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新冠病毒肺炎疫情在全世界蔓延，累計確診人數已經有30多萬。雖然中國之內的情況基本安定，但依然面對來自境外的輸入性壓力，國人的心情依然無法輕鬆。大家最關切的是疫情何時結束，限制何時解除，經濟如何復甦。
對於疫情的進展和限制的解除，我有以下一些預測，僅供大家參考：
關於疫情
「中國」
1月23日武漢封城，政府希望4月初能恢復正常生產生活。我認為，最樂觀的估計是，到4月底5月初，能夠解除交通旅遊限制，但整個經濟生活的人流物流完全恢復正常，至少要延後1個月，到6月或7月才能恢復正常。
「歐洲」
2月下旬開始採取“緊”和“封”的措施，部分國家跟美國一樣，3月中旬開始封，所以整個歐洲疫情的進程就要比中國延遲1-1.5個月，到7月、8月才能恢復正常。
「美國」
美國比歐洲又延遲半個到1個月左右，但考慮到北半球氣溫升高不利於病毒感染和傳播，美國估計8月恢復正常的可能性也是比較大的。
考慮到如果不封城就有外來輸入威脅，所以大概率全球要到9月初大家才能一起跨入平穩期，那時生產生活才會全面恢復。
對全球範圍的經濟影響
對全球供應鏈來說，從1月底到9月初都是不正常的，所以金融市場的反應是很負面的，認為今年兩個季度甚至三個季度的增長可能就沒有了，而且是真金白銀的損失。
首先，這兩三個季度的訂單與供應鏈的損失，會帶來大量實體企業陷入困境甚至倒閉。全球很多政府都採取了補貼企業及企業僱員的方式，但政府補貼的能力也有侷限，補貼一兩個月、個把季度就不得了了。所以疫情對全球供應鏈的切實損害，還是巨大的。
其次是對老百姓家庭的影響。禁足不出門，消費會快速降低，必需品的消費還有，非必需品的消費，包括服務業的消費，在封城禁足期間會嚴重收縮。服務業很多企業的資產儲備不多，輕資產居多，大部分是高流動性的，無論餐飲娛樂旅遊都是一樣的，淨資產底子是不厚的、生產和利潤高度依賴每月每週的經營現金流。如果真的有三五個月，甚至七八個月沒有收益，但固定支出還存在，相當部分會難以為繼，所以服務業的壓力不亞於實體企業供應鏈的壓力。
一個企業或者一個國家的危機通常由兩類因素引發：一是槓桿太高，一是現金流斷裂。有很多企業即使有淨資產，負債率也不是很高，但現金流斷了，得不到貸款和接續融資了，就倒閉了。
國家的危機也是一樣，過去幾次大危機都是槓桿率過高，像2008、2009年的美債歐債危機，是家庭槓桿率過高、疊加金融部門槓桿率過高，引發危機，最終是通過國家出面救濟，部分槓桿轉給國家承擔，部分市場消化，慢慢恢復起來的。
這次危機，美國的政府部門槓桿、企業部門槓桿，包括金融部門槓桿、家庭部門槓桿，和2008年相比都是好的，這次很可能是通過供應與消費兩端的現金流擠壓，導致供應方面的生產企業破產、服務業企業破產，引發失業飆升，進一步導致需求消費萎縮，從而影響製造業和服務業恢復。這些破產至今還沒完全發生，但是預期很透明，一旦有這個預期後，金融市場就把這個預期放大了。海外股市的表現比實體經濟的表現經常會先行一步。
關於石油危機
石油價格暴跌，實際上對用油國、石油淨進口國，或終端用戶、行業來說都是利好。因為相當於產油國拿出真金白銀來補貼你……你消費一桶油，對方就補貼你40美元，不是很好嗎？所以我覺得這是這次全球經濟危機當中唯一的一個亮點。
當然石油價格暴跌，會對石油衍生品等金融參與者帶來一些破壞性作用，部分參與石油金融遊戲的人會破產，部分產油企業、國家的石油部門會破產，但是，他們的破產，是以全球其他部門和國家得利為結果的，因此我覺得不能把石油暴跌看成一個危機。
關於航空業和旅遊業
從中國發生疫情後，1月底國外就減少了與中國的航空往來，有的地方甚至斷絕了跟中國的航空往來。從2月底開始歐洲的航空往來、3月中旬開始美國的航空往來，都大幅減少。航空業收入驟減後，中小航空就可能倒閉，大的航空公司會削減成本，首先會推遲資本性開支，所有跟買飛機有關、跟交付飛機有關的要付錢的全都暫停。
什麼時候能恢復呢？前面提過，可能要到八九月份航空才會恢復正常。那麼對航空公司來說，從1月底到8月，半年業績就沒有了。所以他們首先會推遲現在購買飛機付款的節奏或者暫時不付了，其次未來購買飛機的計劃肯定也後推了，換句話說，對波音這樣的公司來說，肯定今年的業績沒戲了。
旅遊公司的問題，類似航空業，起碼到6月下旬才會見底。
小結和建議
小結一下，這場危機簡單地說，就是由於疫情管控導致封鎖交通，封國封城，帶來供應鏈和消費的真金白銀的損失，隨後帶來整個家庭收入與就業率的下降，最終帶來一場供需兩側現金流枯竭引發的危機。
但是，現金流問題，在國家層面是不會破產的。不會有國家危機，因為國家可以通過印鈔來解決。但對行業和家庭來說，是實實在在的危機。
最後再談談對中國經濟復甦和企業救困的建議。
我覺得，對於供應鏈上的生產企業，消費行業的服務型企業，現金儲蓄不多的打工者家庭或個體打工者，要千方百計保障他們的臨時現金流穩定，這樣才能最大限度減少企業倒閉的數量，保障就業的穩定；最大限度保障打工者家庭的階段性生存，保障社會穩定，防止疫情穩定後因企業破產、家庭經濟破產帶來次生消費破壞。
在國務院的政策（包括信貸、發債、社保等新政）之外，地方政府可以有以下作為：
1、利用和爭取國家資源，結合國內省內的領先券商，總體上輔導、幫助企業、縣市政府融資主體，快速完成疫情債的發行，爭取有一定發債規模；
2、發揮本省財政政策的作用。對供應鏈生產企業、消費服務型企業都可以根據企業前三年上繳的實際稅收，不超過前三年累計額，提供短期如3-6個月的流動資金貸款；
3、借鑑新加坡的經驗，幫助企業穩定就業。新加坡的做法是在企業不裁員的前提下，政府按人頭補貼三個月的員工工資（按1500新幣/月）；
4、對供應鏈生產企業特別是外貿企業，可以提供基於訂單的供應鏈採購融資；
5、借鑑歐美和中國香港、澳門的做法，略加改進，對個稅交付低的打工家庭，直接發放消費券進個人交稅賬戶，用於採購生活必須品，繳付水電煤等生活必須服務，繳付孩子學費老人康養費和自身醫養費用等，幫助他們度過難關；
6、對外地來打工的，特別是春節前已有工作的外來打工人員，參照上述政策執行；
7、引導社會資本公益投入。申請國家稅務特別減免政策，對於民間資金願意參與上述政府救助計劃的，在今後稅收中分三年予以等額扣減；
8、鼓勵動員引導金融系統的支持。
總之，政策要聚焦到一個關鍵點上，就是通過提供短期現金流支持，讓企業破產、家庭經濟破產降低到最低限度，以保持穩定，保住元氣，等待疫情過去的復甦。
作者為復星集團創始人之一。
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