新華社北京3月16日電 財經觀察：應對疫情影響 美聯儲“零利率”管用嗎
新華社記者宿亮 許蘇培
美國聯邦儲備委員會15日宣佈，將聯邦基金利率目標區間下調1個百分點到0%至0.25%之間，並啟動7000億美元量化寬鬆計劃，以應對新冠肺炎疫情給美國經濟帶來的負面影響。
美聯儲為什麼要連續降息？降息能否穩定市場？降息的終點在哪裡？
眼下，疫情正在美國持續擴散。美國約翰斯·霍普金斯大學發佈的數據顯示，截至美東時間15日23時（北京時間16日11時），美國確診病例累計已達3774例，死亡69例。
疫情無疑給市場造成嚴重衝擊。上週，美股三大股指經歷“大滑坡”，分別在9日和12日兩次觸發熔斷機制，導致大盤暫停交易。
聯邦基金利率調整是美聯儲減少美國失業率、穩定通脹水平的重要政策工具。理論上，降息可產生減少信貸成本、增加消費和創造工作崗位等效果。不過，降息效果顯現存在一定週期，在實體經濟上的作用不會立竿見影，而資本市場對降息反應迅速。從以往經驗判斷，降息有助於提高市場對未來經濟增長預期，利好股市。
然而，美聯儲兩次緊急降息，市場並不“買賬”。3日，美聯儲緊急降息50個基點，美股未因此止跌企穩。15日美聯儲宣佈緊急降息後，美股期貨市場反而大幅下挫。
有分析人士指出，在外部不確定性巨大的情況下，降息非但可能不足以平衡市場受到的衝擊，甚至反而加劇市場恐慌情緒。另外，美聯儲在3月貨幣政策會議召開前夕提前宣佈降息，可能會被市場解讀為疫情不容樂觀。
21世紀前10年，美聯儲在互聯網泡沫危機和全球金融危機中均大幅降息。為應對互聯網泡沫危機，美聯儲從2001年1月起連續降息13次，將聯邦基準利率從6.5%降至1.0%。為應對2008年全球金融危機，美聯儲將聯邦基準利率從5.25%降到0至0.25%的超低水平。
新冠肺炎疫情出現前，美聯儲利率水平在1.5%至1.75%區間，遠低於上述兩次危機前的水平，降息空間較小。美聯儲此次降息同時還重啟量化寬鬆，試圖為市場注入更多流動性。
聯邦基金利率還會再降嗎？此前，美國總統特朗普曾表示，美國應像日本、歐元區等經濟體那樣實施負利率政策。不過，美聯儲主席鮑威爾認為，利率越接近零，貨幣政策刺激經濟的能力就越有限。
國際市場方面，美聯儲利率調整具有全球性影響，美聯儲降息是否將引發全球其他各國央行“集體降息”已成為市場密切關注的話題。
新西蘭是最先跟隨美聯儲降息決定大規模調整利率的國家。新西蘭央行16日宣佈，由於經濟預期“嚴重惡化”，將基準利率降低75個基點至0.25%，並將持續至少一年時間。
不過，在全球經濟疲軟、通脹率持續走低的大背景下，全球主要發達國家先前已紛紛採取降息和量化寬鬆政策，全球利率進入下行軌道並長期處於低位。在這種情況下，各國央行與美聯儲面臨的問題類似，即降息空間不大，原本能應對緊急情況的政策工具已經捉襟見肘。
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