Q：馬老師好，塑料歷史新低了，想中長線建多，又不瞭解基本面，請老師分析下！
據我瞭解，現在幾乎所有能化品種都是極其悲觀，調研任何能化品種的人回來基本上都得到一個結論，那就是做空。所以，你如果說基本面的話，現在所有能化品種基本上看起來都只有四個字：一切皆空！
調研 TA/EG 的人回來說，終端訂單損失了 60%以上，繼續空，現貨看到 2800；調研苯乙烯的人回來說，繼續空，現在貨都沒人要；調研塑料的人回來說，繼續空。似乎除了尿素由於春耕存在一定的需求之外，其他能化品種基本上都看空。
盤面上的能化品種基本上都輪著大跌，從最開始的原油、燃油和瀝青，到後來的苯乙烯，再到後來的 ta 和 eg，就連 PVC 這種和原油關聯度不大的都開始補跌，還有今天的 L 和 PP。基本上所有的能化品種，無一例外，只是暴跌的先後順序不同。
所以，如果你單純從基本面來看，你現在基本上是看不到任何利好的方面，而且在預見範圍之內，似乎也看不到能好轉的跡象。這個時候，你去看基本面，只有空，沒有多。成本坍塌+需求低迷，雙重打擊。成本端原油有可能還有二次探底，需求端依然不樂觀。
因此，我個人認為，做長期的看得不是基本面，而是眼光和格局。如果你認為自己買的是塑料，而不是某個價格，那麼你只需要問自己一個問題，塑料為什麼沒人用了嗎？我認為不會！儘管現在一直在傳限塑令，這個喊了好久了，但問題是，你並沒有一個能夠替代塑料的東西出來，所以限塑令在我看來，就是個嘴炮階段，除非你把容易降解，無汙染，能夠替代塑料的東西給搞出來，不然說再多都沒用，所以我認為短期之內，塑料不會沒人用。反而，在移動互聯網時代，需求反而增加了。
當你確定你是買現貨的，而不是買價格的，同時你認為塑料未來幾年不會沒人用，既然有人一直在用，那麼它當前的價格和正常價格相比是否被低估。低估的幅度比較大，是可以輕倉買入遠月。但是價格底部一直有一個問題，就是遠月升水的問題。
我一直沒有想辦法徹底解決這個換月升水的問題，找到的只是一些小的伎倆，做 t 賺價差沒有價格跌的快；直接開遠月多單，同時在近月主力合約做波段，高拋低吸，其實也是一個思路。就算你倉位再低，吃到連續三個板，你也得被迫強平。這個遠月升水問題，似乎是無解，只有靠行情自身才能解決了。
2008 年是 V 型底，這種底才是最值得抄底的底，因為它不需要你等太久，也不需要擔心換月問題，直接 V 型反轉，你抄底就能大賺。當時 L 指數從 6000 以下直接漲到 12000 以上，這種大底一旦抄對，利潤來的飛快。但是，2020 年的底還會是 V 型的嗎？
EB 大虧之後，我最近也一直在反思自己，雖然我倉位輕，有對沖，不會爆倉；雖然我也採取部分倉位做 t 賺價差來減少換月損失；但遇到極端行情，三板強平，這些所有的一切意義都不大，治標不治本。如果是 U 型底，甚至更悲觀一些，是 L 型底。那麼歷史低價格+遠月升水，這個 U 或者 L 的持續的時間越長，在低位換月損失的價差就越多。所以，真正值得抄底的只有 V 型底。如果不是暴跌帶來的 V 型底，那麼左側抄底沒有意義，右側交易更好一些。
所以你只能去判斷它的築底方式是 V 型還是其他型，2008 年跌的太快太狠了，加上我們的 4 萬億刺激，走出來 V 型底。2020 年這個跌幅總是慢悠悠的，當前價格水平也逼近了 2008 年的水平，這種緩慢下跌的方式，再加上目前缺乏有效的刺激措施，反彈力度可能不及當時，所以估計不太可能走出之前的 V 型反轉。
現在能化品種基本上都是一樣的，價格基本上都是歷史最便宜的時候，但遠月都是升水結構。V 型底的話，不用擔心遠月升水結構，因為 V 型底反彈之後，近月慢慢就升水遠月。如果不是 V 型底的話，你去做中長期單子。你可以同時開近月主力合約和遠月次主力合約的單子，遠月長期持有不動，近月做波段，利用波段的價差來彌補換月價差的損失。
如果你去看基本面的話，就會像那些調研的人一樣，看了之後，沒辦法做多了，只能做空了，但是作為投機散戶來說，絕對價格處於歷史低位，不太建議去裸空，當然做短線無所謂，做短線重在隨機應變，怎麼做都行。
做長線只能去做估值修復，至於是什麼原因導致基本面變化了，從而發生估值的修復，這個從短期看不到，不過可以猜測，要麼是原油減產大漲了，從成本端給予支持，要麼是全球疫情解除，需求復甦。同時做長線還要解決三個問題：一個是你的倉位管理問題，一個是想辦法解決換月價差損失的問題，一個是耐心。
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