最近投資者的目光都被股市吸引，跌宕起伏的劇情，讓人直呼受不了。然而在這個時候，我們也不能忘了固收投資，當下同樣面臨著巨大的壓力。
低利率時代已經身臨其境
最近全球都在降息，美聯儲更是大手筆直接降到0利率，外圍已經都不是低利率時代了，已經處於零利率甚至負利率時代了，存錢不僅沒有利息，甚至還要倒貼錢。
國內市場，此前還有一些經歷過餘額寶6%以上年化收益率的朋友憧憬著貨幣基金收益率能回升一些，然而現在這個情況，這樣的想法也就只能想想罷了，不切實際。
雖然國內的市場利率也是越來越低，但是CPI並沒有同步進入到一個比較低的水平，在這樣的情況下，資產保值增值的壓力還是很大的。現在各類固收理財產品的收益都在逐步下滑，穩健高收益正在成為歷史。
我們現在能找到收益最高的固收理財產品，無非就是各類智能存款和銀行理財產品，前者面臨著隨時可能被監管管控的風險，後者收益率降低也只是時間問題。
低利率勢不可擋，我們的固收理財路越來越窄，還怎麼增收呢？
應運而生的“固收+”
投資中有一個“不可能三角”：
高收益、低風險、高流動性，三者不能同時實現，我們必須要學會放棄其中一角，成全另外兩點。
很顯然，犧牲流動性要求，換取低風險高收益是一個很具有性價比，確定性還比較不錯的選擇，如果我們恰好是長期投資者，這就更具有吸引力了。
我們做的固收理財，大部分就是長期投資資金，多年前就是拿來做定期存款的，一年兩年都不嫌長的。
於是乎，在固收的基礎上，多一些手段增強收益的“固收+”就應運而生了。看起來投資收益的波動加大了，但是把時間拉長，還是能夠有一個相對確定又比較高的收益，雖然過程中有波折，學會忽略就好。
所謂的“固收+”，理解可能存在一些差異，但是大體上，固收+是以固收為基礎的，主要是債券投資來打底，在債券這個穩穩的根基之上，再利用各種手段來增加收益，也就是所謂的“+”。
債券這個基礎，是組合收益的安全墊，也是組合穩定的基石，對於組合的貢獻主要在於控制回撤和降低波動上，而各種增強策略是獲取高收益的突破口，是“固收+”真正加收益的動力。
做“固收+”，對於綜合投資實力和資產配置能力要求比較高，不是什麼基金公司都能做的。
到底怎麼+？
對於“固收+”，不同的基金公司有不同的理解和做法：
我們一般把國債收益率視為無風險收益率，在此基礎之上的增強，通常有以下幾個方向：
首先是“+信用”，投資信用債，通過精選信用債，提升收益；
再“+可轉債”，通過可轉債這種股性債性兼具的投資品種，趨利避害，提升收益；
“+權益”，通過適時把握股票投資機會，增加收益；
“+新股/新債申購”，現階段新股新債上市普遍漲幅比較大，參與打新可以增加收益。
除此之外，還可以運用國債期貨、量化對沖等等方式增加收益。至於能用多少方式，增加多少收益，就要看各大基金公司的本事了。
基金公司自有+選
做“固收+”，基金公司有自己的做法，選“固收+”，我們也有可以參考借鑑的思路：
很顯然，我們需要選擇一家股債投資能力雙優的基金公司，因為做“固收+”對於這兩項能力要求都比較高，除此之外，還需要有一定的資產配置能力，因為對於“固收+”產品來說，股債等資產倉位的配置，對於收益的貢獻度是非常大的，比精選個股要重要。
中歐基金就是一家很符合要求的基金公司：
中歐基金的權益投資能力大家都比較瞭解了，在業內實力是非常強的，中歐基金的名氣主要也是靠權益投資業績打出來的，權益投資覆蓋了各種風格、各大類行業產品，綜合能力有目共睹。
中歐基金的固收投資能力往往被忽視：
數據來源：銀河證券基金研究中心《中國證券投資基金基金管理人債券投資管理能力評價報告》，截至2019/12/31
其實中歐基金的固收投資能力也是比較不錯的，長期業績較為優秀，也有很多比較出色的產品。
中歐基金旗下投資信用債較多的中歐增強回報，是諸多公募FOF的債基之選，深受同業的認可。基金經理趙國英擁有15年證券從業經驗，是國內第一批利率債衍生品交易員，對市場反映敏銳，波段操作能力強。
可轉債投資，中歐可轉債是市場上備受矚目的產品，基金經理劉波，是非常優秀的轉債基金經理，執掌中歐可轉債取得了非常好的業績。
除了上述兩隻在市場上關注度非常高的產品，中歐固收團隊還有兩隻比較有代表性的“固收+”產品：
一是中歐雙利債券A/C（002961/002962），這是由黃華掌舵的一隻二級債基，黃華出自平安資管，曾帶領團隊管理資產規模最高達5000億人民幣，擁有大資金管理經驗和豐富的交易資源，平安管理期間，管理賬戶連續5年超越同類賬戶平均收益和業績基準。 保險資管出身，絕對收益的意識較強，操作會比較穩健，並不主張依靠冒險來取得更高的收益，相對比較穩健，我們能夠看到中歐雙利在股市大跌的2018年依舊有2.5%的正收益，這對二級債基來說挺不錯的。
二是中歐琪和A/C（001164/001165），這是一隻打新基金，規模在7億元左右，這個規模股票底倉佔比要低，大概約10%，比一般的二級債基股票倉位還要低，基金的波動會比較小，基金經理能夠很好地控制回撤，給持有人更加安穩的持有體驗，中歐琪和A2017-2019連續三年取得5.5%以上的正收益，全市場僅有6只基金能夠做到這一點。
股市調整，也是“固收+”佈局好時機
最近股市調整力度比較大，很多人都在忙著抄底，但是我們同樣忽略了一件事，這個時候做“固收+”也是很合適的啊！
“固收+”重要的收益增強來源，都與股市有著直接或者間接的關聯，股市處於相對低位，對於“固收+”產品同樣是一個比較好的佈局時點，現在不僅股票有好價，“固收+”基金同樣有好價。
想要獲取更高的收益自然要承擔更高的風險。擇時的風險主要靠時間來化解，現在這個位置，做一些“固收+”的佈局，即便危機來了，中短期可能面臨浮虧，但是對於長期投資來說，可能是非常受益的，如果兩三年定期存款都能接受，這個時點做“固收+”就更不必擔心浮虧。
更多基金投資乾貨，歡迎關注基民檸檬！
閱讀更多 基民檸檬 的文章
