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去年大火古裝宮廷劇《延禧攻略》又拍番外了，魏瓔珞從一介宮女上位至皇貴妃的黑蓮花路線讓人津津樂道，這次，Netflix也瞄準了這部來自中國清朝的古裝劇，在流媒體平臺裡上線了番外劇，讓全球影迷都能看魏瓔珞之女的愛恨情仇。
Netflix在美國有一個經典暗示，小編在美國唸書時，聽聞美國少男少女們想要發展親密關係時，會含蓄問對方：今晚去我家看Netflix嗎？言下之意大家都懂的。在美國幾乎家家都有netflix賬號，雖然付費會員高達15.99美元/月，但仍有1.5億全球用戶。
Netflix是影視界與流媒體屆的“公敵”。沒有影視公司比它更願意燒錢、更尊重內容原創、更努力擴大海外市場。儘管每年艾美獎競爭日趨白熱化，Netflix還是在口碑與收視上一騎絕塵。《王冠》、《怪奇物語》、《超感獵殺》、《紙牌屋》、《女子監獄》等高端自制美劇，讓美劇圈流傳著一句話：Netflix一出，必是精品！
讓投資者興奮的是，Netflix的股價也堪稱美股史上的神話。二十年來，奈飛股價約飆漲230倍。投資者稱Netflix為奈飛，因為它總是飛得太高。
不過，奈飛卻不“耐飛”。2019年一季度財報剛發佈，Netflix股價就跌了7%。2019年，奈飛累漲24%， 表現不及標普500指數29%的升幅。流媒體市場競爭加劇，總讓奈飛股價忽高忽低，不過Netflix動盪的股價中蘊藏著巨大的逐利機會。
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從2014年10月1日，奈飛股價從59美元漲至2020年1月3日的325.9美元，中間奈飛股價曾跌過30%。
文藝青年的逆襲之路
1998年，一位裸辭的文藝中年，38歲的裡德·黑斯廷斯（Reed Hastings），在加州聖何塞附近的Los Gatos創辦了Netflix。
“網片兒”，這個簡單粗暴的翻譯體現了Netflix的業務：通過網站租碟。用戶在Netflix網上選擇DVD，郵政快遞上門。
1998年是錄像帶年代，但Netflix壓準了DVD爆發期，迅速成長起來，五年後用戶有了150萬。
文藝青年在自己的網站上建起了海量片庫。在Netflix，用戶能看到免費的50年代史詩鉅作《埃及豔后》，能看到庫布里克、大衛芬奇一系列電影，甚至還能看成龍的香港動作片。
Netflix還上線了用戶打分功能，到2007年底，Netflix積累了20億條用戶打分數據。數據顯示，觀眾口味往往和帶有政治色彩的電影評委們分歧很大。評論界口誅筆伐或者冷落一邊的作品，卻能成為收視爆表的吸金器。
“比如所有人都會為《辛德勒的名單》打五星，但是大多數人寧可看亞當·桑德勒的低俗搞笑片。”裡德·黑斯廷斯總結道。
於是，Netflix積累了一套視頻推薦算法，可以根據用戶觀影記錄、打分推薦進行精準營銷，並以大數據製作出符合絕大對數觀眾喜好的劇集。
2011年，《紙牌屋》第一季便讓Netflix賺得盆滿缽滿。因為Netflix是根據用戶看劇的回放、暫停、收藏、推薦等大數據拍劇的。這開啟了大數據對影視行業的全面滲透。華爾街認為Netflix不僅是一家影視公司，更重要的是一家大數據科技公司。
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《紙牌屋》劇照。這是Netflix第一部完全利用大數據對投資回報進行預測而拍的電視劇。
Netflix的護城河還有優質內容。Netflix擁有上萬部影視作品的播出授權，並和各家電視臺簽約在第一時間上線各大熱門電影。這讓HBO、迪士尼+等其他業內對手都難以做到。
Netflix還啃下更難啃的骨頭——自制內容。為了簽下好萊塢最強的影視團隊，Netflix充分開啟燒錢模式。它開創了“一次性預訂整季”模式，一大批頂級美劇編劇排著隊來找Netflix推銷項目。Netflix對外放話：HBO有啥，我就拍啥。憑著財大氣粗的價碼和更人性化的預定條件，Netflix不到10年就超越了HBO。
債務背後的一線生機
對自制劇內容的精益求精，讓Netflix債臺高築。截至2019一季度，Netflix的長期債務超過100億美元。這成為外界攻擊Netflix股價的軟肋。
業內的競爭對手也在虎視眈眈，最大的敵人是HBO和迪士尼。Disney+模式正在市場上站穩腳跟，讓部分Netflix的投資者倒戈。
但創始人裡德·黑斯廷斯仍然樂觀。他預計，Netflix來自海外市場的用戶未來會佔到75%到80%，那時候Netflix體量將接近Facebook。
Netflix首先看上了拉美：這裡市場廣闊，也沒有人喜歡看中國劇、日劇、韓劇，而且區域內語言更統一。2015年，講述美國緝毒局打擊哥倫比亞販毒的《毒梟》出品，受到拉美市場巨大歡迎。
Netflix接下去開發了更多適合海外觀眾的本土劇。隨著葡萄牙語劇《百分之三》、法語劇《馬賽》、日語劇《火花》、英劇《王冠》等的推出，海外市場逐漸成熟。
這些影視舶來品與國產劇也有天壤之別，比如展現韓國宮廷史的《李屍朝鮮》，其血腥、香豔、神秘元素讓觀眾評價，“韓國人拍的宮廷劇像只會談戀愛的傻白甜”。
到了2019年第三季末，Netflix的海外用戶已經增長至整體的62%，儘管付費不算低價，這一用戶數據還在不斷增長。
油盡燈枯還是繼續買入？
彭博社一份研報顯示，Netflix的核心競爭力是自制內容，這有效降低了業務拓展邊際成本。彭博社認為Netflix的用戶體驗將不斷帶來付費收入的高增長。
高盛則發佈了名為“增長並非耀眼，但是依然強勁”的報告，維持買入評級。
奈飛自身測算出它的經營槓桿已經趨好。單個付費用戶平均內容成本 = 流媒體成本支出/付費用戶數量；單個付費用戶平均收入=流媒體業務收入/付費用戶數量。當平均收入的增速超過成本增速時，奈飛現金流就將維持良好態勢，反駁市場對它現金流將“油盡燈枯”的預言。
不看好Netflix的分析師也拋出了許多尖銳的批評：迪士尼亞馬遜都在從Netflix撤下內容，推出自己的流媒體服務； Netflix授權內容逐漸流失，在電影、家庭娛樂、體育直播等方面，都差點被迪士尼趕超；對優質內容太喜歡燒錢，營銷成本相當於總收入15%。
最近三個月，奈飛股價下降近30%。不過，今年10月FactSet調查的華爾街分析師中，有70%的人認為這隻股票值得買。
截止2019年10月底，奈飛的股票中有2200萬股賣空股票，佔流通股的5%。
這樣一隻不穩定卻呈現出高成長性的股票，何時值得買入？何時值得拋出？那還是要看專業投資者們敏銳的市場判斷。登陸etoro賬號，和1000萬+用戶共同追隨明星投資者的步伐，來追逐Netflix可能存在的利潤吧。
免責聲明：請注意，由於市場波動，部分價格可能已經出現變化而不適用於上述情形。過往的表現無法判斷未來的結果。本文並非是一篇投資建議，您的交易存在風險。
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