新冠肺炎疫情發生以來，按照疫情防控需要，居民主動減少外出，紛紛取消聚餐聚會，非生活必需類商品銷售和餐飲服務娛樂等行業都受到明顯衝擊。疫情不僅使得消費行業遭遇重創，股市進入調整期以來，食品飲料等消費板塊整體回調幅度較大。截至當前，申萬食品飲料指數今年已下跌14.58%，跑輸上證指數，在各行業中排名倒數。
近期隨著疫情好轉，消費板塊開始受到投資者關注。3月24日，釀酒行業、食品飲料、家電行業等大消費板塊表現強勢，釀酒行業板塊漲幅超2%，青島啤酒盤中漲停，燕京啤酒、順鑫農業、今世緣等個股漲幅居前。新零售等消費行業逆勢上漲，板塊掀起漲停潮，全天共有12家漲停。
01 消費數據大幅下滑，年內消費是否還有望強勢？
根據統計局數據顯示，2020年1-2月社會消費品零售總額52130億元，同比下降 20.5%，這是自1995年以來社零增速首次出現同比下滑。
上週六，在停業近60天后，全國500多家影院迎來了復工營業後的第一個週末，據統計，上週末全國電影院總票房7.14萬元左右，甚至不如平時一家影院的票房，與以往每個休息日動輒2億元的票房相比更是杯水車薪。但隨著疫情得到控制和逐漸好轉，全國多地的影院都已進入復工準備期，這已經是一個好的開始。
疫情壓抑消費活動的釋放，使得前2月消費數據大幅下挫。為了有效應對疫情對消費的影響，隨著疫情好轉，各地區各部門相繼出臺了擴大消費的政策措施，其中不少地區都紛紛給市民發送消費券。在南京，預計將發放總額3.18億元的消費券；在浙江，推出10億的文旅消費券；深圳市羅湖區也計劃在4月至6月首期安排5000萬元促消費資金，其中3000萬元將直接以消費券的形式發放給市民；在寧波，也將推出大額消費券......
“一大波紅包正在路上，你消費，我買單。”這是目前多地政府正在做的事。消費券，作為政府給市民派發的紅包，通常限定消費領域和時間，通過“你花錢，政府和你一起買單”的方式，來刺激居民的消費慾望和購買力。從南京提供的數據來看，在剛剛過去的一週裡（3月18日至22日），共計約330萬元消費券被使用，帶動了消費金額613萬元，總消費金額達到943萬元。
縱觀全球股市和A股，消費板塊一直都是白馬輩出，受疫情影響消費行業遭到重創，股價也接連重挫，如今各地復工紛紛出臺刺激消費政策，在今年消費還有望迎來強勢反彈嗎？
對此領睿資產研究部在接受私募排排網採訪時表示，由於疫情在全球範圍內擴散，對經濟和居民收入產生了較大的負面影響，嚴格的限制措施也抑制了商業行為，因此對消費的需求產生了比較大沖擊，當前來看，疫情仍處於爆發的初期，預計除了少數必須消費品以外，大部分消費品的需求都會面臨較大壓力，在疫情結束之前，消費股難以出現大幅反彈。
航長投資研究部認為，申萬消費行業目前市盈率在30倍左右，而2020年業績預期增長大概只有15%，而且這個業績未經修正有一定的下修風險。普通的業績加上不低的估值，整體來說消費板塊的吸引力不足，在2019年下半年以來的風格切換階段消費股跑輸，側面驗證消費股的業績不存在驚喜，整體強勢反彈的可能性不大，但不排除超調個股的機會。
繹博投資介紹，消費行業是國計民生的剛需行業，隨著人均可支配收入持續增長，中國高端消費值得長期看好。今年以來消費行業受估值過高的影響，持續調整。現在消費行業的絕對估值處於歷史估值中樞，難言便宜；全市場比較，消費行業相對估值依然較高，缺乏吸引力。目前投資者應保持謹慎，後續如果消費行業估值持續調整至極具吸引力水平，不排除今年出現強勢反彈。
百創資本研究部甘歐陽指出，大消費是孕育牛股的行業，由於其廣闊的空間、相對穩定行業格局、優秀的商業模式，在歷史上貢獻了眾多的長期優質標的。受疫情影響，國內消費增速近期大幅下滑：基礎消費中，必需品依然穩健，其餘子行業雖受衝擊，但有望在疫情結束後快速恢復；耐用品消費大幅下滑，延期需求預計會在疫情結束後逐步回升；可選消費短期內恢復難度較大。
02 是否到了該貪婪的時刻？
3月24日，美股三大指數齊齊高開後強勢拉昇，道指大漲逾2100點，不僅收復20000點關口，更是創下1933年來最大單日漲幅。大型科技股全線上揚。當前上證指數一度調整到2600附近，滬深300指數估值已經比80%的時間低，中證500也低於歷史83%，目前是投資者值得貪婪的時候了嗎？
對此百創資本研究部甘歐陽指出，疫情是階段性影響，龍頭公司競爭優勢、成長邏輯不變。以2~3年的視角，龍頭公司估值已經不貴。國內上一輪大規模發放消費券是2009年，取得了顯著效果。目前國內疫情基本得到有效控制，促消費政策持續出臺，消費者信心有望在未來1~2個季度逐步恢復。長期看，不論在股災還是經濟危機，都是逢低買入優質消費公司的好時機。
石鋒資產介紹，近期A股的回調，其原因在於海外疫情的失控，而催化劑在於油價暴跌對美國金融體系帶來劇烈衝擊，A股和港股外資在這一影響下出現持續的淨流出。短期來看，國內市場仍然跟著美股再走，未來隨著美國的疫情進入可控階段，美股的下跌也會慢慢進入尾聲；中期來看，國內市場仍然由流動性主導，未來國內將會持續保持貨幣寬鬆的狀態，直到經濟恢復到穩定增長狀態。因此，未來只要美股進入下跌尾聲，A股預計將進入自己的節奏當中。
悟空投資則認為，疫情提供了黃金坑的機會，已經得到市場的充分驗證。2020年市場機會大於風險，優質資產荒的背景加上A股賺錢效應提升，投資者可擇機、持續增加A股配置。
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