中國評級機構日前首次為世界大國項目評級。2日，我國唯一一家由央行和前經貿委批准的信用評級公司大公國際資信評估有限公司(觀察者網注：以下簡稱大公)在北京宣佈，評定俄羅斯天然氣工業股份公司(Gazprom，以下簡稱俄氣)本、外幣信用等級均為AAA，評級展望穩定。俄氣是俄羅斯國有能源企業，也是全球最大的天然氣開採公司之一。這也是自烏克蘭危機以來，俄企所獲來自國際評級機構的最高評級。就在上月，美國權威信用評級機構穆迪力助西方對俄製裁，給予俄氣BBB-評級，瀕臨垃圾級，展望負面。
大公給予俄氣公司AAA信用評級
據中國經濟網消息，對於上述評級的理由，大公表示，俄氣盈利能力極強，可用償債來源與財富創造能力偏離度極低，核心評級指標中多項處於全球同行業領先水平。儘管受到歐美經濟制裁和近期國內經濟形勢的不利影響，但其本、外幣償債能力依舊極強，信用違約風險很低。
具體來看，俄氣在資源儲量、市場和盈利性方面均有很強的競爭力。首先，俄氣資源儲備豐富且分佈於俄羅斯境內，具有同類國際企業難以比擬的資源安全優勢，生產和盈利能力極強。其次，公司天然氣消費市場主要為國內市場、歐洲和前蘇聯國家，各消費區域對其天然氣產品的依賴程度很大，公司擁有長期客戶關係和較強的定價權和議價能力，主營業務天然氣銷售收入穩定，成本較低，盈利能力處於全球同行業領先水平。第三，公司可用償債來源主要依託於自身財富創造能力，可用償債來源偏離度極低。2013年俄氣稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）和經營性淨現金流在全球資產規模前十三大油氣企業中均排名第一，且公司在俄羅斯國民經濟中的重要地位和國有控股性質決定其在融資方面能夠獲得政府強有力的外部支持。
從外部環境風險來看，儘管近期歐盟持續對俄羅斯進行經濟和金融制裁，可能威脅到公司在歐洲天然氣銷售市場，但俄羅斯“向東看”戰略的實施為公司開拓亞太市場，提升中長期盈利能力創造了廣闊前景，公司在亞太地區的在建和已建項目將為公司提供更多發展機遇，同時能夠化解因銷售區域過於集中在經濟處於蕭條狀態的歐洲市場所產生的風險。
從內部經濟形勢看，俄羅斯國內政局保持穩定，儘管經濟在短期將出現收縮但對天然氣銷售影響有限，信用環境的暫時惡化難以明顯影響其本、外幣償債能力，綜合考慮，大公對未來1年至2年俄氣本、外幣信用評級展望均為穩定。
大公董事長關建中向中新社記者表示，歐洲經濟復甦是一個較長的過程，但這個環境對俄氣沒有影響，“天然氣是一個必須使用的東西，無論歐洲經濟形勢如何變化或者如何惡劣，使用天然氣就像吃飯一樣，沒有什麼影響”。
值得注意的是，本次評級系大公與俄氣方面2014年簽署評級合約的成果。俄羅斯駐華大使館經濟與金融處官員佛邏家2日也出席了發佈會。
大公董事長關建中就俄氣評級回答中外記者提問。中國經濟網記者 禹洋攝
上月給俄聯邦A信用評級
日前，國際三大評級機構之一的標普已將俄羅斯主權信用評級從BBB-下調為BB+，評級展望為負面，為其近十年來首次將對俄評級降至垃圾級。而與此次對俄氣的評級一樣，大公也早已給俄聯邦截然相反的評級。上月8日，大公發佈評級報告，決定維持俄羅斯聯邦本、外幣主權信用等級A，評級展望穩定。
俄羅斯主權的級別為何會低於俄氣？關建中解釋，一些西方評級機構主導的評級體系認為企業信用級別通常不能高於所在國的主權信用級別，因此在下調俄羅斯主權評級後，紛紛下調俄羅斯相關企業信用級別。但大公認為企業信用級別與主權信用等級沒有內在聯繫，均是獨立債務人，據此給予俄氣的信用級別高於俄羅斯主權級別。
俄氣“向東看”欲在香港發行人民幣債券
關建中還在說明會上透露，俄氣“一直希望在香港發行人民幣債券”。據悉，在俄羅斯“向東看”戰略的推動下，俄氣計劃近期在香港發行人民幣債券，加快推進亞太地區在建項目，拓展新業務，化解因歐美對俄製裁和銷售區域過於集中在經濟復甦脆弱地區所產生的風險，提升中長期盈利能力。
對於中國首次承接世界大國企業的評級項目，大公董事長關建中曾經這樣表示：“全球債務危機使我們認識到，信用評級關乎人類社會的安全發展，當前國際信用評級體系有利於將其價值觀和意識形態適用於評級標準的國家，這成為金融危機的誘因，它們不能再肩負全球信用評級的責任。”
大公國際於1994年經中國人民銀行和前國家經濟貿易委員會批准成立，是中國認可為所有發行債券的企業進行信用等級評估的權威機構。北京商報消息，上月，該公司旗下大公信用數據有限公司公佈了我國互聯網金融信用風險的首份黑名單及預警名單，但名單中出現的信息嚴重不準確、名稱重複、信息滯後等“硬傷”也引發了一些業內人士的質疑。
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