【導語】2020年是全球5G元年，5G的落地勢必會帶動物聯網的興起，同時一定會給上游產業鏈科技投資帶來很多機會。新冠疫情的爆發衝擊全球經濟，站在這樣一個時間節點，如何把握全球科技的發展機遇、尋找投資機會、建立新的投資策略？
● 本期由優投空間、優投學院、網易財經、京東智聯雲濟南創新中心、京東智聯雲創新空間（懷化）等聯合舉辦的線上"投資人說"公益直播。
● 專門邀請了國科嘉和基金執行董事丁潤強先生，在3月16日下午16:00—17:00，進行了線上直播課程，主題為：“聊一聊，2020科技投資走向”，為學員進行分享並在線答疑解惑，受到一致好評。
● 本文整理了丁潤強老師的部分分享精華，瞭解詳細內容，推薦收看完整回放。
導師介紹
丁潤強
國科嘉和基金執行董事
丁潤強先生2015年加入國科嘉和基金，先後擔任投資總監、副總裁、執行董事，主要專注在以硬件和智能等高科技細分領域的一線投資，同時負責中科院各研究所的科研成果轉移轉化對接工作。丁潤強先生擁有北京郵電大學學士學位，以及清華大學和麻省理工學院（MIT）的碩士學位。在加入國科嘉和之前，丁潤強先生曾就職于貝爾實驗室和美國國家儀器，有十幾年在前沿科技領域的技術研究、產品開發、市場拓展和企業運營的經驗。
丁潤強先生在國科嘉和主導投資了博鷹通航、天儀研究院、鈦米機器人、行易道、中科飛測、中科海鈉、航星光網、蘇納光電、慧拓智能、中科新微特、上線了、Precision Robotics、國科量子、億兆互聯等企業。
01
疫情帶來的影響
早在2018年底，市場已開始喊“資本寒冬”，創業者和投資人們探討資本話題時，都在強調“活下去”。
2019年中國創投市場融資數量與金額全面暴跌，基本回到五年之前。
據烯牛數據統計，2019年國內創投市場共計披露7,405起投融資事件，較2018年減少31.41%，披露的融資金額共計5,650億元，較2018年減少60.30%。國內創投市場融資數量降至 2014年水平，披露的融資金額也到達近五年最低點。
2019年最受創投市場關注的領域主要有企業服務、醫療健康、傳統行業、先進製造、文娛傳媒、教育、消費等，這些跑道彰顯了抗週期特點，。
2019年傳統行業披露的融資數量逆勢上漲，實體經濟在寒冬中更受資本青睞，其他各主要領域的融資數量均出現不同幅度的下降，創投市場脫虛向實趨勢明顯。從金額上看，醫療與生活服務領域鉅額融資頻發，帶動領域內融資總額上漲，而其他領域披露融資金額普遍下降。
2020年中國股權投資市場預測：不容樂觀
2019年整體投資市場會有一種全面遇冷的感覺，從投資機構自身募資角度來看，無論是完成募資發起的新基金數量還是總的募資規模與2018年相比，是斷崖式暴跌。
2019年股權投資基金行業呈現幾個特徵：
1、基金募資難，新募基金數量和金額雙雙下降。
2、PE機構募資總額佔比約80%，早期和VC機構募資下滑嚴重。
3、人民幣基金LP中，國資滲透率超7成。
募資艱難的直接結果就是投資機構也沒錢了，創業企業完成融資的難度也就大大提高，週期不得不延長。2020年我們看到在政策上有一些利好，但新冠疫情蔓延全球，加上原油價格猛降、全球股市震盪等多起黑天鵝事件，加劇了創投行業的困難趨勢，機構募資進程直接受影響，預計投資速度會進一步放緩，投資策略更加趨向謹慎……
在今年1月底2月初的一份行業調查報告中，過半的母基金機構都認為2020年是中國股權投資行業（含母基金、早期基金、 VC和PE）最困難的一年。
中國進入後疫情階段，防控境外輸入病例，轉向全面復工復產
新冠疫情已進入後疫情階段，目前國內多個省份病例清零，北上廣深這樣的大城市也將工作重點放在嚴格防控病毒的境外輸入，各個省市轉向全面復工復產，據官方數據，全國除湖北以外規模以上工業企業平均開工率已超95%，企業人員平均復崗率約為80%；中小企業開工率已達到60%左右。一批重大項目正加速開工，5G網絡、數據中心等新型基礎設施建設提速，公共衛生、應急物資保障等領域投資也在加快“補短板”。
疫情海外蔓延超預期，影響全球產業鏈
