文 | Nial Fuller
譯 | Jerry Ma
今天的文章非常重要，它和我之前所寫的文章都不同，可能也和你讀過的一些文字都不同。由於今天的課程中我們所討論的概念充滿爭議，所以我需要你跟隨我的思路，一直到文章結尾...
在我們開始今天的文章之前，讓我們來確定一下討論的角度。這篇文章主要適用於那些一次開倉1-3個品種的短期交易者，而不適用於一次性持有許多不同資產組合或股票投資組合的長期交易者。
並不是每個人都同意我在文章中所談到的概念，但這就是我處理交易的方法，也是一些比較成功的專業或機構交易者處理交易的方式。我是這樣做的，所以也是這樣建議的...
大部分的論壇或者博客都是從百分比或者點數的角度去評判賬戶的收益情況。然而，實際上，以百分比或點數來衡量利潤並不是處理你交易最有效的一種方法。每個交易者是不同的，每個交易者的心態以及交易的資金規模也是不同的。因此，在這種情況下，你應該用美元的數量來衡量風險和收益，這個最終可以用數字"R"反映出來，而不是使用百分比或點數。現在，讓我們討論一下，為什麼用美元數額或者R來衡量交易是最好的方法。
什麼是“R”？
我把“R”定義為可以反映固定風險下預期利潤空間的一個值。現在，對於那些還不瞭解預期利潤空間的交易者，它其實就是一個值，它是成功的交易所得到的利潤處於失敗的交易所遭受的損失。例如，如果你在一年的交易當中獲勝的交易盈利了100000美元，失敗的交易虧損了50000美元，你的“R”就是2或者說是“2R”.（100000/50000=2）
因此，R是你所有交易中風險收益比的一個測量指標。對於所有的交易，知道我們的R是多少，對於我們的交易是非常有幫助。你可以這樣想，如果你在一系列的交易都保持著2R的記錄，也就是說每筆交易你只允許損失1美元，盈利目標是2美元，3R意味著你每次損失1美元的同時，預期能夠賺取3美元。作為交易者，這是改善你交易水平最有用的方法，任何想要給你資金的人都想要看一下你的長期交易記錄，而這個記錄展示了固定的R值：R值越高越好。
百分比風險vs固定金額風險
百分比風險模式吸引了太多人的關注，因為它可能是最受歡迎的風險管理模式。我不想對此進行長篇分析，因為我已經寫了一篇文章，你可以在外匯交易資金管理的板塊讀一下。然而，我想要簡單解釋一下，為什麼百分比風險模式並不是我所採用的賬戶管理方法...
每筆交易以賬戶金額的2%所謂風險可能對於多元化股票投資組合或者大的對沖基金來說是個不錯的主意，因為他們同時管理大量的資產，但對於散戶或只交易1或2個品種的個人交易者來說，百分比風險規則並不是管理你交易賬戶最好的方法。
像這樣想一下，如果你用一個300美元的賬戶賺了300美元，也就是說收益100%,但這個100%也只不過是300美元。要知道，用一個1000美元的賬戶去賺取100%的收益比一個100000賬戶賺取50000美金的收益要容易得多。所以你會看到，為什麼百分比收益和基於美元金額的收益並不完全相關，但我希望如此！
賬戶餘額可能是騙人的
有一定非常重要，我們需要注意的是，大部分交易者都沒有大量的交易資金來進行交易。由於槓桿作用，一個擁有1000美金的賬戶可以放大到20000美金的操作額度。你不要把所有的交易資金都放到一個外匯賬戶。我個人交易的資金規模較大，但我從來不讓自己的交易賬戶超過50000美金，因為由於槓桿的作用，我並不需要更多的錢。
因此，為什麼賬戶餘額並不是一個非常好的基準來決定你每筆交易的風險，因為你可以用一個相對較少的資金來交易較大規模的頭寸。因此，你不需要把所有的資金都放進你的交易賬戶當中。這樣，大賬戶和小賬戶都可以交易相同規模的頭寸。所以更加重要的是你個人的風險容忍度以及你能夠認識到，你所交易的每筆交易都可能失去這些錢。
避免把所有資金在一個賬戶進行交易
