歐佩克+（石油輸出國組織及盟友）有關擴大減產規模談判未達成一致，引發金融市場大地震。
3月9日，布倫特原油期貨大幅跳空低開，盤中一度跌超31%。受此影響，當日國內市場開盤之後，場內原油基金集體跌停。
值得注意的是，近期由於外匯額度限制，部分原油QDII基金場內出現較高溢價，二級價格大幅波動下，業內人士提醒投資者注意套利風險。
場內原油基金集體跌停
上週五，歐佩克及其以俄羅斯為首的非歐佩克減產同盟國在維也納舉行的談判未能達成協議，俄羅斯反對歐佩克提出的大幅減產以穩定油價的提議。隨後，沙特開始增產，並大幅下調4月份原油銷售價格。
石油減產協議談判破裂，引發國際市場油價暴跌。3月9日，布倫特原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，隨後跌超31%，報32.14美元/桶， WTI原油期貨跌幅迅速擴大至27%，至30.07美元/桶，截止北京時間3月9日19點，兩大原油期貨走勢逐漸縮小至20%附近。
國際油價異動也傳導至國內市場，滬深兩市跟蹤原油相關品種的QDII基金二級市場開啟集體跌停模式，其中，華寶油氣、華安石油基金、南方原油、諾安油氣4只基金大跌10%，易方達原油基金、嘉實原油、廣發石油跌幅均超過9.9%。
截止收盤，在跌停價上，華寶油氣的“賣一”席位上仍掛有382.67萬元賣單，南方原油“賣一”席位的賣單也高達46.69萬元，易方達原油基金“賣一”上的賣單也接近20萬元。
從成交金額上看，7只原油基金合計成交金額1.68億元，相比上一交易日增長5.4%，其中華寶油氣成交金額7257萬元，相比上週五有所放量，上週五華寶油氣成交金額6156萬元。
一位基金公司人士介紹，國內原油QDII基金大致分為兩類，一類是股票型基金，主要投資海外的相關石油指數成分股；另一類是FOF基金，以海外原油ETF為主要投資目標。“儘管QDII基金在國內二級市場上的交易價格有10%漲跌停板限制，但實際上，QDII跟蹤的這些海外標的走勢並沒有漲跌停板限制，若是國際油價繼續大跌，原油QDII基金淨值有跌幅超過10%的可能。不過，QDII淨值一般是T+2個工作日披露，3月9日的基金淨值需到3月11日（最快3月10日晚間）才能知曉。”
業內建議投資者謹慎參與套利
事實上，最近一段時間，由於QDII額度緊缺，部分原油QDII基金暫停申購或暫停大額申購，導致相關基金溢價率走高。
尤為引起市場關注的是華寶油氣，該基金自2月下旬以來的場內價格與基金淨值發生了大幅偏離，持續呈現高溢價率狀態，溢價率一度飆升至22.33%，此外，廣發石油基金溢價率也曾接近17%，南方原油基金場內溢價率也一度超過5%。截止3月6日，華寶油氣溢價率19.70%，廣發石油、南方原油的溢價率分別為5.21%、3.56%。
較高的溢價率也吸引部分投資者入場進行溢價套利，不過，有業內人士提醒，對於普通投資者而言，參與目前原油QDII基金套利要相對謹慎。
“目前已有原油QDII場外份額轉場內需要T+2工作日，而若是投資者現在才申購QDII份額，份額還需等T+3個工作日才可用於轉託管，申購套利所需時間較長，在此期間，若是基金淨值跌幅擴大，還會帶動二級市場價格繼續下跌，導致溢價率發生變化。此外，套利還需要考慮市場流動性，極端情況下，原油QDII處於跌停價時，也存在基金份額無法賣出的風險。”一位業內人士介紹，“當然，若是投資者認為目前原油價格具有中長期投資價值，也可以適當認購相關基金，但須注意防範風險。”
近期，基金公司也多次提醒原油QDII溢價風險，華寶基金最新發布了華寶油氣基金淨值與場內價格波動風險及場內溢價風險的提示性公告，公告中稱，受外匯投資額度限制，該基金已於 2020 年 2 月 12 日發佈公告，自 2020 年 2 月 14日起暫停全部申購業務。近期基金淨值與二級市場價格大幅波動，並持續出現場內高溢價。
對此，華寶基金提示：該基金為 QDII 指數基金，被動跟蹤標普石油天然氣上游股票指數
，與原油價格相關性較高。近期海外原油期貨及標的指數價格劇烈波動，基金淨值波動風險顯著加大。投資者需根據自身風險承受能力理性做出投資決策，避免遭受超過預期的損失。
中長期油價仍由需求端驅動
未來原油市場走勢如何，海外原油市場波動對國內各類資產會有怎樣影響？各大機構也第一時間進行解讀。
招商基金稱，從需求端分析，海外疫情擴散將從兩方面影響石油需求，一是交通出行用的汽柴油、煤油需求下滑，二是煉廠運營的原油加工進口需求下滑。供給端上看，油價下跌以來，被市場寄予希望的OPEC+會議最終談崩，OPEC及非OPEC產油國未能就進一步減產達成共識，油價跌勢加劇。海外疫情擴散對石油需求端繼續產生較大影響，石油短期供給過剩趨勢不改，價格向下風險較大。
建信基金認為，目前市場最為擔憂的是原油再次陷入新一輪的市場份額爭奪大戰，導致原油價格連續兩日暴跌。週一電子盤開盤時段油價暴跌，Brent最大跌幅31%，WTI最大跌幅27%，現報Brent 33.93美元/桶，WTI 35.29美元/桶。從需求端來講，目前中國的疫情已經基本得到控制，中國生產復工持續恢復，需要重點關注海外、特別是美國的疫情情況。從供應端來看，如果OPEC+沒有任何新的減產計劃，那麼市場將會陷入新一輪市場份額爭奪中。Brent現在報價約34美元，與2016年的最低價27美元相距不遠，低油價對各產油國來說都是不可承受之重。短期需要密切關注OPEC+是否有供應縮減計劃，中長期油價還是由需求端驅動。
南方基金表示，目前沙特宣佈調低油價並增加產量，對短期內的原油價格會造成實質性衝擊。OPEC、俄羅斯、美國等多方的博弈將增加油價不確定性，預計油價會維持一段時間的低位震盪。在投資上，投資者在控制風險的同時也應留意可能的投資機會，可逢低關注原油類基金。
“理論上，中國是原油淨進口國，因此油價的下跌有助於降低我們的進口成本和通脹預期，有利於債券利率的下行。”廣發基金宏觀策略部副總經理武幼輝博士分析。
不過，在武幼輝看來，原油價格的下跌一般並不利於國內股票市場。“主要原因在於，原油價格的下跌往往反應了全球需求的疲軟，國內部分週期相關公司的企業盈利面臨下行壓力；從金融市場的傳導來看，原油價格的暴跌會打壓美股，而美股和A股在產業映射和風險偏好上存在聯動。”
來源：中國基金報（ID：chinafundnews）
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