齊峰新材披露2019年年度報告，公司2019年完成產量35.43萬噸，完成銷量34.84萬噸；實現營業收入32.5億元，同比下降11.67%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.33億元，同比增長127.43%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅）。
營收增長和淨利背離 因2018年基數低
齊峰新材是一家主營裝飾原紙業務的公司，產品包括裝飾原紙（素色裝飾原紙、可印刷裝飾原紙等）、表層耐磨紙、無紡壁紙原紙三大系列500多個花色品種。
齊峰新材2019年年報顯示，其主要收入構成為：可印刷裝飾原紙佔比54.14%；素色裝飾原紙佔比30.8%；壁紙原紙佔比8.99%；表層耐磨原紙佔比5.67%；其他業務佔比0.41%。
2017-2019年，齊峰新材的總營收分別為35.73億元、36.79億元、32.5億元，所對應的增長幅度分別為31.94%、2.96%、-11.67%。公司2017年的業務增幅較大，2018年的增速出現了放緩，2019年則出現了較大幅度的下滑。也就是說，公司的業績增速出現了三連降。
齊峰新材的第一大收入來源為可印刷裝飾原紙，最近3年的營收分別為19.38億元、19.31億元、17.59元，所對應的增幅為44.24%、-0.38%、-8.9%。同時，相比2018年，公司素色裝飾原紙、表層耐磨原紙、壁紙原紙的營收降幅分別為16.95%、32.84%、31.77%。
2017-2019年，齊峰新材扣非後的淨利潤為1.52億元、0.4億元、1.15億元，所對應的增幅分別為11.04%、-73.89%、189.78%。公司2018年的業績變動較大，主要是因為原料成本大幅提高和環保政策日趨所導致，2018年較低的業績基數導致了2019年業績的大幅增長。
如果與2017年的業績進行對比，齊峰新材的業績實際上並沒有增長。相比2017年，齊峰新材2019年的營收由19.38億元下降至17.59億元，下滑了9.24%；而同期扣非後的淨利潤則由1.52億元下降至1.15億元，下滑了24.34%。也就是說，從最近3年的情況來看，齊峰新材扣非後淨利潤的下滑的速度是超過營收下滑速度的。
盈利能力下降 原材料價格波動導致毛利率異常
2015-2019年，齊峰新材的毛利率分別為22.21%、16.3%、14.54%、11.29%、14.06%；淨利率分別為11.47%、5.24%、4.49%、1.59%、4.08%。從最近2年的數據來看，相比2015-2017年，齊峰新材的毛利率和淨利率均出現了較大幅度的下降，儘管公司2019年的毛利率和淨利率數據有所反彈，但均未超過2017年的數據。也就是說，相比2015-2017年，齊峰新材產品的競爭力和公司的盈利能力出現了下降。
但值得注意的是，公司2018年的毛利率波動最大，主要是因為原料成本大幅提高所導致。2018年，齊峰新材的營業收入增長了2.63%，但是營業成本卻增長了6.49%。大幅增加的營業成本導致公司的營業成本率從2017年的85.46%上升到了2018年的88.71%，同時也將公司的淨利率從2017年的4.49%壓低至2018年的1.59%。
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