2018年日韓意三國的經濟體量合計約佔全球經濟的7.5%，對外商品貿易額約佔全球的9.3%。日韓對中國經濟影響更為顯著，日韓目前是中國最大的進口來源地，中從日韓兩國的商品進口約佔總進口額的20%，對其出口也可佔到我國總出口額的10%。
海外的疫情持續，勢必會對全球各行各業的行業鏈、供應鏈產生大的影響，對於國內，也會造成之前沒有預估到的影響程度，比如半導體、材料、器件等電子領域，就會受到海外工廠因疫情影響導致產能嚴重不足。
經濟戰“疫”，對經濟影響幾何？
當前，疫情正在全球加速擴散，為防範疫情，不排除今後更多國家會“封城”“封國”，這將對世界經濟造成更大打擊。中國對新冠疫情的逆週期調節更及時而且更加強有力，我們不僅要做好防控疫情的工作，同時要在危機中尋找機會，“兩手都要抓，兩手都要硬”，還要抓住疫情背景下催生的新業態新模式。
具體分析疫情給需求側帶來的影響
1、從進出口看，新冠疫情對進出口的影響喜憂參半，總體上對出口的影響超過進口，對服務貿易的影響或超過貨物貿易。
2、疫情拖累一季度出口。新冠疫情雪上加霜會進一步拖累一季度出口，其中對食品、玩具等出口影響更大。
從2003年非典對進出口影響看，WHO將廣東、北京等十個省市列為疫區，對出口的影響超過了進口。但當時中國剛剛入世兩年，中國進出口貿易依然保持超過30%的增速。
此次疫情出口影響最大是湖北，但湖北不是出口的大省，2019年從全國來看，湖北佔總出口不到1.5%， 而廣東則超過25%。疫情對中國出口有影響但是總體影響可控。主要是2019年受中美貿易摩擦影響出口基數本來就不高，2019年受中美貿易摩擦和外需疲弱影響，中國出口增長0.5%，對美出口下降12.5%。
因此，與2003年非典導致廣東、北京等十大省市被劃為疫區來相比，出口形勢總體可控，但各國對來自中國的人員物資可能增加檢測，增加時間而影響出口，但伴隨疫情轉好出口將會加速回升。現在疫情已經發展成全球性的態勢，我們可以看到一些關鍵的防控物資各國都很短缺，因此在滿足國內需求之外，這些細分領域的出口會有明顯的變化。
3、全年進口將會增加。儘管疫情一季度會抑制出口，但是全年反而會拉動進口的增長。
• 一是中美剛剛簽署貿易協定，今明兩年中國將從美國增加進口1000億美元的農產品、食品等產品。
• 二是由於疫情影響需要大量進口藥品等醫療用品等各種產品。
• 三是今年下半年如果能照常舉辦進口博覽會，這也會增加進口產品數量。
• 四是跨境貿易也會增加進口貨物的數量。跨境電商有望超過10萬億。
4、疫情直接抑制消費。從需求側三駕馬車來看，2019年消費、投資和出口三駕馬車分別貢獻了中國經濟增長的57%、32%和11%。進出口對GDP的貢獻率來看，無論如何佔比也是最小的馬車，而消費則是拉動中國經濟增長的主力。
疫情讓大家深居簡出，直接抑制了消費，一季度的消費大幅消減，而主要依靠春節盈利的餐飲業更是備受打擊，受到最直接影響的服務業還包括旅遊、電影票房等。此外，從2003年非典來看，備受打擊的還包括房地產銷售、汽車業、珠寶業等。
雖然在疫情控制住以後消費會出現報復性反彈，但並不能覆蓋和彌補春節消費。而疫情也迫使很多人網上購物，有些企業員工在家辦公，這將催生新的業態以及新的消費模式和商業模式。
疫情會推遲投資，但抑制不了投資。
5.疫情對消費和出口的影響也會波及投資。受到疫情預期影響，一些投資會推遲或舉棋不定，但是原定的投資不會因為疫情而取消，形勢好轉就會加速推進來完成投資。
尤其由於抗擊疫情的需要，一些醫療基礎設施投資建設反而在提速，而為加強公共安全，基礎設施建設會持續加強，財政等金融支持資金也會更加迅速到位，拉動投資。而包括5G在全國地級市建設儘管推遲但是會全面鋪開，而逆週期調節也會加大投資力度。
02
科技和新基建帶來的變化和機會
疫情會有助於數字經濟發展，拉動中國經濟轉型升級，推進供給側結構性改革。
• 一是拉動醫療產品的供給，加強醫療系統的改革， 增加供給提高效率。不僅包括戰疫所需醫療用品等生產，還包括一些醫療設備、檢測試劑、中西醫藥品的研發和生產。
• 二是數字產品供應和電子產品的供應會增加，隔離期間，人們的很多生活和工作方式轉變到線上，居家學習、辦公和休閒帶動網上教育、網上辦公和網上休閒供給增加。
