個月的預期市盈率約為21倍，而標普500指數的整體市盈率為18倍。通訊服務的估值約為未來12個月預期收益的18倍。對信息技術的這種估值溢價意味著利潤增長將恢復的預期。如果這種情況未能如期而至，該行業可能會出現下跌。
本文作者：MARK KOLAKOWSKI，華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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