今年來，隨著新三板一系列改革措施的落地，在配套政策供給上已經具備交易所特徵的新三板精選層引發了業內的積極關注。
最近，一家擬申報精選層的新三板公司在不到一個月的時間內就完成了上市輔導顯示了精選層的速度。而更為值得關注的是，據統計，在最近一個月內已經至少有20家曾計劃A股IPO的新三板企業放棄了在登陸A股後公司估值會大幅上升的機會，選擇“火線”轉戰精選層。
有新三板研究人士認為，精選層是註冊制，6個月即可完成掛牌，主板一般需要排隊兩三年還不一定能順利上市，不確定性較大；有些企業可能暫時不符合主板財務指標等上市標準，精選層掛牌標準相對更加寬鬆。諸如這些因素都是吸引新三板企業轉戰精選層的原因。
至少20家新三板公司決定“換賽道”
業內開始將精選層比作“小科創板”。去年在科創板剛推出的時候，科創板就以相比主板更高的審核效率、速度引人矚目，最近新三板公司穎泰生物只花了不到一個月的時間就完成了新三板精選層的輔導工作。
對此，某上市券商投行部門相關負責人判斷，穎泰生物能夠如此快的完成精選層掛牌輔導可能是因為該公司之前已經準備“轉板”，並且已經做好了相關材料，近期臨時選擇“換賽道”要上精選層。
近一個月內曾計劃A股IPO、現轉戰精選層的新三板企業
而事實上，近期在新三板企業中臨時選擇“換賽道”的情況並不在少數。
據《每日經濟新聞》記者不完全統計，在最近一個月內已經至少有20家曾計劃A股IPO的新三板企業放棄了在登陸A股後公司估值會大幅上升的機會，選擇“火線”轉戰精選層。
而據統計，上述20家臨時選擇“換賽道”的新三板企業都來自新三板的創新層，且都曾計劃在A股進行IPO。
此外，目前上述擬“換賽道”的新三板企業大多已進入輔導階段，僅有秦森園林等個別企業僅公告擬申報精選層，尚未進入輔導階段；而已進入精選層輔導期企業的相關輔導機構共有15家券商。
轉戰精選層的兩點原因
在精選層推出之前，新三板企業要想擺脫新三板的低流動性、低估值，一個主要渠道就是爭取“轉板”A股。
而一旦成功“轉板”A股，新三板公司的“身價”就能迎來暴漲。據資本邦研究院統計，截至今年2月29日，已有104家新三板企業成功“轉板”A股，從“轉板”前後的估值水平看，這104家企業“轉板”前總市值平均13.91億元，中位數為7.74億元；“轉板”後總市值平均67.29億元，中位數為40.39億元；“轉板”前後總市值平均增幅達9.55倍，中位數為3.62倍。
市盈率方面，這104家企業“轉板”前市盈率中位數為13.1倍，“轉板”後市盈率中位數為43.48倍，“轉板”前後市盈率增幅中位數為3.05倍。
不過相比曾經數量過萬家的新三板企業，上述104家企業只是“百分之一”的幸運者。在上述20家擬“換賽道”的新三板企業中有多家是已衝擊A股三年左右未果的新三板企業，這類公司包括揚子地板、艾融軟件、流金歲月等。
還有部分新三板企業此前衝刺A股IPO的歷程更加漫長。以新三板企業天地壹號為例，據該公司的公告，天地壹號早在2012年8月就向廣東證監局提交了首次公開發行股票輔導備案登記材料。2013年7月公司申請中止發行上市輔導協議，並暫時擱置首次公開發行與上市的申請。2015年8月20日，公司開始在新三板掛牌。
隨後的2016年2月，天地壹號公告擬重新啟動發行上市輔導工作；直到2019年12月，公司公告終止與廣發證券的上市輔導機構合作，從2012年8月算起，天地壹號在闖關A股的初期輔導階段就前後經歷了7年時間，但最終仍然未果。
對於近期新三板擬A股IPO企業紛紛轉戰精選層的現象，資本邦研究院院長張巖今日向《每日經濟新聞》記者表示，“這一般是兩點原因：一是精選層是註冊制，6個月即可完成掛牌，主板一般需要排隊兩三年還不一定能順利上市，不確定性較大，因此企業改上精選層可以提升融資效率，降低不確定性；二是有些企業可能暫時不符合主板財務指標等上市標準，精選層掛牌標準相對更加寬鬆，使得這些企業進而轉上精選層。”
新三板精選層四套入選條件
據新三板研究人士、力鼎資本創始合夥人高鳳勇昨日介紹，精選層的4套入選標準對比科創板的5套標準，其核心都是市值標準 ，但精選層的市值標準明顯低於科創板，目前精選層預計市值標準最低為不低於2億元，最高為不低於15億元，而科創板預計市值標準最低為不低於10億元，最高為不低於40億元。另外，精選層的審批程序很類似於科創板，但預計走完相關程序的時間要少於科創板。
部分企業仍然執著A股IPO
雖然現在赴精選層掛牌儼然已經成為新三板企業的一種時髦，不過還是有一些新三板企業執著於A股IPO。據Choice數據統計，今年2月以來，有16家新三板企業公告開始接受A股IPO的上市輔導。
某近日公告接受A股IPO輔導的某新三板企業董秘向記者道出了仍然堅持要闖關IPO的原因，“一方面，我們本身已經準備IPO很久了，我們也根據現在精選層轉板的規則結合看了一下，其實可能整個推進時間跟我們今年上半年申報IPO的速度差不多。現在精選層轉板還在試行當中，其實各方面的規則也需要參照符合A股的相關要求，包括一些細則也還沒出臺。”
另外，她表示，“對我們企業來說，我們還是想直接去衝一下IPO看看，對我們這樣的企業可能更好一些，也更確定一些。然後我們也怕，在新三板精選層的相關制度出來後，有很多企業都會往那個方向轉，何時能輪到或者是到底符合怎麼樣的條件才能夠轉板，現在其實都還不太明朗。所以我們也不想再等了。”
對於未來精選層企業的轉板，上海某頭部券商投行部門人士也認為，在精選層掛牌滿一年的公司未來申請轉板，應該也需要符合對應交易所的上市要求和標準，這也不是那麼容易的。
值得一提的是，據瞭解，上述新三板企業此次擬申報創業板的IPO，而今年創業板註冊制有望落地也是該公司申報A股IPO的因素之一。
而在一些行業人士看來，隨著上市門檻的放低，上市企業的表現將更取決於自身的質地，這在將來的精選層市場也不例外。高鳳勇認為，目前A股與新三板公司之間有很大的估值差距，不過預計那些轉板預期較強的精選層公司未來的估值會接近A股同類公司，所以對精選層中的優質公司的流動性可以不用擔心。
截至3月17日18:12，新冠肺炎確診81135例，死亡3231例。
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