• 三是與電子商務和網絡消費相對應的現代物流 、現代配送的供給增加。
• 四是電信基礎設施建設增加，隨著人們對精神生活追求的日益增長，在線內容的供給和需求也會進一步增加，2020年是5G網絡建設的關鍵年份，相信遍及全國地級市的5G網絡會伴隨疫情結束而迅速推開。
• 五是進一步促進智能製造產業，更多利用科技而非勞動密集性的企業更有機會受益，自動化程度高的製造業，甚至黑燈工廠、無人工廠不受疫情影響，因為疫情將迫使中國製造加速向中國智造轉變。
• 六是疫情催生新產品形態、新產業結構、新商業模式。伴隨中國全面步入小康社會和00後步入消費主流， 適合新消費、新常態的新供給層出不窮，由此會帶來新的商業模式，因此數字經濟的發展也會突飛猛進。
可以預見，中國經濟更綠色、更高質量、更高科技含量、更快轉型的時代將加速到來。
這段時間，大家談論的很熱的一個話題就是“新基建”，源自一位學者的觀點，這樣一個具有時代烙印的新基建，本質上是科技和資本的深度結合。相對比於傳統基建，新基建所設計的領域裡，背後都是通過科技創新來驅動的。
5G帶來的變化和機會
5G裡面包含的內容其實很多，從5G基站、設備商到5G終端，再到5G應用，涉及到方面很廣。5G不僅僅是滿足人跟人之間的交流，更多的是人跟物、物跟物之間的鏈接。
從創投機構的角度來看，5G領域的投資或者創業機會，更會關注兩頭：一個就是5G的核心電子器件和產業鏈、供應鏈的機會，另一個就是隨著基礎設施建設好之後，與5G相關的應用。
1、大數據和AI落地應用
數據已成為科技創新發展最重要的生產資料
• 行業數據集是企業的核心競爭力
• 數據的質量要求，會推進數據服務產業快速發展，特別是針對特定細分行業的數據集建設、清洗、標註等
場景
• 安防、金融、醫療健康、商業始終是主要的垂直領域
• 政府應用和公共服務：提高覆蓋、效率和響應速度
• 醫療衛生治理體系和治理能力現代化
• 教育的“自適應”和“智適應”
• 網絡安全
• 企業內部流程、質檢
• ……
2、智能製造
IoT、AI、機器人、自動化檢測裝備、工業互聯網會持續在傳統生產製造企業中
• 提升和擺脫人工生產的邊界
• 降低和避免人工生產的誤差
• 貫通和優化產品設計、生產和製造工業、物流倉儲、售後反饋……的環節
3、無人系統—公共服務、基礎設施、交通出行
服務機器人和無人系統，能否在真實的剛需場景落地，會是分水嶺，明顯拉大競爭分位 。疫情防控的背後，會加速無人系統在醫療、基礎設施、 能源等領域的落地。
4、醫療衛生治理體系和治理能力現代化
作為發展中國家，我國研發投入佔GDP的比超過2%，醫療投入佔比也在快速攀升。全面步入小康社會後健康更成為剛需，提升對醫療供給高質量需求。我們相信醫療衛生治理體系的改革會大力度的投入。
一方面會體現在醫療資源的有效增加和高質量供給，通過新的信息化技術和互聯網加強醫療衛生基礎教育，防患於未然。
另一方面，通過新的技術輔助建立對公共衛生事業的迅速反應機制和能力，推進醫療衛生治理體系和治理能力現代化。
5、“線上”科技
今年很大的一個改變，可以看到以下“全面線上”帶來的變化，無論是消費、娛樂、還是教育和辦公，過去的這幾個月，真正讓全國的老百姓無死角的感受到了“線上”的勢不可擋。
除了業務模式的替代和更迭，這個趨勢的背後，還有線上科技的機會和力量。比如說：“線上教育”對“傳統教育”的加速替代、“線上辦公“對“傳統辦公”的加速替代、“新型醫療”對“傳統醫療”的的加速替代、“現代化治理”對”傳統治理“的加速替代……
03
理性看待科技創業和投資
投資需要面臨很多的問題，這些問題不光是擺在投資人面前，同樣也擺在創業者面前，我們的創新點本身是不是存在各種各樣的泡沫？
技術泡沫
• 通常技術都會涉及多種行業的多種學科，交叉應用型學科，學術關聯性很高，科研到產品到商品仍有較長的路。
商業泡沫
• 技術為商業服務，科技企業要真正服務客戶、解決用戶需求、創造商業價值。
資本泡沫
• 資本加速了產業發展，但資本太多、概念太多，創業者不夠用。
• 而真正有場景、有產品、有數據的團隊少之又少。
估值泡沫
• 估值與收入不匹配，一二級市場估值倒掛。