如果一個交易者是百萬富翁，他不必把所有的交易資金放進自己的交易賬戶。為什麼？正如我們之前所討論的那樣，由於槓桿作用，你可以用少量資金交易大量頭寸。我現在有能力在賬戶放百萬資金，但我不會這樣做。我不需要這樣做，因為我只用50000美金就能夠交易我想要交易的頭寸規模。因此，交易者不需要把所有的資金都放到一個賬戶當中，他們可以把多餘的錢投入到一個可以獲取利息的賬戶或者投資到其他資產當中。我每個月從我的交易賬戶中提取資金，從而確保自己賬戶的資金保持在之前的50000美金。
每筆交易以固定美元數額作為風險比使用賬戶金額的百分比作為風險要更重要的另一個原因是，由於槓桿的作用，賬戶規模的大小基本上無關緊要。因此，我們使用“R”來衡量收益，而不是以百分比或者點數。
交易者的風險容忍度各不相同
一個專業的成功的外匯交易者知道如何通過嚴格的紀律來遵守自己的交易優勢，他們很自然地對自己的交易能力非常自信，並且比初學者的風險容忍度更強一些。交易者之間的頭寸規模差別也是非常大的，因為每個交易者對於每一筆交易都有自己最舒適的可以接受的冒險金額。風險容忍度是一個高度個性化的，這也是為什麼用金額來測量風險或收益是一種更有效的方法。所以，一個專業的並且持續盈利的交易者通常會比初學者有更強的風險容忍度。由於兩個交易者的風險容忍度差別很大，用“R”來測量交易的風險和收益更符合邏輯一些。
如何計算整體R值的例子
在下面的表格中，我們可以看到一個20筆交易的情況。我們假設每筆交易都是採取固定的風險。對於每個交易者來說，風險容忍度是不同的，所以我們這裡沒有去具體定義。可以是每筆交易200美元或者2000美元，這取決於你的資金狀況以及個人對風險的容忍度。重要的是，你的風險是固定的，因此你可以來計算你整個交易的R值：
因此，正如我們從上面的圖表中看到的那樣，我們的收益是33R，但是損失是11R，這就意味著我們的R是3.所以，對於市場中每1美元的風險，經過長期的交易來看，我們的期望收益是3美元。換句話說，我們整個交易的風險收益比是1：3。你還應該注意到，我們在20筆交易當中，失敗了11筆，失敗率為55%，成功了9筆，成功率為45%。這也告訴我們，如果你能夠正確理解和執行風險收益策略，即使你在失敗更多交易的情況下，也能夠獲得最終的盈利。
案例小研究：職業交易者
我管理過私募基金，也和一些職業交易者合作過，從專業的角度來說，真正重要的是風險收益...而不是百分比或者點數。
舉例：
一個交易者在專業的倫敦外匯交易大樓裡工作，他們的賬戶在交易結束時要麼是正值，要麼是負值。他們的老闆將會在每個月末查看他們賬戶的情況，他們主要關心的是風險收益。他們會機選整個月的風險，然後和收益進行比較。只要當R大於1的時候，專業的交易者才能夠獲得收益，因為R值小於1意味著他們虧的錢比賺的要多。
專業的交易公司是以美元的數額作為風險來評估他們的交易者所獲得的盈利情況...我可以確定的是，所有的專業公司、銀行、對沖基金等，在月底或者年底都是主要以美元數量的角度來衡量風險和收益情況；因為正如我們之前所討論的那樣，百分比和點數本質上是完全不相關的。
每筆交易不能夠平白無故增加風險
我想要以更重要的一點作為結尾。不要忘記這篇文章，盲目地認為每筆交易你想承擔多少風險都可以。因為，風險容忍度是個高度個性化的事情，我多次提到這個。你必須在開始每一筆交易之前，實現想好每筆交易你能夠接受的最舒適的虧損額度是多少，因為你永遠都不知道哪些交易你將會成功，哪些交易你會失敗，即使你使用了像價格行為這樣高勝率的交易策略。一個確定風險容忍度的方法是，如果你的倉位讓你晚上睡不著，那麼你的持倉風險可能過大。
正如你從今天的課程中所能看到的，在學習市場交易方面，我們都是不同的；你沒必要去找一些現存的外匯交易訓練資料。作為一個成功的交易者，你可以從我這麼多年的交易當中免費學到很多，當然我也從其他一些成功的交易者那裡學到很多東西。我知道，並不是所有人都同意我的觀點，這對我來說沒關係，我從未成為一種“毒藥”去毒害交易者，我所說的理念以及交易策略都是我自己所使用的。
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