首先，從3月18號開始武漢已經連續4天為0“確診0、疑似0、現有疑似0”.取得這個傲人的成績，離不開全國支援的醫療人員，離不開英雄的武漢人民，離不開全國人民，離不開民族的脊樑，離不開政府，離不開中國共產黨。所有人一起的努力，一起的堅強，一起的團結，一起的“幹”，終於有了今天“”春暖花開，陽光明媚”的大好局面。在這裡，衷心的祝福民族安定團結，國家繁榮昌盛。由衷的說一句“此生無悔入華夏，來世還在中華家”！
其次，經濟在2020年一季度必然有一個小的低谷，當“新基建”概念在股市圈盛行之時，PPP模式該如何介入新業務，新行業，以及PPP項目在2020年的幾大風險該如何控制，今天做個初步探討。
分析PPP模式，必然從幾個維度或風險點來介入，以期望用最短的文章闡述更全面的認識。
PPP（Public-Private Partnership）顧名思義就是公私合營。那我們就從如下的3個維度來分析：
1）P （Public），政府
2）P（Private），企業（國企/民企均可）
3）P（Partnership），合作關係（責、權、利的分配及監管）
第一維度：政府
1）政府有沒有錢？
2）政府有沒有項目？
3）政府付款及償債能力如何？
第二維度：企業
1）企業有沒有錢？企業的融資環境如何？資金使用成本多少？
2）企業承接的項目，入庫基準如何？使用者付費比例多大?項目的施工環境及難度如何？
3）企業本身管理水平如何？企業營銷和運營項目的能力如何？
第三維度：合作關係
1）股權比例如何確立？
2）企業績效如何考核？
3）運營收入的監管及再利用。
當2019年剛開始的時候，經濟學家都預測2019年的經濟將是從底部緩慢上爬的一個狀態。但走過之後我們才發現，2019年的經濟用“寒冬”來形容並不為過。PPP行業更是舉步維艱，因為“融資”2個字，太多的企業被打倒，太多的項目被“渴死”。先來看一組數據：
根據2019年財政部PPP中心發佈的PPP管理庫情況
1-2月份：退庫44個、1月份新入庫93個、2月份新入庫77個
3月份：退庫49個、入庫項目112個!
4月份：退庫64個、新入管理庫142個。
5月份：退庫72個、新入管理庫151個
6月份：退庫73個、新入管理庫108個
7月份：退庫90個、新入庫158個PPP項目
8月份：退庫53個、新入庫131個PPP項目
9月份：退庫項目56個、新入庫項目123個
10月份：退庫45個、新入庫95個
截止到11月份，目前2019年已退庫項目已經達到546個！新入庫項目已經達到1190個！
2019年年末各省份各行業PPP退庫項目金額
2019年年末各省市PPP退庫金額
很驚訝吧！2019年退庫裡邊，GDP排名前三的廣東、江蘇、山東退庫出去的項目最多，金額最大。原因何在呢？按照常理分析，這三個大省內的市級、縣級政府應該是財承能力不錯，融資授信評級高，負債率低的表率啊。如果GDP排行中狀元、榜眼、探花這3兄弟都這麼難，其他省份的PPP項目融資環境，可想而知。項目融資進展不利或進展緩慢成立2019年眾多PPP項目退庫的主要原因。那項目融資主要看什麼呢？
第一條：當地政府有沒有錢？
政府有沒有錢呢？我們來看看政府2019年債務概況：
1. 截至2019年11月政府顯性債務規模37.4萬億，槓桿率在國際上處於中等水平，但償債高峰期集中在2020-2024年。
2019年11月底，中央政府債務餘額16.28萬億元，地方政府債務餘額21.33萬億元，合計37.6萬億。此外，與政府關係緊密的城投債餘額7.8萬億元。中國政府部門槓桿率在國際上處於中等水平.
分省市看，貴州、青海、海南等地債務風險相對較高。負債規模方面，2018年末債務餘額規模前五的地區為江蘇、山東、浙江、廣東和四川，分別為13286、11437、10794、10008和9299億元。負債率方面，以債務餘額/GDP衡量，青海（61.5%）、貴州（59.7%）、海南（40.2%）、雲南（39.9%）、內蒙（37.9%）和寧夏（37.5%）靠前；廣東（10.3%）、上海（14.3%）、江蘇（15%）相對較低。債務率方面，以債務餘額/綜合財力衡量，有6個省市突破國際警戒線100%，分別是貴州（149.7%）、遼寧（144.6%）、內蒙古（130.3%）、雲南（109.9%）、天津（106.8%）和湖南（101.7%），青海、海南債務率接近100%，分別為99.9%和99.6%。
2.結論：地方政府手頭很緊。
第二條：政府手裡還有什麼項目？傳統項目“錢景”如何？新項目呢？
2020年2月19日公佈的我國PPP項目入庫數量共計9036個，入庫項目總金額達到13.64萬億元。剔除26%比例的“殭屍項目”，目前在庫6686個，主要集中在市政工程、城鎮綜合、生態環保、旅遊、教育等。
錢景展望：
1）市政工程-- 地鐵/輕軌、高速公路，優；園林綠化、基礎設施升級，一般；（基本是政府純債務）
2）城鎮綜合--一般。基本是地方政府債務。
3）生態環保--汙水處理，優；固危廢處理、礦山修復，一般；（政府純債務）
4）旅遊--使用者付費比例高，優；街心公園、無文化內涵項目，一般；
5）教育--良
新項目呢？
定義：新型基礎設施建設（簡稱：新基建），指以5G、人工智能、工業互聯網、物聯網為代表的新型基礎設施，本質上是信息數字化的基礎設施。
根據明樹數據的統計，在全國已經落地的16.51萬億的PPP項目中，包括信息網絡建設、光電、充電樁、生物質能、智慧城市、科技等項目的新基建項目投資僅為1141.24億元，佔比0.67%；而垃圾發電、軌道交通和片區開發等類新基建項目佔比14.96%。
細化：新基建包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據、人工智能、工業物聯網。
其中，5G基建---大部分通信線，通信塔，建議為BOT或者EPC模式，但5G衍生出來的很多行業例如：智慧燈杆，智慧停車，智慧家居等都可以採用PPP模式
特高壓----EPC
城際高速鐵路和城市軌道交通---建議PPP
大數據---EPC或PPP
人工智能---建議PPP
工業物聯網---強烈建議PPP
第三條：政府付款及償債能力如何呢？
先來看1張圖
這是恆大研究院的數據圖表(引用）
1）在2023和2024年高峰到來前，這3到4年的時間內，及時落地PPP項目的話，還有2年的建設期。2年的建設期內，大部分PPP項目是可以實現初步的竣工驗收，走入基本運營時間窗的。
2）GDP的增速，暫且估算為5.5%到6%之間的話，各地政府的償債能力又會有所增強。這在側面也會增強P（Private）民間資本/私人投資者的投資信心。
3）新冠狀病毒疫情後，我國經濟因為國家的精準資金投放（定向降準），稍微放寬的貨幣政策和積極的財政政策，勢必會走出一個強"V"反彈，對恢復各行業，各部門的投資信心將有顯著幫助。
4）PPP行業經歷7年的發展後，國家逐漸開始“立法”“立規”，不管是政府或政府平臺公司，還是私企、民間資本，都在向著更規範、更合法、更高效的方向發展和運用PPP模式。相信PPP模式畢竟在2020年有一個高速且高質量的發展。
下一篇淺析，我們將討論第二維度“企業”的3個小方向。
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