從科技創新到產業化和商業化，有很長的路要走。
看的準技術、選的對方向、挑的好團隊、生態要素齊全、才能資本到位。
疫情期間，企業如何求生紓困
一、現金流
“利潤是營養、現金流是血液”，企業一定要保持對現金流變動的高度關注， 控制所有非必須的現金支出，儘量避免重資產投資和盲目投資，保持持續融資狀態到資金到賬，做到手裡有錢，心裡不慌。
二、成本和費用
梳理成本結構，把佔比高的項目依次梳理，警惕因物流交付成本升高、交付週期變成所帶來的不利影響；梳理費用結構，把佔比高的項目依次梳理能砍掉的費用砍掉；團隊的擴張計劃可以審時度勢的暫緩，夠用就行。
三、結合當前形勢調整公司業務
結合公司現有業務，提高線上化收入比例，提高業務的IP化能力，儘快創新業務模式，練好內功，積蓄力量，找好新的突破點，在疫情中就能生存發展，疫情過後更可能突飛猛進。
四、以“人”為本
持續關注員工的身體和身心健康，做好疫情防控期間的各項預案，關懷員工福祉的企業更容易在內部形成合力，為企業未來的發展壯大打下堅實基礎。
04
Q&A環節
學員：2020年，疫情影響了融資週期，您建議，天使階段的融資和A輪的融資，分別需要提前多長時間做融資的準備，才會比較安全？
丁老師：天使階段的融資和A輪的融資所處的環境不太一樣。天使階段往往看的是團隊、BP或是基本的技術路線、產品雛形或業務模型。2019年天使階段還是比較容易融到錢，因為融資規模比較小，因此速度也比較快。已經具有一定營收規模的企業，融資的速度也還可以。
在面對疫情我們還是提醒企業，要關注現金流的情況和財務的安全閥，如果賬上的資金可以支撐一年甚至18個月，那麼還是相對健康的，如果只剩下6個月甚至更短了，那麼就很危險了。結合2018/2019年的真實情況，我們是建議企業要提前9個月開始準備融資。
學員：通常每年，您的機構會投資多少個項目？2020年大概計劃投資多少個項目？除了在行業上聚焦，在區域上有所側重嗎？北京項目和外地項目大概跟別佔比多少呢？
丁老師：按大行業劃分，2/3的資金，是投資在泛電子信息領域，包括基礎的元器件、集成電路、製造裝備和高端應用這些都是跟硬件相關的，軟件像雲計算、大數據、人工智能行業落地、信息安全，還有工業物聯網、新能源等。
另外1/3是佈局在生命科學和大健康相關的領域。總體來說每年大概會投10-20個項目。從項目上來講，沒有明顯的地域分割和限制，主要還是看行業的性質和產業聚集。
學員：現在好多機構的項目投資週期都變長了，國科嘉和目前項目投資有什麼變化沒？
丁老師：是有一定的變化的。因為我們也會受限於一些行業的盡調情況，週期會比過去稍微有一點延長，像高管訪談、盡調一些事宜受疫情影響做起來會比較麻煩，但初期看項目的過程是不受影響的，同區域內的可以約定見面，其他地域的可以進行視頻交談。
關於優投空間
優投空間是總部位於北京的投資創業服務機構，採取“空間+服務+投資”的模式，為早期創業項目提供創業服務，優秀的項目提供種子投資和天使投資，線下定期舉行優投創業營系列活動和創業大賽。同時優投有自己的眾創空間-“優投空間”。
其中優投空間（IMOMA），面積近3000平，集開放辦公區、獨立辦公室、會議區、展示區、咖啡區、戶外休閒區為一體，是創業企業的孵化和加速空間。目前還有少量工位可以進駐。工位每個每月800元；
另一個空間優投空間（東昇國際科學園）位於奧林匹克公園北園北，為低密度的科技園區。正在正接受項目預定：開放工位每個每月1300元，獨立空間每個工位每月1500元。入駐：010-57958588，郵箱：[email protected]
優投空間創始人：代瑞紅
代瑞紅博士，服務於大量早期創業項目，併為優秀項目提供“空間+服務+投資+學院”的系統服務，參與投資近多個天使項目。如知呱呱、光合旅程、臻和科技、匯創宜、奶牛媽媽等。是中國創翼創業創新大賽評委、中國創新創業大賽評委，知名創業導師。同時也是知識分享平臺“在行”的創投專家。如果項目想一對一進行打磨和輔導，或者瞭解投資相關知識，可以通過“在行”預約。
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